Реальність ринку DePIN: чому децентралізована інфраструктура змінює криптовалюту у 2025-2026 роках

Ландшафт криптоіндустрії зазнав кардинальних змін у період з 2024 по 2026 рік. Хоча сектор DePIN колись захоплював ентузіазм інвесторів із ринковою капіталізацією понад 32 мільярди доларів у листопаді 2024 року, нинішня ситуація розповідає іншу історію. Станом на лютий 2026 року екосистема depin зазнає значної корекції, більшість проектів зазнали суттєвих відкатів від своїх пікових оцінок. Однак під поверхнею цієї волатильності прихована критична революція у інфраструктурі, яка й далі змінює наше уявлення про Web3 і технології блокчейн.

Децентралізовані мережі фізичної інфраструктури, або DePIN, як їх зазвичай називають, є однією з найперетворювальніших сил у криптовалютній сфері. На відміну від спекулятивних токенів або чисто фінансових інструментів, проєкти depin вирішують реальні проблеми, поєднуючи блокчейн-інцентиви з розгортанням фізичної інфраструктури. Це перехрестя цифрового і фізичного світів привернуло увагу таких гравців, як VanEck, які й далі вважають сектор depin ключовим механізмом для залучення наступного мільярда користувачів Web3.

Розуміння DePIN: де блокчейн зустрічається з реальною інфраструктурою

За своєю суттю, depin поєднує цифровий світ блокчейну з відчутною фізичною інфраструктурою — від енергетичних мереж і бездротових систем до систем зберігання даних і обчислювальних ресурсів. Основна інновація полягає в тому, як ці мережі використовують токенізовані інцентиви для нагородження учасників, які надають реальні ресурси.

Розглянемо, як depin працює на практиці. Замість того, щоб покладатися на централізовані корпорації для управління пропускною здатністю або сховищем, ці мережі розподіляють інфраструктуру між тисячами окремих учасників. Власник будинку з надлишковою обчислювальною потужністю, малий бізнес із невикористаною пропускною здатністю або інвестор із запасом серверних ресурсів можуть усі внести свій внесок у мережу depin і отримати криптовалютні нагороди пропорційно своїй участі. Це створює принципово іншу економічну модель, ніж традиційне забезпечення інфраструктури.

Останні ринкові події демонструють різноманітність застосувань технології depin. Сектор охоплює обчислювальні ресурси (Internet Computer), прискорення штучного інтелекту (Bittensor), розподілене зберігання (Filecoin, Arweave), бездротові мережі (Helium), рендеринг-сервіси (Render Network) та IoT-зв’язки (IoTeX, JasmyCoin). Це різноманіття показує, що depin не обмежується одним кейсом — це базовий рівень для кількох галузей.

Основи децентралізації апаратного забезпечення: чому важливі фізичні вузли

Міцність будь-якої мережі depin залежить критично від децентралізації апаратного забезпечення. Розподіляючи фізичні компоненти — антени, сервери, хотспоти — між географічно роз dispersed учасниками, системи depin усувають єдині точки відмови, які характерні для централізованої інфраструктури.

Візьмемо за приклад Helium. Ця децентралізована бездротова мережа колись налічувала понад 335 000 мобільних абонентів, демонструючи, як depin може швидко масштабуватися, стимулюючи окремих користувачів розгортати обладнання. Аналогічно, Meson Network досягла понад 59 000 вузлів-учасників по всьому світу, створюючи децентралізований ринок пропускної здатності, що знижує витрати і водночас зберігає резерви.

Однак цінова динаміка лютого 2026 року дає попереджувальні сигнали. Токен HNT Helium значно знизився від своїх пікових значень, тоді як IoTeX (IOTX) зазнав ще більшого корекційного відкату. Ці відкаті підкреслюють важливий факт: розгортання апаратного забезпечення не гарантує зростання токенів. Сектор depin має довести свою стійкість і модель бізнесу, що виходить за межі спекулятивної торгівлі токенами.

Як проєкти DePIN створюють цінність: механізм руху

Операційна логіка depin поєднує три ключові елементи: архітектуру блокчейну, токенізацію та інтероперабельність.

Архітектура блокчейну забезпечує прозорий, незмінний реєстр, що фіксує всі транзакції та автоматизує угоди через смарт-контракти. Це гарантує точне відстеження внесків ресурсів і справедливий розподіл нагород без участі центрального органу.

Токенізація перетворює участь у інфраструктурі на фінансові інцентиви. Коли учасники вносять обчислювальну потужність, пропускну здатність або сховище у мережу depin, вони отримують криптовалютні токени. Ці токени можна обмінювати, ставити для отримання додаткових нагород або використовувати для купівлі послуг у межах екосистеми. Це створює циркулярну економіку, де участь у мережі безпосередньо винагороджується.

Інтероперабельність гарантує, що проєкти depin не працюють ізольовано. Інтеграція з іншими блокчейнами та традиційними системами робить інфраструктуру depin доступною для широкого застосування. Наприклад, перехід Render Network з Ethereum на Solana у 2024 році показав, як проєкти depin адаптуються для пошуку оптимального технічного середовища.

Результатом є інфраструктура, яка є більш стійкою, економічною та демократичною, ніж традиційні централізовані моделі. Власник будинку з сонячною електростанцією може продавати надлишкову електроенергію безпосередньо сусідам через блокчейн. Дослідник може отримати доступ до високопродуктивних обчислювальних ресурсів без переговорів із гігантами технологій. Бізнес може зберігати дані з резервуванням по всьому світу без витрат на централізовані дата-центри.

Інвестиційна теза DePIN: обчислювальні ресурси, сховище та дані — новий фронтир

Привабливість сектора depin полягає у вирішенні трьох фундаментальних інфраструктурних прогалин: обчислювальної потужності, зберігання даних і доступу до інформації.

Обчислювальна інфраструктура: Internet Computer (ICP) і Bittensor (TAO) представляють цей фронтир. ICP забезпечує децентралізовані обчислення для хостингу додатків Web3, тоді як Bittensor поєднує блокчейн із машинним навчанням для створення децентралізованої AI-мережі. Попри те, що поточна ціна ICP становить 2,25 долара (зниження з понад 4,30 у листопаді 2024), базова теза залишається переконливою — організаціям потрібні альтернативи хмарним провайдерам, таким як Amazon і Microsoft.

Зберігання та збереження даних: Filecoin (FIL) і Arweave (AR) вирішують питання резервування даних і постійного зберігання. Хоча FIL торгується приблизно за 1 долар, а AR — близько 2,07 долара, обидва стикаються з однаковою проблемою: довести, що децентралізоване зберігання дає суттєві переваги над традиційними хмарними сервісами щодо надійності, вартості та продуктивності.

Доступ до даних і індексування: The Graph (GRT) вирішила важливу проблему для розвитку Web3 — зробити дані блокчейну легко запитуваними. Її поточна ринкова капіталізація у 309 мільйонів доларів (зниження з 1,93 мільярда) відображає ширше скептичне ставлення ринку до здатності інфраструктурних токенів зберігати оцінки без сталого зростання мережі.

Випробування верифікації: чому ринкові корекції не спростовують концепцію

Різке падіння цін у секторі depin — від Theta (THETA), що знизилася на 84,63% за рік, до Grass (GRASS), що впала на 90,48% — викликає обґрунтовані питання, чи не було раннє розгортання проектів depin надмірним. Однак ці корекції можуть бути скоріше ознакою зрілості ринку, ніж провалом концепції.

Проведемо паралель із хмарними обчисленнями на початку 2000-х. Amazon Web Services з’явилася як інфраструктура, що вирішує реальні проблеми, але компанії, які першими запровадили хмарні обчислення, стикалися з роками скептицизму та циклічними бумами і крахами, перш ніж отримати широке поширення. Аналогічно, проєкти depin проходять довгий період перевірки, коли ринок відрізняє справжні інфраструктурні рішення від спекулятивних токенів.

Більш обережна оцінка: не кожен проект depin виживе. Ті, що мають стійку токеноміку, реальний попит на їхні послуги та реальні шляхи до прибутковості, виживуть. Інші можуть консолідуватися, змінити напрямок або зникнути. Корекція 2026 року активно сортує ці результати.

Ландшафт ризиків: технічні, регуляторні та приймальні бар’єри

Проєкти DePIN стикаються з серйозними перешкодами, які закладає ринок у свої оцінки.

Технічна складність залишається значною. Інтеграція блокчейн-інцентивів із надійною фізичною інфраструктурою вимагає експертизи у криптографії, управлінні апаратним забезпеченням, мережевій інженерії та розподілених системах. Одна архітектурна помилка може спричинити системний збій у тисячах вузлів, що централізовані системи могли б легше локалізувати.

Регуляторна невизначеність нависає над багатьма застосуваннями depin. Бездротові мережі, енергетика та обробка даних — усе це підпадає під юрисдикційні норми. Мережа Helium має орієнтуватися на телекомунікаційне законодавство у кожній країні. Платформи розподіленої енергетики перетинаються з регуляціями енергопостачання. Еволюція крипторегулювання додає невизначеності щодо довгострокової життєздатності.

Динаміка прийняття — найглибша проблема. Переконати усталені галузі замінити доведені інфраструктурні рішення на децентралізовані вимагає переконливих переваг у вартості, надійності або можливостях. Багато проєктів depin демонструють лише поступові покращення, яких недостатньо для подолання витрат на зміну та організаційної інерції.

Прогноз ринку і шлях до зрілості

Прогнози щодо досягнення сектором depin 3,5 трильйонів доларів ринкової капіталізації до 2028 року викликають скепсис, враховуючи поточні фундаментальні показники. Однак базова логіка — що децентралізована інфраструктура є справжньою категорією — здається обґрунтованою. Питання полягає не у тому, чи виживе depin, а у тому, які проєкти та підходи стануть стійкими.

Обстановка на ринку у лютому 2026 року свідчить про процес сортування. Токени, що зберігають залученість спільноти, демонструють помітне зростання мережі та досягають стійкої економіки одиниці, ймовірно, стабілізуються. Ті, що базуються лише на спекулятивному хайпі, зазнають додаткового тиску.

Для інвесторів і учасників сектор depin тепер вимагає ретельного відбору проєктів на основі фундаментальних показників, а не токеноміки. Метрики зростання мережі, реальне використання послуг і шлях до прибутковості важливіше за маркетингові наративи.

Висновок: еволюція інфраструктури, а не спекуляція

DePIN — це справжня технологічна еволюція, а не просто спекулятивна можливість. Динаміка ринку — значні відкаті при одночасному розвитку — свідчить про зрілість через складний період, коли початковий ентузіазм стикається з реальними обмеженнями.

Проєкти, що вийдуть із цього випробування, ймовірно, стануть основою значних частин майбутнього децентралізованого інтернету. Але на відміну від 2024 року, коли домінували історії про вибухове зростання токенів, у 2026-му потрібно визнавати різницю між потенціалом трансформуючої інфраструктури та поточними ринковими циклами. Для довгострокових учасників depin терпіння і ретельна оцінка проєктів залишаються ключовими.