#USSECPushesCryptoReform

13 лютого 2026 року Департамент фінансування корпорацій (на чолі з директором Джеймсом Молоні) опублікував свою заяву «Майбутні перспективи», у якій явно визначив реформу криптоактивів як головний пріоритет порядку денного. Це було доповнено детальними зауваженнями голови Аткінса 17–19 лютого, новими рекомендаціями щодо обробки чистого капіталу стабількоінів (з вражаючою 2% знижкою), а також поточним впровадженням спільної ініціативи SEC-CFTC «Проєкт Крипто», оголошеної 29 січня.
Це не просто поступове коригування — це фундаментальний поворот у політиці, що означає перехід від епохи регулювання через примус до нової стратегії. Мета? Зробити Сполучені Штати беззаперечним криптовалютним центром світу, відповідно до вказівок президента Трампа та підтримки голови Аткінса.
Ось повний, детальний аналіз кожного важливого аспекту:
1. Лідерство та філософський зсув
Новий голова Пола С. Аткінс (підтвердив 2025), що замінив підхід, орієнтований на enforcement, колишнього голови Гері Генслера, на мандат «пріоритетності матеріальності та дружелюбності до інновацій».
Основна філософія: Закони про цінні папери мають захищати інвесторів мінімальною ефективною дозою регулювання, сприяючи при цьому формуванню капіталу та технологічному прогресу.
Крипто більше не розглядається як другорядна справа або об’єкт enforcement — тепер це стратегічний національний пріоритет, узгоджений із ширшими реформами ринків капіталу.
2. Проєкт Крипто: Спільний механізм гармонізації SEC-CFTC
Запущений як ініціатива всього Комісії у 2025 році та підвищений до спільної роботи SEC-CFTC 29 січня 2026 року під час історичної події «Гармонізація: фінансове лідерство США у епосі крипто».
Мета: усунути прогалини та дублювання юрисдикцій між SEC (з цінними паперами) та CFTC (товарами).
Вже у процесі реалізації:
Уніфікована таксономія цифрових активів.
Координоване регулювання, готове до будь-яких нових законодавчих актів Конгресу (закон про CLARITY, законопроекти щодо структури ринку).
Спільні рамки для зберігання, торгових платформ та токенізованих активів.
Результат: учасники ринку отримують остаточну регуляторну впевненість замість багаторічних судових процесів і невизначеності.
3. Таксономія криптоактивів та керівництво щодо інвестиційних контрактів (Незабаром)
Департамент фінансування корпорацій готує інтерпретативні рекомендації, які нададуть чітку таксономію:
Коли криптоактив є (або не є) «інвестиційним контрактом» згідно з тестом Хоуї.
Як токени можуть децентралізуватися та втратити статус цінних паперів у міру розвитку мереж і досягнення достатньої децентралізації.
Ці рекомендації будуть поєднані з пропозицією раціональної регуляторної структури для пропозиції та продажу цінних паперів у криптоактивах — відходячи від універсальних правил, які ніколи не підходили для блокчейн-орієнтованих активів.
4. Рамки токенізованих цінних паперів та винятки для інновацій
Чітке розмежування між:
Токенізованими цінними паперами, що випускаються емітентами (справжні внутрішньонеткові акції/борги).
Синтетичними активами, створеними сторонніми особами (більш схожими на деривативи).
Пілотними програмами та винятками для автоматизованих маркет-мейкерів (AMMs), децентралізованих торгових платформ і токенізованих реальних активів.
Модернізація агентів з передачі для підтримки блокчейн-записів.
5. Прорив у стабількоінах: правило 2% знижки
19 лютого 2026 року співробітники SEC опублікували FAQ, що дозволяє брокерам-дилерам застосовувати лише 2% знижку (замість попередніх штрафних 100%) для кваліфікованих платіжних стабількоінів при розрахунках чистого капіталу.
Вирівнює стабількоіни з фондовими ринками та казначейськими цінними паперами.
Масштабне підвищення ліквідності, інституційного зберігання та інтеграції стабількоінів у традиційні фінансові системи.
Голова комісії Хестер Пірс (Голова робочої групи з крипто) назвала це «Зрізання на дві частини» — чіткий сигнал прагматичного, обґрунтованого регулювання.
6. Зберігання брокерів-дилерів, гаманці, супер-додатки та інтеграція на блокчейні
Оновлені правила для брокерів-дилерів, що тримають цінні папери у криптоактивах і нецінних токенах.
Роз’яснення та звільнення від дій для гаманців самостійного зберігання, інтерфейсів користувача та послуг стейкінгу.
Можливість створення платформ «супер-додатків», що пропонують цінні папери, нецінні активи, стейкінг і традиційні активи під одним регульованим ліцензійним режимом.
Підтримка децентралізованих систем і автоматизованих маркет-мейкерів у ринках цінних паперів США.
7. Реформа розкриття інформації та фокус на формуванні капіталу
Комплексний перегляд Регламенту S-K для зменшення навантаження та переорієнтації на фінансово важливу інформацію.
Можливість напіврічної замість квартальної звітності для певних емітентів.
Індивідуальні крипто-специфічні розкриття, що дійсно допомагають інвесторам і не перевантажують компанії паперовою бюрократією.
8. Внутрішні та міжнародні наслідки
Для американських крипто-компаній і стартапів: чіткі шляхи до реєстрації, зберігання та торгівлі → зниження витрат на відповідність → вибух інновацій і лістингів.
Для інституцій і традиційних фінансів: безпечні, регульовані входи для Bitcoin, Ethereum, токенізованих фондів, стабількоінів і RWAs.
Глобальна позиція: позиціонує США для перевищення Сінгапуру, Дубаю, ЄС і Азії, пропонуючи найпередбачувальніший і дружній до інновацій режим.
Прискорює токенізацію реальних активів (нерухомості, казначейських цінних паперів, акцій) на блокчейні.
9. Ризики, критика та залишкова робота
Деякі захисники прав споживачів турбуються про недостатній захист інвесторів у високодецентралізованих середовищах.
Можливість затримок у новому законодавстві (закон про CLARITY) у Сенаті.
Продовжиться enforcement — але тепер зосереджений на реальному шахрайстві, а не на розширенні законів про цінні папери на все.
Кібербезпека, AML і міждержавна координація залишаються критичними.
10. Порівняння з попередньою епохою
За попередньої адміністрації SEC подала понад 100 позовів щодо enforcement проти криптопроектів без значного регулювання.
У 2025–2026 роках за Аткінсом: enforcement значно знизився (лише випадки шахрайства), регулювання та рекомендації зросли різко, спільна робота агентств і чіткий мандат зробити США криптовалютним центром.
Основний висновок (Без зайвого)
Це не маркетинговий хайп — це найважливіший регуляторний поворот у історії США на користь крипто. Поєднання гармонізації Проєкту Крипто, рекомендацій щодо таксономії, полегшення стабількоінів, рамок токенізованих активів і модернізації розкриття інформації відкриває доступ до інституційного капіталу, знижує невизначеність і позиціонує США для домінування у наступному десятилітті цифрових фінансів.
Для крипто-будівельників, інвесторів, інституцій і гравців традиційних фінансів: це найчіткіший зелений світло.
Чи зробить це 2026 рік роком, коли крипто США справді стане масовим явищем? Чи перевищать токенізовані казначейські векселі та реальні активи $1 трильйон на блокчейні до 2028 року?