#深度创作营 Чому криптовалюти зазвичай стрімко падають, коли виникає значний геополітичний конфлікт? Чи не вважається вони безпечним активом?

Насправді, зниження — це нормальна частина економічної та капітальної поведінки!

1. Перша реакція глобального капіталу: зменшення ризику спершу, зосередження на "волатильності" замість "історій"
З чистої точки зору ціноутворення активів:
Золото, казначейські облігації США: низька волатильність, висока ліквідність, традиційні безпечні активи
Криптовалюти: висока волатильність, високий ризик, дуже еластичні активи
Коли виникають геополітичні конфлікти, стандартним кроком для глобальних інституцій є зменшення загальної волатильності портфеля шляхом перерозподілу коштів із високоволатильних активів у низьковолатильні.
Не те щоб вони не були оптимістичними щодо крипто; апетит до ризику знижується перш за все, і капітал шукає "стабільність" перед розглядом прибутків.
2. Зростання цін на нафту → зростання інфляційних очікувань → затримка зниження ставок → високоризикові активи під тиском
Це основна макроекономічна ланцюг:
01. Конфлікт між США та Іраном у нафтовидобувних регіонах
02. Страхи ринку щодо постачання нафти → ціни на сиру нафту зростають
03. Ціни на нафту підвищують глобальні інфляційні очікування
04. Терміни зниження ставок Федеральної резервної системи відсуваються
А криптовалюти, як і технологічні акції на американському фондовому ринку, — це активи, що "надзвичайно чутливі до відсоткових ставок":
Очікування сильного зниження ставок → Дешеві гроші → високоризикові активи зростають
Очікування слабкого зниження ставок → Дорогі гроші → високоризикові активи падають
Це стандартна логіка оцінки — чисто економічна.
3. Вихідні дані у вихідні дні слабкі + високий кредитний важіль криптовалют → більш виражені зниження
Це структура ринку:
Ринки США та Європи закриті у вихідні, тому загальний обсяг торгів низький
Криптовалютні ринки працюють цілодобово, і ліквідність за своєю природою слабка
Криптовалютні ринки мають високий кредитний важіль, тому навіть невелика продаж може спричинити ліквідації
Коли з’являються новини про конфлікт, невелика кількість продажів може знизити ціну; не те щоб "монети були поганими", але ліквідність і важіль посилюють зниження.
4. Зміцнення долара США, активи, номіновані в USD, пасивно під тиском
Коли зростають геополітична напруга, глобальні фонди зазвичай купують долари перш за все. Зі зростанням індексу долара США:
Золото, сирі нафтові ціни та криптовалюти — всі вони номіновані в доларах
Зміцнення долара природно тисне на ціни цих активів вниз
Це найпростіший механізм ціноутворення валютного курсу.
Апетит до ризику знижується + інфляційні/ставкові очікування погіршуються + ліквідність залишається тонкою + долар зміцнюється
Ці чотири економічні фактори разом спричиняють нормальну реакцію ринку.
Це та сама логіка, що й зростання золота, лише з різними характеристиками активів, що рухаються у протилежних напрямках.