Оригінальна назва: Звіт власників токенів Bonk за Q1 2026

Автор оригіналу: Blockworks

Переклад: Jump

Зміст

Bonk у першому кварталі 2026 року отримав загальний дохід у 10,44 мільйонів доларів США, що на 45,7% більше ніж попереднього кварталу, перевищуючи 7,16 мільйонів доларів США у четвертому кварталі 2025 року. Цей підйом був переважно зумовлений BONKfun, який приніс 7,28 мільйонів доларів США, що на 78,8% більше ніж попереднього кварталу, оскільки платформа Solana відновила активність після спаду в четвертому кварталі. BONKbot приніс 3,13 мільйонів доларів США, що майже не змінилося порівняно з попереднім кварталом, зростання на 3,1% — це продовження тенденції стабільного доходу в різних ринкових умовах. Загальний дохід цього кварталу все ще значно нижчий за аномічний пік третього кварталу 2025 року, який склав 55,89 мільйонів доларів США, але це важливий поворотний момент після пікової фази, що свідчить про здатність двомодульного фуллера відновлюватися при поверненні активності екосистеми.

BONKfun знову став основним джерелом доходу, що становить 69,8% від загального доходу, порівняно з 56,9% у четвертому кварталі 2025 року, тоді як BONKbot зменшив свою частку з 42,4% до 30,0%. Це структурне зміщення відображає те, що доходи, згенеровані платформою запуску, знову стали головним драйвером зростання, тоді як BONKbot забезпечує стабільну базу. BONKswap (12,8 тисяч доларів США) і BONKsol (8,1 тисяч доларів США) — це інфраструктурні компоненти, які разом становлять менше 0,3%. BONKfun у першому кварталі зафіксував 6,8% обсягу торгів bonding curve на платформі запуску Solana, що є в межах норми (5-15%).

Керівний коментар

Хоча весь криптовалютний ринок у першому кварталі зазнав загальних труднощів, екосистема BONK зробила значний прогрес у кожній вертикалі — розширюючи свою присутність, зміцнюючи економічну базу токена і закладаючи основу для майбутнього розвитку.

Bonk Inc. (NASDAQ: BNKK) продовжує реалізовувати свою стратегію управління цифровими активами, збільшивши у цьому кварталі довгострокові позиції на 145 мільярдів BONK і посиливши операційний капітал. У міру уповільнення ринку BNKK готується до прискорення накопичень — це структурна підтримка для BONK, і з розвитком доходів компанії ця підтримка лише посилюється.

BONKfun відчув загальне охолодження мем-криптовалют, і його доходи знизилися разом із сектором. Однак базова інфраструктура платформи, партнерські відносини та ринкова позиція залишаються цілісними — коли активність мем-криптовалют відновиться, BONKfun буде готовий швидко повернути обсяг торгів. У цьому кварталі платформа також стикнулася з інцидентом безпеки через соціальну інженерію, атаковану стороннім постачальником. Внутрішні співробітники не постраждали, але через затримки у відновленні доступу стороннього доменного провайдера процес затягнувся — це був розчаровуючий сценарій, але команда вже працює з постачальником і відповідними органами. Всі постраждалі користувачі отримали компенсацію, що дорівнює 110% від збитків. За допомогою партнерств з Graphite Protocol, Raydium і WLFI BONKfun залишається одним із найбільших драйверів торгів USD1 стабільною монетою на Solana і прагне повернути і перевищити попередні рівні ринкової частки при відновленні активності.

Співпраця з dYdX дозволила створити BONKtrade — платформу для перманентних децентралізованих бірж (DEX), яка є однією з найшвидше зростаючих у секторі DeFi. Платформа готується до запуску нових ринків і планує розширити функціонал торгів RWA наприкінці року. Цільові маркетингові кампанії вже сприяють зростанню кількості користувачів, і з урахуванням того, що перманентні контракти на блокчейні продовжують захоплювати частку ринку у централізованих бірж, запуск BONKtrade є вчасним.

BONKswap завершив важливе оновлення внутрішнього маршрутизатора, що підвищило якість виконання ордерів. Наступним кроком є збільшення TVL для підвищення ефективності та забезпечення більш глибокої ліквідності для нових пар, створених BONKfun.

Однією з ключових характеристик BONK є його модель децентралізованих внесків — різні команди створюють різні протоколи, але всі об’єднані спільною відданістю екосистемі. Це свідомий дизайн, що відображає дух децентралізації проекту і дозволяє паралельно розвивати кілька продуктів. Координація між незалежними командами іноді викликає труднощі, але результати очевидні: багатогалузева екосистема з різноманітними джерелами доходу і розширюваною мережею партнерів.

До другої половини 2026 року макроекономічна картина стає переконливою. Всі залишкові інфляційні токени завершилися. Накопичення BNKK триває і прискорюється. Портфель продуктів дозріває. Спільнота внесків залишається зосередженою на одній чіткій меті: створити довгострокову цінність для бренду і токена BONK.

BONK ніколи не мав офіційної ієрархії управління — і не має її. Його керують ранні та ключові внески, які забезпечують нагляд, напрям і відповідальність для всієї екосистеми. Наступний рік зосереджений на формуванні наративу, уніфікації історій у всіх вертикалях і забезпеченні того, щоб BONK не був ігнорований, коли увага ринку повернеться.

Фінансові дані

Результати доходів

Дохід Bonk походить від програмних комісій, пов’язаних із Bonk, включаючи 0,3% комісію за swap на платформі BONKfun, 1% за swap у Telegram-боті BONKbot, а також невеликі збори за обміни та продукти LST BONKswap і BONKsol.

У першому кварталі 2026 року Bonk заробив 10,43 мільйонів доларів США, що на 46% більше ніж у четвертому кварталі 2025 року з 7,16 мільйонів доларів. Цей підйом порушив двоквартальну тенденцію спаду після пікового обсягу у 55,89 мільйонів доларів у третьому кварталі 2025 року, що був викликаний відновленням активності платформи запуску Solana, яке підняло BONKfun з низької точки після піку. Січень приніс 6,28 мільйонів доларів (60% від квартального доходу), що відображає концентрацію активності у початковий період кварталу, тоді як у лютому (1,85 мільйонів доларів) і березні (2,31 мільйонів доларів) темпи знизилися. Це перший позитивний поворот з моменту досягнення піку у третьому кварталі 2025 року, хоча доходи все ще на 81% нижчі за цей рекордний рівень і на 66% нижчі за рівень, коли BONKbot приносив 30,89 мільйонів доларів у четвертому кварталі 2024 року.

Зміни у структурі доходів

Структура доходів знову переорієнтувалася на BONKfun, що становить 69,8% від загального доходу, порівняно з 56,9% у четвертому кварталі 2025 року. Це повернення відображає швидкість відновлення платформи запуску і підкреслює чутливість доходів Bonk до умов спекулятивних циклів. Частка BONKbot зменшилася до 30,0% (з 42,4%), що є результатом більш швидкого зростання BONKfun, а не погіршення стану BONKbot, який у абсолютних цифрах злегка зріс.

BONKswap і BONKsol залишаються інфраструктурними продуктами, їхній прямий внесок у доходи мінімальний. Доходи BONKswap знизилися на 68,2%, що відображає зменшення торгової активності BONK, тоді як доходи BONKsol залежать від механізму стейкінгу, а не від зборів.

Порівняно з ширшим екосистемою Solana, зростання доходів BONK на 46% у порівнянні з попереднім кварталом перевищує загальний тренд відновлення застосунків. Показники першого кварталу 2026 року свідчать, що модель багатопродуктової платформи здатна отримувати додатковий прибуток під час прискорення активності екосистеми, зміцнюючи позицію Bonk як провідної доходної спільноти на Solana.

Викуп і спалювання

Значення власників BONK зростає через механізм викупу за рахунок зборів і перенаправлення 51% зборів, затвердженого голосуванням у грудні 2025 року, до цифрового казначейства Bonk Inc. (BNKK). Перший повний квартал роботи цих двох механізмів — період, коли перенаправлення 51% з BONKfun принесло приблизно 3,71 мільйонів доларів США у можливості купівлі BNKK DAT. За рівнем доходу платформи у першому кварталі (7,28 мільйонів доларів США) новий розподіл дав мультиплікатор 5,1 порівняно з попереднім розподілом у 10% (близько 728 тисяч доларів США).

У 89 випадках спалювання, що відбулося цього кварталу, було знищено близько 472,7 мільйонів BONK, що активовано через механізм викупу і зменшило обіг. Число знищених токенів у цьому кварталі було помірним і відповідало обсягу зборів, що проходять через механізм спалювання. Щомісячний розподіл був нерівномірним: січень — 58 мільйонів, лютий — 9 мільйонів, березень — 406 мільйонів, що свідчить про виконання великих операцій з викупу наприкінці кварталу. Загалом за квартал зменшення пропозиції склало близько 12,0 трильйонів BONK, що становить приблизно 12% від початкового обсягу в 1 квадрильйон BONK, знищеного через механізм зборів і управлінські рішення.

На кінець кварталу 3,05% пропозиції BONK було вилучено через викуп або BNKK.

Інституційні продукти

Торгові продукти на біржах (ETPs)

Osprey Investments продовжує керувати Osprey Bonk Trust (код: OBNK), який забезпечує інституційне зберігання і доступ до BONK. На кінець кварталу активи під управлінням OBNK становили близько 13 мільйонів доларів США. Траст має щорічну плату 2,5% і мінімальний інвестиційний поріг у 10 000 доларів США, що робить його основним інструментом для інституційного зберігання.

Крім BONK, Bonk ETP компанії Bitcoin Capital AG (код: BONK) є основним європейським ETP, що забезпечує експозицію до BONK. На кінець кварталу активи під управлінням BONK становили близько 1 мільйона доларів США. Цей ETP має щорічну плату 1,5% і торгується на швейцарській біржі SIX.

Джерела цифрових активів (DATs)

Bonk Inc. (BNKK), компанія, що була запущена у жовтні 2025 року і котирується на NASDAQ, управляє інструментом казначейства. Як уже зазначалося, основна функція BNKK — програмне накопичення BONK через розподіл зборів. За результатами голосування у грудні 2025 року, 51% зборів BONKfun спрямовуються до BNKK DAT для купівлі BONK.

На кінець першого кварталу 2026 року NAV цього інструменту становив приблизно 14,3 мільйони доларів США, що менше за 18,5 мільйонів на початку кварталу, головним чином через зниження ціни BONK. BNKK є першим у NASDAQ казначейським інструментом, що тримає основний стратегічний актив у BONK, і через голосування спільноти у BonkDAO забезпечує управління казначейством, що створює легітимність для інституцій. Цей механізм працює незалежно від настроїв роздрібних інвесторів.

Фактори доходу

BONKbot (торговий термінал)

У першому кварталі 2026 року BONKbot приніс 3,11 мільйонів доларів США доходу, що на 3,1% більше ніж у четвертому кварталі 2025 року з 3,04 мільйонів доларів. Майже стабільне зростання приховує внутрішню динаміку: січень приніс 1,64 мільйонів доларів (52% від квартального доходу), тоді як у лютому — 903 тисячі доларів, а в березні — 593 тисячі доларів. Щомісячний спад відповідає зниженню активності мем-криптовалют на Solana, але навіть у найнижчі місяці абсолютний рівень доходу залишався понад 500 тисяч доларів — це свідчить про стійкість бази користувачів BONKbot у різних ринкових умовах. Займаючи 30,0% від загального доходу, BONKbot у четвертому кварталі 2025 року, коли BONKfun був на піку, тимчасово домінував із 42,4%, але тепер повернувся до меншої частки. Це не є результатом конкуренції, а скоріше відновлення активності платформи запуску, що пропорційно підвищує частку BONKfun.

Обсяг торгів і активність користувачів

У першому кварталі 2026 року BONKbot у середньому щоденно обробляв близько 27 900 транзакцій, а загальний обсяг торгів за квартал склав 2,51 мільйонів транзакцій. Це більше ніж середній показник у четвертому кварталі 2025 року — близько 20 000 транзакцій на день, що свідчить про залучення додаткової активності під час відновлення платформи запуску. Базова база користувачів, яка зберігалася під час спаду в четвертому кварталі, є ознакою зростання, а не просто підтримки, що є позитивним сигналом для утримання. У конкурентному контексті Axiom зберігає близько 148 000 транзакцій на день, а Phantom — близько 30 600. 28 000 транзакцій на день BONKbot — це невелика частка активності, що відповідає його позиціонуванню як інтерфейсу для екосистеми, який диференціюється через механізм знищення, а не масштаб.

Динаміка доходу з кожної транзакції

Економіка кожної транзакції BONKbot продовжує відображати тенденцію зниження комісій у галузі. У першому кварталі середній дохід з однієї транзакції становив близько 1,25 долара, що трохи нижче за 1,75 долара у четвертому кварталі. Після зниження на 55% у третьому кварталі, стабільність доходу з транзакції свідчить про те, що рівень комісій може наблизитися до стабільної бази для категорії терміналів, хоча постійний моніторинг залишається важливим. Механізм знищення залишається структурним диференціатором.

BONKbot залишається єдиним у Solana, що кожна транзакція сприяє постійному зменшенню пропозиції токенів. За доходом у 3,13 мільйонів доларів США, механізм викупу через знищення продовжує перетворювати частину кожної транзакції у вилучення BONK з обігу. Хоча абсолютний обсяг знищення у цьому кварталі був помірним і відповідав базі зборів, що проходять через механізм, його важливість полягає у його складовій природі: незалежно від ринкових умов кожна виконана транзакція збільшує сумарне зменшення пропозиції, створюючи унікальний шлях накопичення цінності для власників, який не може бути повторений іншими платформами.

BONKfun (платформа запуску токенів)

Відновлення доходів після пікового спаду

У першому кварталі 2026 року BONKfun отримав 7,28 мільйонів доларів США доходу, що на 78,8% більше ніж у четвертому кварталі 2025 року з 4,07 мільйонів доларів. Цей підйом був першим активним поворотом платформи запуску після аномічного піку у третьому кварталі 2025 року (48,62 мільйонів доларів), викликаним різким зростанням активності bonding curve у січні. Січень приніс 4,63 мільйонів доларів (63,6% від квартального доходу), тоді як у лютому — 940 тисяч доларів, а у березні — 1,71 мільйонів доларів. Активність у кварталі відповідала загальним тенденціям ринку Solana, і зростання інтересу до нових токенів у початковий період поступово зменшувалося.

З урахуванням контексту, четвертий квартал 2025 року був мінімумом після різкого спаду пікового мему-циклу, коли BONKfun короткочасно захопив понад 78% обсягу торгів bonding curve на платформі Solana. Підйом у першому кварталі 2026 року до 7,28 мільйонів доларів став між цим мінімумом і ранніми рівнями другого кварталу 2025 року (17,21 мільйонів доларів).

51% перенаправлення зборів: структурний попит у дії

Як уже згадувалося, у грудні 2025 року голосування дозволило перенаправити 51% зборів BONKfun до BNKK DAT для купівлі BONK. У першому кварталі 2026 року цей механізм працював у повному обсязі, і перенаправлення 51% принесло приблизно 3,71 мільйонів доларів США у можливості купівлі BNKK DAT. За рівнем доходу платформи у цьому кварталі (7,28 мільйонів доларів США) новий розподіл дав мультиплікатор 5,1 порівняно з попереднім у 10%, що становить близько 728 тисяч доларів.

У 89 випадках спалювання, що відбулися цього кварталу, було знищено близько 472,7 мільйонів BONK, активованих через механізм викупу, що зменшило обіг. Число знищених токенів було помірним і відповідало обсягу зборів, що проходять через механізм. Щомісячний розподіл був нерівномірним: січень — 58 мільйонів, лютий — 9 мільйонів, березень — 406 мільйонів, що свідчить про виконання великих операцій з викупу наприкінці кварталу. Загалом за квартал зменшення пропозиції склало близько 12,0 трильйонів BONK, що становить приблизно 12% від початкового обсягу в 1 квадрильйон BONK, знищеного через механізм зборів і управлінські рішення.

На кінець кварталу 3,05% пропозиції BONK було вилучено через викуп або BNKK.

Інфраструктурні компоненти

BONKswap

У першому кварталі BONKswap отримав 12,8 тисяч доларів США доходу, що на 68,2% менше ніж у четвертому кварталі 2025 року з 40,2 тисяч доларів. Основна цінність BONKswap — у ролі інфраструктурного зв’язку, а не у прямому генеруванні зборів. Він підтримує ліквідність BONK у агрегаторському інтерфейсі, сприяючи зв’язкам між BONKfun, BONKbot і вторинним ринком.

BONKsol (стейкінг ліквідності)

У першому кварталі BONKsol заробив 8,1 тисяч доларів США, що відображає його механізм накопичення доходу, а не збори. Обмінний курс BONKsol до SOL зріс з 1,154 на початку кварталу до 1,169 наприкінці, зберігаючись у межах 7-8% річної доходності. Стабільне зростання курсу підтверджує, що механізм стейкінгу працює відповідно до задуму протягом усього кварталу.

Аналіз протоколу

Торгова активність BONKbot

У першому кварталі 2026 року BONKbot маршрутизував близько 2,19 мільярдів доларів США загального обсягу торгів, з яких січень — 1,17 мільярдів, лютий — 620 мільйонів, а березень — 400 мільйонів. Зниження місячних обсягів відповідає зменшенню активності мем-криптовалют на Solana після пікового січня. Щоденний обсяг транзакцій у березні був менше 1 мільйона доларів у найспокійші дні і перевищував 6 мільйонів у найактивніші періоди січня. У четвертому кварталі 2025 року загальний обсяг BONKbot склав близько 186 мільйонів доларів, тому у першому кварталі обсяг зросовий на 18%, хоча доходи зросли лише на 3,1%. Це свідчить про те, що зниження доходу з транзакції компенсується зростанням кількості транзакцій, що обробляються.

Розподіл обсягів за напрямками маршрутизації

Pump AMM залишається головним майданчиком для виконання — 1,58 мільярдів доларів (72%), далі йдуть Meteora — 380 мільйонів (17%) і Raydium — 230 мільйонів (11%). Orca обробив 30,9 тисяч доларів. Це відображає структуру ліквідності Solana: Pump (PumpSwap) домінує у мем-активах, Raydium отримує BONK, що закінчився, а Meteora — як вторинний майданчик. Перехід між BONKfun і Raydium видно у даних, що підтверджує, що активність BONKfun через випуск токенів у рамках bonding curve безпосередньо сприяє обсягу транзакцій BONKbot через перехід у Raydium.

Розподіл обсягів за джерелами токенів

Токени, що походять із Pump, становили 1,74 мільярдів доларів (79%), токени з BAGS — 17,7 мільйонів (8%), а з BONKfun — 12,7 мільйонів (6%). Близько 33,4 мільйонів доларів (15,2%) торгувалися на bonding curve, решта — у вторинних ринкових операціях після випуску. Частка BONKfun у цій структурі становить 6%, що є помірною оцінкою, яка недооцінює міжпродуктові зв’язки. Токени BONKfun, що випускаються після завершення bonding curve, сприяють додатковим обсягам Raydium, і загальна економічна активність BONKfun у BONKbot перевищує прямий обсяг випуску токенів. Проте, Pump залишається домінуючим джерелом обсягу, що підсилює позицію BONKbot як інтерфейсу для міжекосистемних операцій, незалежно від того, який запуск платформи випустив токен.

Стартова активність BONKfun

Обсяг торгів bonding curve

Обсяг торгів BONKfun bonding curve у першому кварталі 2026 року склав приблизно 692 мільйони доларів, з них січень — 460 мільйонів, лютий — 93 мільйони, а березень — 138 мільйонів. Січень відображає ранній активний період, коли щоденний обсяг перевищував 30 мільйонів доларів, тоді як у лютому активність знизилася до 100-500 тисяч доларів, а у березні знову зросла до 300-1000 тисяч доларів. Загалом у першому кварталі Solana обробила 10,16 мільярдів доларів, а BONKfun зайняв 6,8% ринку з 692 мільйонами доларів. Pump домінує у секторі запуску Solana, bonding curve обсягом 8,74 мільярдів доларів (86%), а частки ринку — 10,5%, 3,2% і 4,8% відповідно за місяцями, що свідчить про чутливість BONKfun до ринкових умов: у періоди активного запуску він захоплює більшу частку, а у спадах — зменшується, що відповідає другорядній ролі у структурі домінування.

Запуск і рівень випуску токенів

Щоденний запуск токенів BONK у першому кварталі 2026 року становив у середньому близько 1963 токенів, всього — 177 000. Pump у цей період обробив 2,53 мільйонів запусків (середньодобово — 28 тисяч). BONKfun підтримував рівень рівно 0,6-0,7% рівня випуску у другому кварталі, що відповідає приблизно 11 випускам на день у USD1 і 4 — у SOL. Рівень випуску залишався стабільним порівняно з четвертим кварталом 2025 року, що свідчить про стабільну якість токенів, оцінену за їхньою здатністю виживати після запуску.

Ринкова частка і конкуренція

У першому кварталі 2026 року BONKfun захопив 6,8% обсягу торгів bonding curve на Solana (6,92 мільярдів доларів / 101,6 мільярдів доларів), що відповідає нормалізованому рівню 5-15% після пікового періоду. Щомісячна динаміка показує значні коливання: у січні — 10,5% (460 мільйонів доларів), що відображає активність запуску і підвищену участь BONKfun у підвищених випусках, тоді як у лютому — 3,2% (93 мільйони), а у березні — 4,8% (138 мільйонів). Pump залишається домінуючим гравцем із 86% обсягу bonding curve (8,74 мільярдів доларів), що відповідає структурі домінування у секторі запуску Solana. Конкуренція BONKfun полягає не у здатності конкурувати з Pump за масштабами, а у здатності зберегти стабільну частку ринку, достатню для формування значущого доходу від знищення токенів і BNKK DAT.

Загальний обсяг запуску (включаючи вторинний ринок після випуску токенів) у першому кварталі склав 2,47 мільярдів доларів, що становить 6,5% від загальної екосистеми запуску Solana у 382 мільярди доларів. Це відображає повний життєвий цикл обігу токенів BONK, включаючи вторинний ринок після випуску.

Огляд TVL

Загальна заблокована вартість BONKsol (TVL) знизилася з 24,2 мільйонів доларів у кінці четвертого кварталу 2025 року до 16,3 мільйонів доларів у кінці першого кварталу 2026 року, що на 32,7% менше. Це зниження переважно зумовлене падінням ціни SOL на 33% за квартал. Розділяючи фактори, базовий TVL BONKsol залишився майже стабільним або злегка зріс — з 168 000 SOL до 169 000 SOL, тоді як у доларах зниження було посилене падінням ціни SOL.

Стейкінг і рівень власників

Залишки BONKsol у першому кварталі зросли з 168 000 до 169 000, що на 1259 BONKsol (0,75%) більше. Щоденний потік змішаний: у періоді з 83 активних днів середньодобовий обсяг знищення (зняття з стейкінгу) становив близько 22 BONKsol, а у періоді стейкінгу — близько 36 BONKsol. Значне позитивне чисте надходження під час значного зниження ціни SOL є сигналом довіри, що відповідає моделям попередніх кварталів, коли навіть за несприятливих цінових умов участь у стейкінгу зберігалася або зростала.

Доходи

Обмінний курс BONKsol до SOL у першому кварталі зріс з 1,154 до 1,169, що становить приблизно 1,3% зростання за квартал. Щорічна доходність коливалася від 7,8% (90 днів) до 9,1% (120 днів), що відповідає стабільним 7-8% APY на Solana. Постійне зростання курсу підтверджує, що механізм стейкінгу продовжує накопичувати доходи у SOL для стейкерів незалежно від цінових коливань. Власники, які почали стейкінг з моменту запуску, тепер отримують на 16,9% більше SOL при викупі, ніж внесли.

Постачання

У першому кварталі 2026 року було знищено близько 473 мільйонів BONK, що довело загальну кількість знищених BONK до 120 трильйонів (12% від 1 квадрильйона — початкового обсягу). Це помірне, але механічне зниження пропозиції, яке відбувається через механізм знищення зборів. Щомісячний розподіл був нерівномірним: січень — 58 мільйонів, лютий — 9 мільйонів, березень — 406 мільйонів. У березні знищення було зосереджене у рамках великих операцій, що відповідає циклічному характеру механізму викупу.

На кінець кварталу значна кількість BONK зберігається поза активним обігом: BonkDAO має близько 44