Cục Dự trữ Liên bang (FED) đột ngột ấn nút tạm dừng vào ngày 1 tháng 12, ngừng giảm bớt bảng cân đối kế toán. Sự việc này đến khá bất ngờ - trong suốt hai năm qua, họ luôn thu hẹp, nhưng giờ đây lại phanh gấp lại, rốt cuộc đã xảy ra chuyện gì?

Nói một cách đơn giản, Cục Dự trữ Liên bang (FED) hiện đang rất lúng túng. Lạm phát vẫn đang dao động trên 3%, nhưng tăng trưởng kinh tế thì rõ ràng đang yếu đi, thị trường lao động cũng đang hạ nhiệt. Tiếp tục thắt chặt? Sợ rằng sẽ làm tắt ngúm nền kinh tế. Không thắt chặt? Lại lo lạm phát sẽ tái xuất hiện. Khó xử cả hai bên, tốt nhất là tạm dừng lại để quan sát. Và đừng quên, trong những năm qua, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã mua rất nhiều trái phiếu chính phủ để giúp chính phủ giảm bớt áp lực, nếu tiếp tục bán ra ồ ạt, chi phí vay mượn của chính phủ sẽ tăng vọt, ngân sách sẽ không chịu nổi. Chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa vốn dĩ là một gia đình, đợt thao tác này cũng nhằm giảm bớt gánh nặng cho tài khóa.

Đối với thị trường thì sao? Trong ngắn hạn, đây là một tin tốt. Thời điểm thanh khoản thắt chặt nhất có thể đã qua, tài sản rủi ro cuối cùng có thể thở phào. Nhưng thực tế là, quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn cao hơn gần hai nghìn tỷ so với trước đại dịch, tiền trong thị trường thực ra không giảm quá nhiều, điều này có nghĩa là thị trường rất dễ phân hóa - có cái tăng, có cái giảm, không ai được hưởng lợi đồng đều. Thêm vào đó, dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ trong tháng 10 vẫn chưa được công bố, lại đúng vào thời gian im lặng của chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), thị trường mất đi điểm tựa, tâm lý dao động, thị trường chứng khoán và tiền điện tử theo đó cũng như ngồi trên tàu lượn siêu tốc.

Quan điểm của tôi? Cục Dự trữ Liên bang (FED) lần này có vẻ đã sớm cảm nhận được rủi ro suy thoái kinh tế. Liệu có một đợt bơm tiền mới hay không, còn phải xem dữ liệu về lạm phát và việc làm trong thời gian tới sẽ đi như thế nào, nhưng ít nhất cái sự "tăng lãi suất bằng mọi giá" đã bắt đầu lỏng lẻo. Thị trường luôn chạy nhanh hơn chính sách, tiền sẽ bỏ phiếu bằng chân, chảy về những nơi thông minh hơn. Nếu bạn cũng đang suy nghĩ về hướng đầu tư, hãy chú ý nhiều hơn đến dòng tiền, xem tiền đang chảy về đâu.