Hệ sinh thái Pendle đón nhận động lực tăng lên mới, sự phát triển của lĩnh vực hoán đổi lãi suất bước vào giai đoạn mới

Pendle gần đây đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể về tổng lượng tài sản bị khóa và giá token, và hiệu ứng bánh đà của hệ sinh thái sắp được khởi động. Là một token áp dụng mô hình ve-tokenomics, Pendle hiện đang thiếu các giao thức tương tự như Convex để phát huy hết tiềm năng của mình. Dự án Equilibria ra đời nhằm lấp đầy khoảng trống này. Bài viết này sẽ phân tích cơ chế của Equilibria và tác động tiềm năng của nó đối với Pendle và toàn bộ lĩnh vực hoán đổi lãi suất.

Người nắm giữ vePendle được hưởng nhiều quyền lợi, bao gồm tham gia bỏ phiếu phân phối phần thưởng, tăng lợi suất cho hồ bơi PT/SY, nhận 3% lãi suất từ YT và 80% phí giao dịch AMM. Những quyền lợi này không thua kém so với tiêu chuẩn trong ngành là veCRV, có giá trị khá cao.

Tuy nhiên, thời gian khóa dài nhất trong hai năm đã ảnh hưởng đến tính thanh khoản của vePendle. Mô hình hoạt động của Equilibria tương tự như Convex, thông qua việc khóa vĩnh viễn vePendle và phát hành token ePendle cho người dùng, giúp nâng cao lợi nhuận LP AMM của Pendle. Đồng thời, Equilibria sẽ phân phối một phần lợi nhuận tăng lên cho người nắm giữ ePendle và vlEQB, trong đó vlEQB còn được hưởng thêm lợi nhuận khuyến khích.

Sự tăng lên gần đây của Pendle chủ yếu nhờ vào hai yếu tố: thứ nhất là sự cập nhật cơ chế tự thân từ phiên bản V2, thứ hai là sự nổi lên của các lĩnh vực như LSD (Liquid Staking Derivatives) và các sản phẩm phái sinh có thể tạo ra lợi nhuận lâu dài, cung cấp cho Pendle một nguồn tài sản ổn định.

Cần lưu ý rằng Pendle vẫn còn tiềm năng phát triển trong cơ chế khuyến khích. Xét rằng các tổ chức chuyên nghiệp chiếm một tỷ lệ lớn trong LSD và những tổ chức này có nhu cầu mạnh mẽ về lợi nhuận định kỳ, lý thuyết thì các giao thức LSD có động lực để cung cấp khuyến khích trên nền tảng Pendle nhằm đáp ứng nhu cầu của các tổ chức.

Mặc dù Pendle đã hoạt động được hai năm, trong tổng số 150 triệu lưu thông chỉ có 30 triệu được khóa, điều này tạo ra không gian lớn cho sự phát triển ban đầu của Equilibria. Equilibria dự định tổ chức một sự kiện khởi động vào tháng 5, theo đó sẽ airdrop 2% tổng số EQB token dựa trên số lượng Pendle mà người dùng gửi vào, dự kiến sẽ thu hút một lượng lớn Pendle đang lưu thông được khóa lại. Thêm vào đó, việc các thành viên cốt lõi của đội ngũ Pendle tham gia vào quản lý đa chữ ký của Equilibria, lượng Pendle mà đội ngũ nắm giữ cũng có thể được chuyển vào nhiều, hứa hẹn sẽ nâng cao tỷ lệ khóa Pendle tổng thể.

Ngoài ra, thiết kế kinh tế token của Pendle sẽ áp dụng lạm phát khuyến khích vĩnh viễn 2% sau khi kết thúc giai đoạn lạm phát nhanh vào năm 2026, điều này có nghĩa là những người nắm giữ vePendle/vlEQB có cơ hội hưởng lợi lâu dài từ thu nhập khuyến khích.

Do vì ePendle và vlEQB bản thân là tài sản sinh lãi, về lý thuyết chúng có thể kết hợp với Pendle một lần nữa, xây dựng YT/PT (token thu nhập/token gốc) của riêng mình, đạt được lãi suất cố định, phục vụ tốt hơn cho khách hàng tổ chức, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Pendle, đạt được sự tăng lên của tổng giá trị khóa. Thậm chí sau khi Equilibria mở ra con đường này, các giao thức đóng gói ve-token khác cũng có thể bắt chước và kết nối với hệ sinh thái Pendle, giúp Pendle mở rộng các lĩnh vực thị trường mới.

Tổng thể mà nói, Equilibria với vai trò Convex trong hệ sinh thái Pendle sẽ càng giải phóng tiềm năng của Pendle, thúc đẩy nó đạt được tăng lên vòng quay, từ đó làm sôi động toàn bộ hệ sinh thái trên đường đua hoán đổi lãi suất.