Останнім часом я досить уважно стежу за ринком марганцю, і насправді там розгортаються цікаві динаміки, які в криптовалютних колах не отримують достатньої уваги.

Отже, справа в тому — ціни на марганець за останні кілька років були дуже волатильними. У другому кварталі 2024 року був сплеск, коли тропічний циклон Меган зачепив Австралію і суттєво пошкодив операції GEMCO. Але потім з’явилися альтернативні джерела постачання, попит у Китаї залишався слабким, і ціни просто повернулися до базового рівня до вересня. Перенесімося на початок 2025 року — ціни залишаються стабільними, що свідчить про наявність надлишку пропозиції.

Що варто враховувати — це концентрація постачання. Південна Африка абсолютно домінує у цій сфері — вони виробляють 7,4 мільйона метричних тонн на рік і мають 70 відсотків світових запасів марганцевої руди. Це величезна частка. Габон посідає друге місце з 4,6 мільйона MT, потім Австралія з 2,8 мільйона MT. Ці три країни фактично контролюють глобальний ланцюг постачання. компанії South32 та Anglo American мають участь у більшості великих операцій, тому, якщо ви слідкуєте за товарними ризиками, ці компанії важливі.

Але тут стає цікаво для аудиторії електромобілів. Benchmark Mineral Intelligence прогнозує, що попит на марганець зросте в вісім разів між 2020 і 2030 роками, головним чином через попит на батареї для електромобілів. Зараз більша частина марганцю йде на виробництво сталі, але ситуація змінюється. Батареї NMC (літій-нікель-марганець-кобальт) (NMC) стають стандартом у секторі EV, і зараз компанії експериментують з батареями LMFP (літій-міфосфат-фосфат), щоб підвищити енергетичну щільність і покращити роботу при низьких температурах.

Наступний важливий фактор — економічна ситуація в Китаї. Аналітики постійно кажуть, що ціни на марганець знайдуть підтримку, коли Китай стабілізує свою економіку і ринок нерухомості. Це ключовий змінний, за яким всі спостерігають. Якщо попит у Китаї відновиться, можна очікувати значного переоцінювання цього товару.

Індія та сама Китай також є великими споживачами марганцю, що створює цікаву динаміку — вони одночасно і виробники, і великі користувачі. Індія вже нарощує виробництво — у 2024 році воно склало 800 000 MT, що більше за попередні роки. MOIL, державний виробник, щойно опублікував рекордний обсяг виробництва марганцевої руди.

Історія постачання ще пишеться. Є компанії, наприклад Firebird Metals, які співпрацюють із китайськими фірмами для створення заводів із високочистого марганцевого сульфату спеціально для батарей EV. Це справжній драйвер зростання. У міру прискорення переходу до зеленої енергетики, найбільшим виробником марганцю не обов’язково буде той, хто домінує у традиційній сталеливарній галузі — це той, хто зможе найефективніше забезпечити ланцюг постачання батарей.

Якщо ви розглядаєте товарні ризики або інвестуєте у гірничодобувні акції, марганець безумовно вартий додавання до вашого списку спостереження. Фундаментальні показники довгострокового попиту досить переконливі, навіть якщо ціни зараз досить нудні.