Голова CFTC натякає на появу безстрокових криптовалютних ф'ючерсів наступного місяця

(МЕНАФН - Crypto Breaking) Регулятори у Вашингтоні вказали на нову терміновість у питанні структури та регулювання криптовалютних ринків, оскільки панель Інституту Мілкена зібрала ключових американських наглядачів для обговорення безперервних ф’ючерсів, прогнозних ринків та ширшої рамки ринку. Голова CFTC Майкл Селиг окреслив шлях до доступних у США безперервних ф’ючерсів, тоді як голова SEC Пол Аткінс закликав до більшої ясності з боку Конгресу для керівництва крипто-політикою. Ці обговорення відбуваються на тлі постійних питань щодо управління, правозастосовчих заходів проти платформ прогнозних ринків та застою у законопроекті про структуру ринку, який залишається предметом напружених дебатів у Конгресі. Оскільки CFTC має недостатньо кадрів і законодавці обговорюють етику, стабільні монети та токенізовані акції, регуляторна активність, ймовірно, посилиться у найближчі тижні.

Під час заходу у Вашингтоні Селиг заявив, що Комісія активно шукає шлях до створення «справжніх безперервних ф’ючерсів» для цифрових активів у США, прагнучи запропонувати робочу версію «протягом наступного місяця або близько того». Ці коментарі підкреслюють скоординовані зусилля щодо наближення дизайну крипто-продуктів до традиційних ринків ф’ючерсів і закріплення цих інструментів у внутрішньому правовому полі, а не на офшорних майданчиках. За словами Селига, його заява відображає ширшу мету: зменшити регуляторний арбітраж і сприяти цілісності ринку шляхом створення чіткої, базованої у США системи для інноваційних деривативів, пов’язаних із криптовалютами.

Варто зазначити, що Селиг наразі є єдиним затвердженим Сенатом комісаром CFTC, а вакантних посад багато, що триває вже кілька місяців. Він підкреслив, що агентство залежить від відчуття конгресівського напрямку для просування політики та реформ структури ринку, наголошуючи, наскільки важливим є нове керівництво для підтримки руху вперед. У дискусії з Аткінсом Селиг зазначив, що історично «попередня адміністрація керувала багатьма цими компаніями та ліквідністю за межами країни», що багато учасників ринку вважають причиною фрагментації ліквідності та нерівномірного регуляторного контролю.

Крім ф’ючерсів, Селиг натякнув, що CFTC незабаром опублікує рекомендації щодо прогнозних ринків. Агентство давно заявляє про свою юрисдикцію щодо платформ контрактів на події, таких як Kalshi та Polymarket, що викликало критику з боку штатів, які ведуть власні правозастосовчі дії проти цих операторів. Обговорення на Мілкені підкреслило повторювану тему у крипто-політиці: напругу між федеральною владою та діями штатів, а також необхідність у чітких, уніфікованих стандартах для запобігання фрагментованому регулюванню, що ускладнює відповідність вимогам для інноваторів і операторів.

Щодо структури ринку, Аткінс наголосив на важливості законодавчої ясності. Він описав поточний законопроект про структуру цифрових активів як рух у Конгресі, але фактично зупинений через дебати у Білому домі та законодавців щодо етики, доходів стабільних монет і токенізованих акцій. Аткінс стверджував, що SEC потребує статутного напрямку для спрямування судів і підтримки ініціатив у крипто-сфері, тоді як Селиг заперечив, що «без юридичної визначеності з боку Конгресу зробити щось дуже важко». Обмін думками відображає ширший міжвідомчий рух за створення карти відповідальностей, яка могла б узгодити правозастосування, нагляд і доступ до ринку для крипто-продуктів.

Ці зауваження з’являються на тлі того, що Комітет з банківських справ Сенату ще не запланував розгляд законопроекту про структуру ринку, згідно з кількома брифінгами. Білий дім проводить серію переговорів з лідерами галузі щодо доходів стабільних монет, що продовжує викликати і оптимізм, і ризики для політичних шляхів. Хоча представники адміністрації висловлюють зацікавленість у просуванні рамкової системи, спостерігачі зазначають, що істотний прогрес залишається залежним від вирішення питань щодо захисту споживачів, фінансової стабільності та впливу на ширший клас активів. Відсутність чітких законодавчих термінів залишає біржі, постачальників ліквідності та інвесторів у напруженому очікуванні будь-яких ознак прискорення дій або нових переговорів щодо ключових положень.

Чому це важливо

Ближчий фокус на безперервних ф’ючерсах, прогнозних ринках і структурі ринку сигналізує про те, що регуляторна історія США навколо криптовалют змінюється з розрізнених правозастосовчих заходів і поодиноких рекомендацій до більш цілісної системи. Якщо CFTC зможе запустити у роботу режим безперервних ф’ючерсів у США за кілька тижнів, це може повернути ліквідність із офшорних майданчиків і зосередити активність на регульованих платформах, що потенційно покращить прозорість, розкриття інформації та контроль ризиків для роздрібних і інституційних угод.

Одночасно, прагнення прояснити регуляторний статус прогнозних ринків — платформ, що дозволяють користувачам торгувати на основі подій — має потенціал переосмислити, як працюють децентралізовані інформаційні ринки у США. Наполягання CFTC на виключній юрисдикції щодо контрактів на події контрастує з діями штатів проти Kalshi та Polymarket, що підкреслює ширший стратегічний дебат про федеральний верховенство проти експериментів штатів. Результат може вплинути на те, де дозволена інновація і де зростають витрати на відповідність, формуючи траєкторію експериментів у сфері спекуляцій на основі подій і їх інтеграцію з ширшими екосистемами DeFi.

Тим часом, законопроект про структуру ринку стоїть на роздоріжжі. Прихильники стверджують, що статутна база зменшить невизначеність для учасників ринку і дасть чіткий мандат для CFTC і SEC. Критики вважають, що поспішне ухвалення закону може ігнорувати нюанси управління, прозорості та захисту споживачів. Обговорення стабільних монет — ключового елемента політичного пакету — ілюструє, як одна політична нитка може впливати на кілька регуляторних сфер, впливаючи на ліквідність, стратегії доходу і можливість токенізованих фінансових інструментів. Загалом, для користувачів і розробників потрібні точні, перевірені рекомендації та передбачуваний регуляторний графік, що підтримує сталий розвиток продуктів.

Ці події відбуваються на тлі постійних політичних дискусій і галузевих діалогів. Заходи Інституту Мілкена, подальші повідомлення про зауваження Селига та ширше висвітлення у медіа щодо дебатів про структуру ринку разом підсилюють відчуття, що Вашингтон переглядає підходи до функціонування криптовалютних ринків у рамках традиційної фінансової системи. У той час як політики зважують баланс між інноваціями та захистом, сектор спостерігає за конкретними сигналами — чи то офіційним регулюванням, законодавчим розглядом, чи новими рекомендаціями — які можуть закріпити рішення щодо дизайну продуктів, стратегій ліквідності та управління ризиками у найближчому майбутньому.

Для інвесторів і розробників наслідки двоє. По-перше, чіткий шлях для безперервних ф’ючерсів може залучити більше ліквідності до відповідних, американських майданчиків, зменшуючи залежність від офшорних пулів ліквідності, що часто були характерні для крипто-деривативів. По-друге, ясні рекомендації або законодавство щодо прогнозних ринків і стабільних монет допоможуть визначити допустимі структури та капітальні вимоги, потенційно відкриваючи нові категорії продуктів і водночас вводячи обмеження для зменшення системних ризиків. Коротко кажучи, наступні кілька тижнів можуть стати вирішальними для того, наскільки глибоко регулювані, інституційно орієнтовані криптовалютні ринки у США і скільки глобальної ліквідності повернеться додому.

У той час як політики зосереджені на балансі між інноваціями та захистом, учасники ринку мають слідкувати за кількома конкретними сигналами: коли CFTC опублікує рекомендації щодо справжніх безперервних ф’ючерсів; чи отримає прогнозний ринок офіційне регуляторне визначення; чи просуне законопроект про структуру ринку у розгляді; і як триває діалог Білої доми з галуззю щодо конкретних політичних пропозицій. Збіг або розбіжність цих тенденцій, ймовірно, визначить траєкторію інфраструктури криптовалютного ринку США на решту року.

** Попередження про ризики та афілійовані посилання:** Криптоактиви волатильні, капітал під ризиком. Ця стаття може містити партнерські посилання.