Gần đây, đồng rupee đang có thêm chút không gian hô hấp, nhờ vào việc ngân hàng trung ương can thiệp. Thị trường đã trở nên lo âu khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed nhanh chóng phai nhạt—những hy vọng đã thúc đẩy khẩu vị rủi ro trước đây? Ừ, không còn vững chắc như trước nữa.

Điều thú vị ở đây: khi các đồng tiền truyền thống đối mặt với áp lực từ những thay đổi trong chính sách tiền tệ, bạn sẽ thấy những mô hình can thiệp này. Các ngân hàng trung ương ghét sự biến động, đặc biệt là loại biến động gây rối với chi phí nhập khẩu và dòng vốn.

Đối với những người trong ngành tiền điện tử, điều này quan trọng hơn bạn nghĩ. Những cược giảm lãi suất yếu hơn thường có nghĩa là đồng đô la mạnh hơn, điều này lịch sử đã đặt áp lực lên các tài sản rủi ro. Chúng ta đã thấy bộ phim này trước đây - điều kiện thanh khoản chặt chẽ không hẳn là dấu hiệu "thị trường tăng giá" cho các tài sản thay thế.

Bối cảnh vĩ mô ngày càng trở nên rối rắm. Một ngày là những câu chuyện về hạ cánh mềm, ngày tiếp theo là nỗi lo về lạm phát dai dẳng. Rupee cần sự hỗ trợ hôm nay, nhưng câu hỏi thực sự là: Ngân hàng trung ương có thể giữ vững được bao lâu khi Fed đang chơi cứng?