PE — важливий інструмент для інвесторів при оцінці ціни акцій

Коли ринок акцій зазнає коливань і інвестори шукають можливості купити акції за вигідною ціною, перше питання, яке слід поставити собі: «Чи справді ця ціна є низькою?» Відповідь зазвичай знаходиться за допомогою інструменту, що називається PE Ratio — коефіцієнт ціни до прибутку. Це важливий показник, який допомагає інвесторам зрозуміти співвідношення між ціною, яку вони платять, і прибутком, який отримають від акцій.

Що таке PE Ratio і чому його потрібно розуміти

Якщо говорити про оцінку «завищеності» акцій з наукової точки зору, інвестори в стилі Value Investor зосереджуються на цінності компанії більше, ніж на ціні. Найчастіше вони звертають увагу на PE або PE Ratio — коефіцієнт ціни до прибутку, що має повну назву Price per Earnings ratio.

PE — це співвідношення, яке показує інвестору, скільки років потрібно, щоб окупити вкладені кошти за поточною ціною акцій, враховуючи прибуток компанії. Припустимо, компанія стабільно приносить однаковий прибуток щороку — тоді цей період називається «термін окупності».

Цей інструмент корисний, оскільки дозволяє порівнювати різні акції за єдиною стандартною метрикою і визначати, які з них повертають інвестиції швидше.

Формула розрахунку PE і основні компоненти

Розрахунок PE дуже простий: PE = ціна за акцію ÷ чистий прибуток на акцію (EPS).

Щоб краще зрозуміти, розглянемо складові:

Перша складова: ціна за акцію (Price)

Це сума, яку інвестор має заплатити, щоб стати власником однієї акції. Чим нижча ціна, тим нижчий PE (за умови однакового EPS), і тим швидше можна повернути інвестиції.

Друга складова: прибуток на акцію (EPS)

EPS розраховується як чистий прибуток компанії за рік, поділений на кількість випущених акцій. Це дає прибуток, який припадає на одну акцію за рік. Якщо компанія має високий EPS, це свідчить про її здатність генерувати прибуток. У такому випадку навіть за високою ціною PE може бути низьким, оскільки чисельник великий.

Приклад простого розрахунку:

Припустимо, акція коштує 5 грн, а EPS за рік становить 0,5 грн. Тоді PE буде 10 (5 ÷ 0,5 = 10). Це означає, що:

• Щороку інвестор отримує 0,5 грн прибутку на акцію.
• За 10 років він поверне свої інвестиції (5 грн), якщо прибуток залишиться стабільним.
• Після 10 років прибуток стане чистим доходом інвестора.

Низький PE означає, що акція недорога і період окупності короткий. Високий PE — навпаки, означає, що інвестору доведеться чекати довше, якщо умови компанії не зміняться.

Forward P/E і Trailing P/E — у чому різниця на практиці

На реальному ринку інвестори та аналітики використовують два типи PE, які мають свої переваги та недоліки.

Forward P/E (прогнозований PE)

Обчислюється як поточна ціна поділена на прогнозований прибуток за наступний рік. Аналітики або компанії дають оцінку майбутнього прибутку.

Перевага — дає уявлення про перспективи і підходить для інвесторів, що дивляться вперед.

Недолік — компанії можуть недооцінювати прибутки, щоб виглядати дешевшими, або ж аналітики мають різні оцінки, що може спричинити плутанину.

Trailing P/E (задній PE)

Обчислюється як поточна ціна поділена на сумарний прибуток за останні 12 місяців. Це найпопулярніший тип, оскільки базується на реальних даних, що вже відбулися.

Багато інвесторів довіряють Trailing P/E, оскільки він відображає реальну ситуацію. Недолік — минулі результати не гарантують майбутніх, і якщо компанія зазнає значних змін, цей показник може не відображати реальну картину.

Обмеження PE, які потрібно враховувати інвестору

Багато інвесторів використовують лише один PE для прийняття рішення, що є помилкою, оскільки EPS не є сталим і змінюється залежно від стану компанії та ринкових умов.

Приклади ситуацій:

Припустимо, акція коштує 5 грн, EPS — 0,5 грн, тоді PE — 10. Це означає, що інвестор очікує 10 років для повернення інвестицій. Але якщо компанія розширює виробництво або виходить на нові ринки, EPS може зрости до 1 грн, і тоді PE зменшиться до 5. Це означає:

• період окупності скорочується до 5 років;
• компанія стає більш прибутковою;
• інвестор отримує додаткову цінність.

З іншого боку, негативні фактори, наприклад, торгові обмеження або великі штрафи, можуть знизити EPS до 0,25 грн, і PE зросте до 20. Це означає, що:

• інвестору доведеться чекати 20 років;
• ризики зростають.

Отже, PE — це не абсолютна оцінка вартості акцій, а швидше відображення поточної ситуації, яка може швидко змінюватися.

Як розумно використовувати PE для прийняття інвестиційних рішень

PE корисний, але має свої обмеження. Тому важливо:

1. Використовувати PE як інструмент первинного відбору. Порівнюйте PE різних акцій у одній галузі і шукайте ті, що мають нижчий PE.

2. Аналізуйте причини високого або низького PE. Якщо PE високий — чому? Можливо, EPS низький через тимчасові труднощі або компанія має перспективи зростання. Якщо PE низький — це може бути можливістю або ознакою проблем.

3. Комбінуйте PE з іншими показниками. Використовуйте дивідендну дохідність, коефіцієнт P/B, темпи зростання доходів, якість фінансової звітності та потенціал компанії для більш повної оцінки.

4. Постійно слідкуйте за EPS. Після покупки акцій важливо стежити за прибутками, оскільки їх зміни впливають на PE і стан компанії.

Висновок: PE — це початок аналізу, а не його кінцева точка

PE — це корисний інструмент для оцінки «завищеності» або «недооцінки» акцій, але його потрібно використовувати з розумом. У нестабільних ринкових умовах інвестори повинні застосовувати технічний аналіз для пошуку моментів для входу і виходу.

Знання про PE допомагає визначити, які акції варто зберігати у портфелі, і дає можливість більш впевнено приймати рішення.

У цій статті ви дізналися, що таке PE, як його обчислювати, які існують типи і які обмеження потрібно враховувати. Це робить PE важливим інструментом для точнішого і обґрунтованого інвестування, що дозволяє знаходити хороші акції за справедливою ціною і зменшує ризики помилок.