Khi Các Công Ty Pha Loãng Cổ Phiếu Của Bạn: Những Gì Mỗi Nhà Đầu Tư Cần Biết

Hãy tưởng tượng bạn sở hữu 10% một nhà hàng pizza. Một ngày nọ, chủ nhà hàng cắt pizza thành gấp đôi số miếng và cho những miếng mới cho bạn bè của mình—đột nhiên 10% của bạn giờ chỉ còn 5%. Đó là sự pha loãng cổ phiếu, và nó xảy ra trên thị trường mọi lúc.

Cách nó thực sự hoạt động

Sự pha loãng cổ phiếu xảy ra khi một công ty phát hành cổ phiếu mới. Có thể họ cần tiền mặt cho việc mở rộng, trả nợ, hoặc các lựa chọn cổ phiếu cho nhân viên được thực hiện. Dù sao đi nữa, tổng số cổ phần tăng lên, và phần của bạn trở nên nhỏ hơn.

Có hai hương vị chính:

Pha loãng chính: Công ty in thêm cổ phiếu để huy động vốn. Một cách chơi cổ điển—họ cần tiền, cổ đông bị pha loãng.

Pha loãng thứ cấp: Cổ đông hiện tại bán cho người mua mới. Cái này thì trung lập nếu bán có lãi, đau đớn nếu bán lỗ.

Thiệt Hại Thực Sự

Ba điều bị đánh trúng:

1. Quyền lực bỏ phiếu của bạn giảm - Ít cổ phần = ít tiếng nói trong quyết định
2. Áp lực giá cổ phiếu - Nhiều cổ phiếu cạnh tranh cùng giá trị công ty = giá bị đè nén
3. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) giảm - Lợi nhuận giống nhau chia cho nhiều cổ phiếu hơn = Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu thấp hơn, sức hấp dẫn với nhà đầu tư thấp hơn, ít cổ tức hơn

Đó là một vòng xoáy đi xuống: EPS thấp hơn → kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư → cổ phiếu giảm mạnh hơn.

Cách Các Nhà Đầu Tư Thông Minh Bảo Vệ Chính Họ

Có một cuốn sách hướng dẫn gọi là “các điều khoản chống pha loãng”:

• Điều khoản điều chỉnh: Điều chỉnh giá chuyển đổi nếu cổ phiếu mới được phát hành với giá rẻ. Vị thế của bạn được bảo vệ.
• Giá trung bình có trọng số: Phương pháp công bằng hơn sử dụng giá trung bình của các cổ phiếu mới.
• Full ratchet: Bảo vệ tối đa—giá chuyển đổi của bạn phù hợp với bất kỳ giá rẻ nào mà họ phát hành.

Kết luận

Sự pha loãng cổ phiếu không phải lúc nào cũng xấu cho công ty—đôi khi việc bơm vốn đó thúc đẩy sự tăng trưởng khiến cổ phiếu tăng vọt. Nhưng đối với bạn với tư cách là một cổ đông hiện tại? Đó là một trở ngại trừ khi công ty thực hiện xuất sắc những gì họ làm với số tiền mặt đó.

Trước khi mua vào, luôn kiểm tra kích thước float và xem liệu ban quản lý có lịch sử pha loãng mạnh mẽ hay không. Đọc kỹ các điều khoản chống pha loãng. Và hãy nhớ: không phải tất cả việc pha loãng đều xấu, nhưng tất cả việc pha loãng đều làm giảm giá trị.