Thị trường lithium đang biến động: Điều gì đã xảy ra trong Q3 2025

Thị trường lithium toàn cầu đã trải qua một chuyến đi tàu lượn khá thú vị trong quý 3 năm 2025. Giá giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm vào cuối tháng 6, sau đó đã phục hồi mạnh mẽ vào tháng 7, đạt đỉnh 11 tháng là 12,067 USD mỗi tấn vào ngày 21 tháng 8. Nhưng nó không giữ được — đến cuối quý, lithium carbonate đã rút lui về mức 11,185.89 USD. Thật là điển hình cho một thị trường hiện tại bị chi phối bởi tâm lý.

Cuộc Tăng Giá Dựa Trên Tin Đồn

Cái đỉnh vào tháng Tám đó? Hóa ra chủ yếu chỉ là sự thổi phồng. Các nhà giao dịch đã phấn khích trước những tin đồn rằng các gã khổng lồ lithium của Úc như Mineral Resources và Liontown Resources có thể cắt giảm sản xuất. Cả hai công ty đều nhanh chóng phủ nhận điều đó. Ngay cả khi họ có thực sự cắt giảm, các nhà phân tích nói rằng điều đó cũng sẽ không tạo ra sự khác biệt lớn. Vấn đề thực sự: lithium đang bị dư thừa.

Có một vấn đề khác đang ảnh hưởng đến tâm lý — sự không chắc chắn về chính sách của Mỹ. Kế hoạch của Trump để cắt giảm tín dụng thuế cho xe điện và điều chỉnh Đạo luật Giảm lạm phát đã làm hoảng sợ các nhà đầu tư. Mặc dù nó có thể kích thích một đợt mua xe điện ngắn hạn trước ngày 30 tháng 9, nhưng triển vọng trung hạn đã chuyển sang tiêu cực. Thêm vào đó: chính sách cạnh tranh công bằng mới của Trung Quốc và các hạn chế xuất khẩu mới về công nghệ pin sẽ ảnh hưởng đến thị trường vào tháng 11.

Sự Bùng Nổ Cung Vượt Qua Nhu Cầu

Vấn đề cốt lõi là: sản lượng mỏ lithium đã bùng nổ 192% kể từ năm 2020, tăng từ 82.000 tấn mét lên 240.000 tấn mét vào năm 2024. Nhu cầu? Không gần bằng. Doanh số xe điện toàn cầu đạt 17 triệu chiếc vào năm 2024 và sẽ vượt mốc 20 triệu chiếc vào năm 2025, nhưng sự gia tăng 22% trong nguồn cung năm ngoái đã tạo ra một sự thừa thãi vẫn đang kéo giá xuống.

Các nhà quan sát ngành tại hội nghị gần đây của Fastmarkets đã cảnh báo rằng sự mất cân bằng này có thể kéo dài đến năm 2030. Giá có khả năng sẽ tiếp tục bị áp lực trừ khi các dự án mới bị hoãn lại, các mỏ đóng cửa, hoặc nhu cầu tăng nhanh hơn dự kiến — có lẽ sẽ không xảy ra cho đến sau năm 2030.

Cú đánh bất ngờ của Trung Quốc

Một số hỗ trợ tạm thời đến từ một nguồn bất ngờ: CATL đã ngừng hoạt động mỏ lepidolite khổng lồ Jianxiawo ở Giang Tây sau khi giấy phép hoạt động của nó hết hạn vào ngày 9 tháng 8. Việc ngừng này đã loại bỏ khoảng 65.000 tấn tương đương lithium carbonate ( khoảng 6% nguồn cung toàn cầu ) khỏi lưu thông, gây ra một đợt tăng giá ngắn hạn.

Sau đó, Trung Quốc đã leo thang. Vào tháng Mười, Bắc Kinh đã triển khai các biện pháp kiểm soát xuất khẩu nghiêm ngặt đối với pin lithium-ion tiên tiến, các catot và than chì tổng hợp — có hiệu lực từ ngày 8 tháng 11. Đây không phải là một lệnh cấm, nhưng nó yêu cầu giấy phép xuất khẩu và quy trình phê duyệt. Vì Trung Quốc kiểm soát hơn 70% sản xuất catot toàn cầu và 95% than chì tổng hợp, động thái này có thể gây ảnh hưởng đến toàn bộ chuỗi cung ứng, đặc biệt là ảnh hưởng đến các nhà sản xuất Mỹ, những người nhập khẩu khoảng hai phần ba pin lithium của họ từ các nhà cung cấp Trung Quốc.

Mỹ Tăng Cường Cung Ứng Nội Địa

Trong khi đó, Washington đang có những động thái nghiêm túc để xây dựng năng lực lithium trong nước. Vào tháng Mười, chính quyền Trump đã cấp phát $435 triệu USD trong tổng số 2,23 tỷ USD cho Lithium Americas, được tài trợ bởi Bộ Năng lượng. Số tiền này hỗ trợ dự án Thacker Pass ở Nevada — dự kiến sẽ trở thành nguồn lithium lớn nhất ở bán cầu tây.

Giai đoạn 1 sẽ sản xuất 40.000 tấn lithium carbonate đạt tiêu chuẩn pin hàng năm — đủ cho khoảng 800.000 xe điện. Bộ Năng lượng Hoa Kỳ cũng đã đạt được quyền mua cổ phần 5% trong Lithium Americas và liên doanh GM của nó. Rõ ràng là một tín hiệu rõ ràng: Washington đang nghiêm túc về việc cắt giảm sự phụ thuộc vào Trung Quốc và Úc.

Điều gì tiếp theo?

Các nhà phân tích tỏ ra lạc quan thận trọng khi bước vào năm 2026. Nhu cầu mạnh mẽ đối với spodumene (lithium đá cứng) vẫn tồn tại mặc dù giá rẻ, trong khi nguồn cung lepidolite vẫn hạn chế. Yếu tố bất ngờ lớn: khi nào CATL sẽ khởi động lại mỏ ở Jiangxi? Nếu họ khởi động lại vào tháng tới, giá ngắn hạn có thể giảm. Nếu việc này kéo dài đến đầu năm 2026, giá có thể vẫn cao hơn một chút.

Kết luận: Quý 3 đã cho chúng ta thấy một thị trường bị mắc kẹt giữa tình trạng cung vượt cầu hiện tại và khả năng khan hiếm sau năm 2030. Tâm lý giá dao động dựa trên tin đồn, địa chính trị trở nên quan trọng hơn bao giờ hết, và sự phân tách chuỗi cung ứng giữa Mỹ và Trung Quốc đang gia tăng nhanh chóng.