Чому TSMC виглядає ще більш привабливою у 2026 році: вже позаду 72% року

Тайванська компанія Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) стала однією з найперспективніших можливостей у бумі напівпровідників, що керується штучним інтелектом. Після зростання на 72% з початку 2025 року, акції компанії продовжують привертати увагу інвесторів напередодні 2026 року. Особливий інтерес викликає те, що цей блискучий показник може бути лише початком — керівництво прогнозує, що акції стануть ще більш привабливими з розвитком року.

Беззаперечний лідер у виробництві передових чипів

Домінування TSMC у контрактному виробництві напівпровідників майже неможливо оспорити. Компанія контролює приблизно 72% ринку виробництва передових чипів, і ця позиція лише зміцнюється протягом 2025 року. Хоча Nvidia та Broadcom були основними отримувачами попиту на AI-чипи, вони залишаються залежними від виробничих можливостей TSMC.

Генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг публічно визнав перевагу TSMC, назвавши її “незрівнянною” у галузі напівпровідникового виробництва. Це не просто лестощі — технологічна перевага TSMC створює те, що індустріальні спостерігачі називають самопідсилюючою конкурентною перевагою. Передові можливості компанії приваблюють найбільших клієнтів, генеруючи значний дохід, який сприяє подальшим дослідженням і розробкам. Цей цикл дозволяє TSMC інвестувати у ще більш передові процеси, зміцнюючи свою позицію на ринку.

Компанія використала цю домінуючу позицію для підвищення цін на продукти, що становлять близько трьох чвертей її доходу, з планами щорічних підвищень до 2029 року. Крім того, процеси виробництва наступного покоління мають преміальну ціну через зростаючий попит.

Перспективи зростання, що виправдовують оцінку

Останні прогнози керівництва щодо прибутків пояснюють, чому TSMC здається настільки привабливою для інвесторів, що дивляться вперед. Компанія прогнозує капітальні витрати у розмірі від 52 до 56 мільярдів доларів у 2026 році — зростання на 32% у середньому. Замість розмивання прибутковості, ці агресивні інвестиції, ймовірно, прискорять зростання доходів.

Керівництво підвищило свій прогноз середньорічного зростання за 5 років з 20% до 25% починаючи з 2024 року. Після зростання на 36% у 2025 році, це означає стабільне щорічне зростання доходів приблизно на 22,4% до 2029 року. Міцна цінова політика має дозволити TSMC зберегти високі валові маржі та покращити операційні маржі, що, ймовірно, прискорить зростання прибутку понад зростання доходів.

Оцінка, що залишається привабливою

Можливо, найпереконливішим є поточна оцінка TSMC у порівнянні з конкурентами. За менше ніж 24-кратним співвідношенням прогнозних прибутків, акції торгуються з суттєвою знижкою щодо конкурентів. Broadcom має мультиплікатор 41, тоді як Nvidia — 32. Ця різниця у оцінці існує попри схожі або кращі темпи зростання TSMC, що робить її привабливою для інвесторів, орієнтованих на цінність.

Комбінація стабільного двоцифрового зростання, сильної цінової політики, розширюваних марж і розумної оцінки створює особливо переконливу інвестиційну концепцію. Хоча акції вже принесли вражаючі прибутки у 2025 році, перспективи 2026 року свідчать, що потенціал зростання ще далеко не вичерпаний.