Четвертий квартальний прибуток B2Gold у центах символізує змішані результати на тлі рекордного зростання доходів

B2Gold Corp. оприлюднила фінансові результати за четвертий квартал 2025 року з скоригованим прибутком на акцію в межах 11 центів, що поступається консенсусній оцінці Zacks у 20 центів. Однак, результати за підсумками кварталу демонструють значне відновлення порівняно з минулорічним показником у 1 цент. Враховуючи разові статті, компанія отримала прибуток у 13 центів на акцію, тоді як у Q4 2024 була зазнала збитків у 1 цент. Ця історія прибутковості у символах центів відображає компанію, яка балансувала між невиконанням очікувань та значними операційними покращеннями.

Основним показником стала виручка, яка склала 1,54 мільярда доларів у Q4 2025 — зростання на 110,9% у порівнянні з минулим роком. Це виняткове зростання було досягнуто не лише за рахунок обсягів, а й завдяки двоканальній стратегії: підвищенню середньої реалізованої ціни на золото на 39,7% та збільшенню обсягів продажу золота на 51% за квартал.

Зростання доходів завдяки високим цінам на золото та розширенню виробництва

Четвертий квартал продемонстрував здатність B2Gold до виробництва — 303 029 унцій консолідованого золота, що на 62,9% більше порівняно з минулим роком. Три основні шахти компанії — Fekola, Masbate та Otjikoto — перевищили свої цілі з виробництва. Значущим фактором стала шахта Goose, яка вийшла на комерційний рівень у жовтні 2025 року і до кінця кварталу виробила 38 616 унцій. Це розширення виробництва стало ключовою складовою історії прискорення доходів компанії.

Показники прибутковості: розширення маржі та підвищення ефективності витрат

Операційна ефективність B2Gold значно покращилася завдяки кращому управлінню витратами. Консолідовані грошові операційні витрати знизилися до 736 доларів за унцію, що на 24% менше порівняно з минулим роком, демонструючи здатність покращувати економіку одиниці при зростанні обсягів виробництва. Загальні витрати на підтримку — 1 754 долари за унцію — зросли на 5,2% відносно попереднього року, що переважно зумовлено запуском шахти Goose та інфляційними чинниками.

Валовий прибуток склав 551 мільйон доларів у Q4 2025 — зростання на 216,9% у порівнянні з минулим роком. Водночас, валова маржа зросла до 52,3% із 34,8% у Q4 2024. Операційний прибуток підскочив до 511 мільйонів доларів проти 128 мільйонів у відповідному кварталі минулого року. Це зростання маржі підкреслює, що поєднання високих цін, збільшення виробництва та контроль витрат може забезпечити прибутковість навіть при недосягненні очікувань у символах центів.

Вартість продажів склала 503 мільйони доларів, що на 54,3% більше, ніж у минулому році, що значно менше за зростання доходів — 110,9%, — що свідчить про позитивний операційний важіль у бізнес-моделі.

Баланс та грошовий потік

B2Gold зміцнила фінансовий стан завдяки стабільному генеруванню готівки. Грошові кошти та їх еквіваленти на кінець 2025 року становили 381 мільйон доларів, порівняно з 337 мільйонами наприкінці 2024 року. Важливо, що операційний грошовий потік досяг 896 мільйонів у 2025 році проти 878 мільйонів у 2024, що свідчить про стабільне генерування готівки з основної діяльності.

Довгостроковий борг зріс до 564 мільйонів доларів станом на 31 грудня 2025 року, порівняно з 421 мільйоном у кінці 2024. Хоча рівень боргу зріс, здатність компанії генерувати значний операційний грошовий потік забезпечує буфер для обслуговування боргу та майбутніх інвестицій.

Результати за 2025 рік: рекордні доходи та зростання

За весь 2025 рік B2Gold повідомила про скоригований прибуток на акцію у 46 центів, що більш ніж удвічі перевищує показник попереднього року — 16 центів. Однак, цей показник у символах центів не досяг консенсусної оцінки Zacks у 52 центи. Враховуючи разові статті, компанія отримала 30 центів на акцію проти збитків у 48 центів у 2024 році.

Загальні продажі за рік склали рекордні 3,06 мільярда доларів, зростання на 60,9% у порівнянні з минулим роком, але трохи не дотягнули до прогнозу Zacks у 3,11 мільярда. Здатність генерувати рекордні доходи при розширенні маржі свідчить про покращення операційної реалізації та сприятливі цінові умови на сировину.

Прогноз виробництва на 2026 рік та операційний перспективи

На перспективу, B2Gold прогнозує загальне виробництво золота у межах 820 000 — 970 000 унцій у 2026 році, що є зменшенням порівняно з 979 604 унціями у 2025. Це зниження пов’язане з очікуваним падінням виробництва на шахті Otjikoto та у комплексі Fekola. Водночас, ці труднощі частково компенсуватимуться за рахунок подальшого розгортання шахти Goose, яка проходить фазу зростання.

Динаміка акцій та позиція на ринку

Акції B2Gold за останні 12 місяців зросли на 93,3%, тоді як індустрія — на 151,2%, що свідчить про те, що компанія показала хороші результати, але сектор у цілому перевищив її показники. На останній оцінці акції мають рейтинг Zacks #3 (Утримувати).

Оцінка конкурентів: як B2Gold порівнюється з іншими

Фінансовий сезон Q4 2025 дав змогу порівняти результати B2Gold із її конкурентами у гірничодобувному секторі.

Agnico Eagle Mines Limited оголосила скоригований прибуток у 2,69 долара на акцію за Q4 2025, що зросло з 1,26 долара в минулому році та перевищує консенсус у 2,56 долара. Доходи компанії склали 3,56 мільярда доларів, зростання на 60,3% рік до року, перевищуючи прогноз у 3,24 мільярда. Agnico Eagle показала сильніші результати як у абсолютних центрах, так і відносно оцінок.

Kinross Gold Corporation повідомила про скоригований прибуток у 67 центів на акцію, що значно вище за 20 центів у Q4 2024 і перевищує прогноз у 55 центів. Виручка склала 2,02 мільярда доларів, зростання на 42,9% рік до року, перевищуючи очікування у 1,87 мільярда. Kinross продемонструвала перевищення очікувань і за прибутком, і за доходами, показуючи кращу операційну реалізацію ніж B2Gold.

Royal Gold, Inc. повідомила про скоригований прибуток у 1,92 долара на акцію у Q4 2025, трохи не дотягуючи до прогнозу у 2,68 долара, але зростаючи на 18% порівняно з минулим роком. Доходи склали рекордні 375 мільйонів доларів, зростання на 85%. Стрімінгові доходи склали 265 мільйонів доларів (з 125 мільйонів у попередньому кварталі), а роялті — 111 мільйонів, зростання на 42,2%.

Ця конкуренція показує, що, хоча B2Gold зазнала труднощів у прибутковості у символах центів, її операційні досягнення — зростання виробництва та розширення маржі — залишаються сильними у порівнянні з іншими гравцями.