Thị trường dầu mỏ chuyển hướng nhờ hy vọng về thỏa thuận hòa bình—Những con số nói lên điều gì

Dầu thô đã giảm hôm nay khi các nhà giao dịch đặt cược vào một lệnh ngừng bắn tiềm năng giữa Nga và Ukraine. WTI tháng Giêng đã Thả 2.33% trong khi xăng giảm 1.99%, cả hai đều đạt mức thấp nhất trong 5 tuần.

Chất xúc tác? Các báo cáo cho rằng Ukraine đã đồng ý với các điều khoản hòa bình đã sửa đổi có thể mở khóa dầu Nga trở lại thị trường toàn cầu, làm giảm các ràng buộc nguồn cung đã đẩy giá lên cao trong nhiều tháng.

Những Cơn Gió Ngược Thực Sự

Nhưng không chỉ là địa chính trị. Dữ liệu kinh tế của Mỹ đã gây thất vọng trên toàn bộ:

• Doanh số bán lẻ tháng Chín tăng nhẹ +0.2% so với tháng trước ( dự kiến +0.4%)
• Dữ liệu bảng lương tư nhân ADP cho thấy sự yếu kém: -13.500 việc làm/trung bình mỗi tuần
• Niềm tin tiêu dùng Thả xuống còn 88.7, mức thấp nhất trong 7 tháng, không đạt kỳ vọng 93.3

Kinh tế tồi tệ = nhu cầu năng lượng giảm = áp lực lên dầu thô.

Câu chuyện bên cung

Đây là những gì thực sự hỗ trợ giá mặc dù đã có sự bán tháo:

Khó khăn xuất khẩu của Nga là có thật. Chiến dịch drone của Ukraine đã phá hủy 13-20% công suất lọc dầu của Nga ( khoảng 1,1 triệu thùng mỗi ngày) và đã tấn công 28 nhà máy lọc dầu trong 3 tháng. Kết quả: Xuất khẩu dầu của Nga đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 3 năm ở mức 1,7 triệu thùng mỗi ngày vào giữa tháng 11.

Nhưng OPEC đang làm ngập thị trường. Tập đoàn này vừa điều chỉnh Q3 từ thâm hụt 400k bpd sang thặng dư 500k bpd. Sản lượng OPEC tháng 10 đã tăng lên 29.07M bpd (cao nhất trong 2.5 năm), và IEA hiện đang dự đoán một thặng dư toàn cầu kỷ lục 4.0M bpd cho năm 2026.

Áp lực tồn kho gia tăng: Dầu thô lưu trữ trong bồn ở trạng thái 7 ngày+ đã đạt 114.31 triệu thùng—cao nhất trong 2.25 năm. Dịch nghĩa: người mua không nhận hàng, kho chứa đang ở mức tối đa.

Cái Bẫy

Kho dự trữ dầu thô của Mỹ thực chất thấp hơn 5% so với mức trung bình theo mùa 5 năm, giữ một mức sàn cho giá cả. Nhưng với việc OPEC mở van và một thỏa thuận hòa bình tiềm năng đe dọa việc nới lỏng các biện pháp trừng phạt đối với Nga, sự hỗ trợ cấu trúc đang yếu đi.

Kết luận: Dầu đang bị kẹt giữa sự gián đoạn cung cầu lạc quan và những kỳ vọng về cung vượt mức bi quan. Một thỏa thuận hòa bình có thể là quân domino làm thay đổi cục diện.