Trong thị trường tài sản tiền điện tử, nhiều nhà đầu tư thường rơi vào cái bẫy của góc nhìn đơn lẻ. Một số người quá phụ thuộc vào phân tích kỹ thuật, một số thì quá chú trọng đến tâm lý thị trường, còn một số khác thì mê mẩn với cái gọi là "thời điểm chu kỳ". Mặc dù về lý thuyết, năm thứ hai sau khi Bitcoin giảm một nửa thường đánh dấu sự kết thúc của thị trường tăng, nhưng việc lấy điều này làm tiêu chuẩn duy nhất để phán đoán có thể dẫn đến những kết luận sai lầm.

Hãy cùng xem lại môi trường thị trường năm 2021. Thị trường tăng lúc đó không chỉ hưởng lợi từ ảnh hưởng của Giảm một nửa mà còn quan trọng hơn là được hỗ trợ bởi môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi. Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng, giảm lãi suất và tăng tính thanh khoản, cung cấp động lực mạnh mẽ cho thị trường. Tuy nhiên, vào cuối năm 2021, tình hình đã thay đổi một cách đột ngột: tỷ lệ lạm phát leo thang lên mức cao nhất trong 40 năm, tỷ lệ thất nghiệp nhanh chóng giảm, và Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu phát tín hiệu tăng lãi suất. Biểu đồ điểm vào tháng 12 cho thấy hầu hết các ủy viên đều ủng hộ việc tăng lãi suất, thị trường nhanh chóng nhận ra rằng năm 2022 sẽ bước vào chu kỳ thắt chặt. Do đó, sự kết thúc của thị trường tăng gần như xuất hiện đồng thời với kỳ vọng tăng lãi suất, tạo thành một "sự chồng chéo hoàn hảo" giữa chu kỳ và các yếu tố vĩ mô.

Ngày nay, mặc dù nhiều người dự đoán thị trường giảm dựa trên lý thuyết về năm thứ hai sau giảm một nửa, nhưng họ đã bỏ qua một điểm then chốt: môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại hoàn toàn khác so với năm 2021. Cuối năm 2021 đánh dấu sự bắt đầu của chu kỳ tăng lãi suất, trong khi hiện tại chúng ta đang ở giữa chu kỳ giảm lãi suất. Dự báo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang cho hai năm tới tiếp tục được điều chỉnh giảm, ước tính thận trọng ít nhất là trước năm 2026 sẽ không tăng lãi suất trở lại. Điều này có nghĩa là sự thu hẹp thanh khoản tạm thời đã dừng lại, và thị trường vẫn đang tận hưởng môi trường tiền tệ tương đối nới lỏng.

Đối mặt với mâu thuẫn giữa "quy luật chu kỳ" và "môi trường vĩ mô", chúng ta nên cân nhắc như thế nào? Quan điểm cá nhân cho rằng, không nên quá phụ thuộc vào một yếu tố duy nhất. Quyết định đầu tư cần xem xét tổng hợp nhiều yếu tố, bao gồm nhưng không giới hạn ở các chỉ số kỹ thuật, tâm lý thị trường, lý thuyết chu kỳ và môi trường kinh tế vĩ mô. Trong bối cảnh thị trường phức tạp hiện nay, điều chỉnh chiến lược một cách linh hoạt, giữ tư duy cởi mở, có thể sẽ khôn ngoan hơn là bám chặt vào bất kỳ lý thuyết đơn lẻ nào.