Спадщина Ворена Баффета: Чому акції з дивідендами можуть тепер перевершити Berkshire Hathaway

Вражаючий 20-річний період Berkshire Hathaway зробив її одним із найвідоміших довгострокових інвестицій, принісши 756% доходу порівняно з 456% для S&P 500. Однак з кінця 2025 року на ринку відбулися суттєві зміни після оголошення Ворреном Баффетом про перехід влади. У той час як інвестори переосмислюють свої акції Баффета у зв’язку з цим зміненням керівництва, з портфеля Berkshire з’являється переконлива альтернатива: Coca-Cola є більш простою та потенційно вигідною опцією для сучасного ринку.

Виклик успадкування: розуміння переходу керівництва

Повільна прибутковість Berkshire у 6% за останні 12 місяців — тоді як ширший ринок піднявся на 16% — сигналізує про зростаючі занепокоєння щодо майбутнього компанії. Воррен Баффет десятиліттями створював різноманітну екосистему Berkshire з страхування, залізницями, комунальними послугами та товарами широкого споживання, а також мав винятковий досвід у підборі акцій. Його наступник, Грег Абель, має операційний досвід з керівництва Berkshire Hathaway Energy, але йому бракує інвестиційної проникливості, яка визначала легендарний період Баффета.

Показовим індикатором впевненості керівництва є пауза у викупі акцій Berkshire за останні п’ять кварталів. Коли Воррен Баффет зупиняє програму викупу акцій, це зазвичай свідчить про те, що керівництво вважає поточну оцінку завищеною. Така стратегічна пауза викликає питання, чи зможе Berkshire зберегти свою історичну динаміку під новим керівництвом.

Чому Coca-Cola виділяється як кращий вибір

Замість того, щоб гнатися за невизначеним майбутнім Berkshire, розумні інвестори можуть переосмислити Coca-Cola — четверту за величиною позицію Berkshire, яка становить 9,5% портфеля. Berkshire володіє 400 мільйонами акцій на суму 31,2 мільярда доларів, що свідчить про глибоку довіру до довгострокових перспектив гіганта напоїв.

Coca-Cola має простішу бізнес-структуру порівняно з материнською компанією. Зосереджуючись виключно на виробництві концентратів і сиропів, делегуючи виробництво та розподіл незалежній мережі розливних підприємств по всьому світу, компанія підтримує капітально ефективну модель. Ця операційна структура генерує значні грошові потоки, які стабільно підтримують виплату дивідендів — ознака, що зробила Coca-Cola Королем дивідендів із 63-річною послідовною історією підвищення виплат. Поточна прогнозована дивідендна дохідність становить 2,6%, що забезпечує стабільний дохід, відсутній у портфелі Berkshire, який не виплачував дивідендів з 1967 року.

Фінансові показники та ринкова позиція

Coca-Cola успішно подолала секулярний тренд зменшення споживання газованих напоїв, активно диверсифікуючись. Її розширений портфель тепер включає бутильовану воду, фруктові соки, чай, спортивні напої, енергетики, каву та алкогольні продукти. Оновлення бренду — нові смаки, зменшені за цукром варіанти та менші порції — додатково захищають основний бізнес від демографічних змін.

У майбутньому Coca-Cola прогнозує органічне зростання доходів на рівні 5-6% у 2025 році, навіть з урахуванням одного-двох відсоткових пунктів негативного впливу валютних коливань, пов’язаних із силою долара. Аналітики очікують, що скоригований прибуток на акцію зросте на 4% у 2025 році та на 8% у 2026 році, незважаючи на тиск інфляції, валютних курсів і стиснення маржі. За співвідношенням ціна/прибуток у 24 рази Coca-Cola залишається розумно оціненою з урахуванням її зростаючого потенціалу та захисних характеристик у нестабільному ринковому середовищі.

Ваш наступний крок поза ерою Воррена Баффета

Перехід від акцій Баффета, таких як Berkshire Hathaway, не означає відмову від його основної інвестиційної філософії. Навпаки, це закликає безпосередньо дивитися на портфельні активи, що її втілюють — компанії з міцними конкурентними перевагами, високим грошовим потоком і стійкою політикою дивідендів. Coca-Cola саме такі якості втілює, пропонуючи інвесторам більш прозорий шлях до довгострокового збагачення, ніж навігація складнощами інституційної еволюції Berkshire.

З початком пост-Баффетської епохи інвесторам варто враховувати те, що сам інвестиційний легенда цінував найбільше: прості, стійкі бізнеси, які винагороджують терплячих акціонерів.