Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào tháng 12 có vẻ yên ả, nhưng thực tế đã tung ra ba cú đánh mạnh.

Trước tiên, hãy xem những động thái trên bàn: lãi suất giữ nguyên, đồ thị chấm có xu hướng diều hâu, Powell tiếp tục với bài phát biểu "hành động dựa trên dữ liệu, không vội hạ lãi suất". Chiêu này thực ra là một trò ảo thuật.

Thực sự là thông tin quan trọng ẩn chứa trong phần cuối của tuyên bố - Bắt đầu từ tháng 1 năm 2025, tốc độ thu hẹp sẽ giảm một nửa. Số lượng trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ giảm từ 25 tỷ xuống 5 tỷ mỗi tháng, MBS cũng sẽ thu hẹp mạnh, tương đương với việc để lại gần 40 tỷ USD cho thị trường mỗi tháng. Phố Wall đã ngửi thấy mùi: Đây chính là cách bơm tiền gián tiếp, những ngày tốt đẹp của tài sản rủi ro sắp đến.

Tín hiệu thứ ba rõ ràng hơn. Powell thừa nhận rằng chính sách thuế quan của Trump phần lớn sẽ làm tăng lạm phát, điều này tương đương với việc đưa ra một lời đảm bảo cho thị trường - đừng hy vọng quay lại thời kỳ lãi suất cao.

Dữ liệu cũng đang xác nhận hướng đi này. Số việc làm phi nông nghiệp tháng 11 chỉ tăng 134.000 người, mức tăng lương đã chậm lại; chỉ số ISM ngành sản xuất đã ở dưới 50 liên tiếp trong 8 tháng, ngành dịch vụ thậm chí giảm xuống còn 48,9; kỳ vọng về niềm tin tiêu dùng đã trở lại mức của năm 2022. Thêm vào đó, những chính sách như chiến tranh thuế của Trump, việc hồi hương ngành sản xuất, và sự mở rộng tài khóa đã tạo ra một môi trường lãi suất thấp gần như chắc chắn. Thời gian còn lại của Powell chỉ còn 5 tháng, các ứng cử viên chủ tịch mới có xu hướng ôn hòa, và thị trường đã bắt đầu giao dịch kịch bản "lãi suất sẽ trở về 2% vào năm 2026".

Sự sụt giảm mạnh vào đêm qua chủ yếu là do thanh khoản cạn kiệt vào cuối tuần + các vị thế mua với đòn bẩy cao bị thanh lý: BTC có lúc giảm xuống dưới 86000, ETH phá vỡ mức 2800, XRP giảm xuống thấp nhất là 1.92, tổng số tiền bị thanh lý trên toàn mạng trong 24 giờ vượt quá 870 triệu USD. Tuy nhiên, dữ liệu trên chuỗi vẫn rất khỏe — tồn kho BTC trên sàn giao dịch đạt mức thấp nhất trong 5 năm, các nhà đầu tư lớn đã mua vào trong khoảng 84000-86000, các tổ chức đã mua vào hơn 12,000 BTC.

Biến động ngắn hạn không thể tránh khỏi, nhưng xu hướng trung hạn đã rõ ràng: cổng thanh khoản đã mở, lãi suất thấp được khôi phục, tài sản rủi ro bước vào một chu kỳ định giá mới. Phân bổ hợp lý, đừng theo đuổi tăng giá ở mức cao, cũng đừng cắt lỗ trong lúc hoảng loạn. Cơ hội thực sự thường ẩn giấu trong thời điểm thị trường hoảng loạn nhất.