Ціни на срібло зростають у 2025-2026 роках: бичий ринок на тлі волатильності та проблем із постачанням

Білий метал привернув увагу інвесторів на Конференції з інвестицій у ресурси Ванкувера 2026 року, де ціни на срібло зайняли центральне місце. На спеціальній панелі прогнозування ринку експерти обговорювали фактори, що стоять за драматичними коливаннями цін і що чекає на цей метал у майбутньому. За останні п’ять років ціни на срібло залишалися відносно стабільними, коливаючись між 20 і 25 доларами за унцію. Це змінилося з середини 2024 року, коли метал прорвався через поріг у 30 доларів. Однак справжній прискорення почалося протягом 2025 року. Ціни піднімалися понад 35 у червні, досягли 40 у вересні, перевищили 50 у жовтні, а в грудні зазнали історичного стрибка, піднявшись до рекордних 116 доларів наприкінці січня. Це один із найяскравіших рухів на ринку дорогоцінних металів за останні роки, що порівнюється з попередніми бичачими ринками і викликає питання щодо стійкості та ризиків.

Дисбаланс попиту та пропозиції, що підштовхує ціни на срібло вгору

Що стоїть за цим надзвичайним рухом цін на срібло? Експерти конференції визначили структурний дисбаланс між пропозицією і попитом як основний каталізатор. Білий метал наразі функціонує у шести років дефіциту пропозиції, і прогнози свідчать, що цей дисбаланс збережеться до 2026 року і, можливо, довше. Ця постійна нестача суттєво відрізняється від динаміки золота, як пояснив під час панелі Пітер Спіна, генеральний директор GoldSeek: «Ви купуєте золото, щоб не втратити гроші, а срібло — щоб заробити, щоб купити більше золота».

Проблема з пропозицією особливо гостра. Сьогодні більшість срібла отримують як побічний продукт при видобутку інших металів, таких як мідь і цинк — шахти здебільшого не добувають саме срібло. Глен Джессом, президент і генеральний директор Silver Tiger Metals, окреслив серйозність ситуації: у 2025 році у світі працювало лише 52 основних срібних шахти. До кінця 2026 року ця кількість очікувано зменшиться до 46, а до 2027 — до 39. Незважаючи на вищі ціни на срібло, які теоретично мають стимулювати нове виробництво, запуск нової шахти в середньому займає 17 років від першої свердловини до комерційної продукції. Крім того, лише 1 із 1000 проектів дослідження доходить до комерційної стадії. Це означає, що швидко вирішити дефіцит пропозиції за допомогою нових потужностей неможливо, незалежно від цінових стимулів.

Промисловий попит і стратегічна важливість змінюють цінність срібла

З іншого боку, попит на срібло зростає завдяки численним розширюваним сферам застосування. Хоча виробництво сонячних панелей залишається найціннішою галуззю, що стимулює промислове споживання, срібло стало критичним для автомобільної, електронної та оборонної галузей. Пітер Спіна підкреслив стратегічний аспект: «Ми не мали б сучасної цивілізації без срібла. Його використовують у безлічі різних сфер, і зараз цікаво, що срібло дуже важливе для національної оборони США, Китаю та великих супердержав. Тому його починають озброювати».

Ця геополітична важливість досягла офіційної позначки у 2025 році, коли США визначили срібло як критичний мінерал, поставивши його поруч із міддю для стратегічних запасів. Це свідчить про можливе прискорення державного накопичення за лаштунками. Крім того, попит інвесторів зріс: інституційні інвестори, які роками не брали участі у ринку срібла, повернулися як чисті покупці. Ці зростаючі драйвери попиту — промислове зростання, потреби енергетичного переходу, інфраструктура ШІ та стратегічний інтерес урядів — створили потужний сприятливий фон для цін на срібло.

Врахування волатильності: коли корекції зустрічають силу бичачого ринку

Незважаючи на фундаментальну підтримку вищих цін, консенсус на конференції наголосив на важливому застереженні: ринок демонструє ознаки, що вимагають обережності. Члени панелі погодилися, що хоча срібло залишається у справжньому бичачому ринку, недавній підйом був незбалансованим і нестійким, оскільки ціни на срібло рухаються на кілька відсотків вище за технічні рівні опору, наприклад, 200-денну скользящу середню.

Пітер Краут, редактор Silver Stock Investor, навів історичний приклад. Під час бичачого ринку срібла 2001–2011 років ціна зросла з 4 до майже 50 доларів, але при цьому відбулося п’ять корекцій на 15% і більше, із середньою корекцією у 30%. Застосовуючи це до нинішніх цін, така корекція могла б знизити ціну до 75–80 доларів — значне зниження, але все ще історично високий рівень. Панель погодилася, що такі корекції не лише можливі, а й корисні для стабільності ринку. Насправді, корекція почалася наприкінці січня 2026 року, і ціни на срібло знову опустилися нижче 70 доларів.

Марія Смірнова, старший портфельний менеджер Sprott, закликала інвесторів зберігати терпіння і стратегічний підхід: «Я закликаю людей подумати, зупинитися і розглянути причини, чому срібло зросло спочатку, і чи ці причини досі актуальні, і чи залишаться такими. Я вважаю, що фундаментальні чинники не змінилися, і корекції — це можливості для перезавантаження, входу і покупки того, що вам подобається як інвестору».

Пітер Спіна підтримав цю збалансовану точку зору: «Я був би дуже обережним у спробах торгувати цим, особливо з використанням кредитного плеча або подібних інструментів, але я вважаю, що ми зараз у фазі переоцінки. Срібло може піти набагато вище, але на цьому шляху можливі дуже різкі зниження, і потрібно бути готовим до таких подій».

Реальність ринку: як зростання цін на срібло впливає на гірників і інвесторів

Ключовий аспект, який часто ігнорується, — це те, наскільки різко змінюються економічні показники гірничих проектів при коливаннях цін на срібло. Пітер Краут зазначив, що більшість прогнозів гірничих компаній базуються на цінових припущеннях приблизно у дві третини нижчих за поточні спотові ціни. Коли ціни на срібло зростають із історичних 30–40 доларів до понад 100 доларів, потенціал грошового потоку від існуючих проектів змінюється кардинально. «Коли наступні квартали покажуть, які гроші генерують ці проекти, і ринок почне усвідомлювати цю реальність, — сказав він, — тоді й почнеться справжня переоцінка».

Ця динаміка свідчить про значний потенціал переоцінки гірничих акцій, оскільки інвестори враховують в оцінки вищі цінові припущення щодо срібла. Крім того, ширший ринковий контекст робить ці рухи особливо вражаючими: весь річний ринок срібла — з урахуванням нововидобутого та вторинного — виробляє приблизно 1 мільярд унцій. За ціною 30 доларів за унцію це становить 30 мільярдів доларів на рік; при ціні 100 доларів — 100 мільярдів. У порівнянні, цей 100-мільярдний річний ринок значно менший за окремі великі технологічні компанії вартістю трильйони доларів. Тому незначні капітальні вливання можуть спричинити суттєві відсоткові рухи цін на срібло.

Інвестиційний висновок: як використовувати волатильність із стратегічним баченням

Консенсус панелі зводиться до кількох ключових висновків. Основні драйвери зростання цін на срібло — дефіцит пропозиції, розширення промислового попиту, стратегічний інтерес урядів і повернення інвестиційного попиту — залишаються чинними і не демонструють ознак повернення назад. Ініціативи енергетичного переходу, інфраструктура ШІ та питання національної оборони забезпечують подальше зростання попиту на срібло.

Однак недавній стрімкий підйом цін був надто швидким, щоб бути стійким без корекцій. Ці корекції слід розглядати не як провали бичачого ринку, а як здорове перезбалансування у рамках загального тренду зростання. Інвестори, що залишаються впевненими у фундаментальній історії срібла, можуть використовувати цінові відкати як можливості для входу, а не як сигнали до виходу. Структурний дефіцит пропозиції і розширення промислових застосувань свідчать, що підвищення цін на срібло — це переоцінка металу, що відображає реальність, а не тимчасовий сплеск, який має зійти нанівець. Для тих, хто орієнтується у цій волатильній ситуації, терпіння, перспектива і стратегічне позиціонування — ключі до успіху на ринку срібла, що розвивається.