Я останньо багато думав про цю історію — як Су Жу перетворився з однієї з найвідоміших фігур у крипто світі на фактично зниклого за 72 години. Це неймовірно.

Цей чоловік мав усе. До 2021 року Су Жу керував Three Arrows Capital, фактично найдомінантнішим хедж-фондом у цій галузі. Мільярди під управлінням. Вплив скрізь. Перед тим він був просто трейдером у Deutsche Bank, але мав цю майже надприродну здатність читати ринкові цикли. Усі хотіли слідувати його рухам.

Але ось де стає цікаво — і трагічно. Су Жу побудував свою імперію на одній небезпечній припущенні: що бичий ринок ніколи не припиниться. Тому він зробив те, що багато хто робить, коли вони п'яні від успіху — він взяв багато позик. Дуже багато.

3AC не просто позичали в одного місця. Вони позичали у BlockFi, Voyager, Genesis і фактично у будь-кого, хто міг їм позичити. Потім вони позичили ще більше. Стратегія була проста: йти великими обсягами у все і молитися, щоб ринок не повернувся. Су Жу робив ставку на півмільярда лише на LUNA. Півмільярда.

Коли LUNA обвалився у 2022 році — і я маю на увазі повністю зникла менш ніж за два дні — все розвалилося миттєво. Це вже не було просто проблемою Су Жу. У нього були мільярди від інших хедж-фондів, гроші від ультра-багатих інвесторів, активи від найнадійніших імен у крипто. Все це було заблоковано у позиціях, які раптом нічого не означали.

Біткоїн почав падати. Застава зникла за ніч. Кредитори з’явилися на порозі. А Су Жу? Він просто... зник. Зник із Твіттера, перестав відповідати на дзвінки, зник.

Що пішло не так? Все, по суті. Відсутність управління ризиками. Надмірне використання кредитного плеча. Абсолютно відсутня прозорість щодо того, що вони фактично тримали. Вся модель працювала лише тоді, коли ціни зростали. Як тільки ні — все закінчилося.

Обвал Three Arrows Capital став одним із найбільших крахів у історії крипти. Це знищило інвесторів, зруйнувало довіру і показало, наскільки небезпечною є неконтрольована жадібність, коли ти використовуєш кредитне плече.

Історія Су Жу — це не просто ще один криптоскандал. Це майстер-клас у тому, чому кредитне плече вбиває. Навіть найрозумніші трейдери світу не можуть випередити ринковий спад, коли вони надмірно заборговані. Падіння з мільярдів до нуля за три дні має стати обов’язковим для прочитання для кожного, хто в цій галузі.