Гра Meta у капіталовкладення в штучний інтелект окупилася: чому ринок лише почав робити великі ставки на бачення Цукерберга

Протягом років інвестори святкували агресивні капітальні витрати гігантів технологічної сфери з “Великої сімки” на інфраструктуру штучного інтелекту. Легенда була проста: ці компанії не вкладали мільярди, якщо не очікували виняткових прибутків. Але ця оптимістична перспектива зіпсувалася. Оскільки компанії накопичували борги для фінансування амбіцій у сфері ШІ, з’явилася скептичність. Раптом великі капзатрати стали обтяжливим зобов’язанням, а не активом.

Однак Meta Platforms саме розірвала цей сценарій. Після того, як генеральний директор Марк Цукерберг заявив про свою прихильність до прискорення інвестицій у інфраструктуру ШІ — без намірів зменшувати темпи — ринок відреагував з ентузіазмом. Акції Meta зросли після звіту за січневими фінансовими результатами, що свідчить про готовність інвесторів підтримати переконання Цукерберга, коли результати говорять голосніше за обіцянки.

Свідчення: ШІ Meta фактично монетизується

Говорити — легко. Результати мають значення. Четвертий квартал Meta приніс саме те, що скептичні інвестори хотіли побачити: конкретний прибуток від витрат на ШІ.

Компанія перевищила очікування щодо прибутку, обігнавши оцінки доходів приблизно на 1,3 мільярда доларів і спрогнозувавши наступний квартал вище за консенсус аналітиків. Але справжня історія — у сегменті реклами, який зріс приблизно на 24% у порівнянні з минулим роком. Це прискорення не було випадковим — його досягли завдяки цілеспрямованим інвестиціям у ШІ.

Meta подвоїла кількість графічних процесорів (GPU), залучених для тренування алгоритму ранжування реклами. Мета — визначити, які оголошення найбільше резонують з інтересами кожного користувача. Компанія також запровадила AI-підтримуваних бізнес-асистентів, що допомагають компаніям оптимізувати рекламні кампанії та отримувати підтримку у реальному часі.

Можливо, найпереконливіше — інструменти генерації відео на базі ШІ Meta досягли річного рівня доходу у 10 мільярдів доларів, і цей підрозділ зростає у три рази швидше за основний рекламний бізнес Meta. Це саме те, що ринок очікує від інвестицій у ШІ: не спекуляцій, а вимірюваної монетизації.

Безкомпромісне прискорення Цукерберга

Незважаючи на недавню скептичність ринку щодо капзатрат великих технологій, Цукерберг не збирається знижувати темпи. Meta спрогнозувала капітальні витрати на штучний інтелект у розмірі від 115 до 135 мільярдів доларів до 2026 року — значно вище за консенсус-прогнози Уолл-стріт у 111 мільярдів доларів. Для порівняння, у 2025 році компанія витратила трохи більше 72 мільярдів доларів на капзатрати.

Під час звіту про прибутки Цукерберг чітко окреслив свою стратегію: «Готуючись до майбутнього, ми продовжимо суттєво інвестувати в інфраструктуру для тренування провідних моделей і надання персональної суперінтелектуальності мільярдам людей і бізнесів по всьому світу».

Ці витрати спрямовані на дві основні ініціативи. Перша — лабораторії суперінтелекту Meta, які створюють системи ШІ, здатні імітувати та перевищувати людські когнітивні здібності. Друга — основний рекламний механізм компанії — перевірений двигун, що забезпечує сьогоднішні прибутки.

Контраргумент: історія не завжди благосклонна до ставок Цукерберга

Інвесторам слід входити з ясним розумінням. Хоча ринок тепер фактично підтримав інвестиційну політику Цукерберга у сфері ШІ, він утримувався від схвалення приблизно рік. Навіть після недавнього зростання акцій Meta підйом склав лише 8% за останні дванадцять місяців.

Що ще важливо — Цукерберг має складний послужний список. Він був провідником у багатьох випадках, але також помилявся у прогнозах щодо нових технологій. Приклад А: підрозділ Reality Labs Meta, який займається віртуальною реальністю та апаратним забезпеченням для метавсесвіту.

Reality Labs зазнав великих збитків. За останній період він показав операційний збиток понад 6 мільярдів доларів і з 2020 року накопичив операційні збитки на суму 80 мільярдів доларів. Ставка на метавсесвіт — щось, навколо чого Meta перебудувала всю компанію — так і не реалізувалася у запланованих масштабах.

Ця історія вимагає обережності. Інвестори мають святкувати очевидний успіх Meta у монетизації ШІ у рамках рекламного бізнесу. Але вони повинні залишатися пильними, якщо Цукерберг почне спрямовувати величезні суми у спекулятивні технології без чітких шляхів монетизації.

Ваша стратегія для портфеля

Питання для індивідуальних інвесторів залишається складним. Останні фінансові результати Meta підтвердили її тезу щодо капзатрат у сфері ШІ, принаймні у її перевіреній рекламній екосистемі. Прогнози компанії та її рух уперед явно змінили настрої ринку.

Однак різниця між минулим скепсисом щодо AI-капзатрат і нинішнім ентузіазмом залишає простір для змін настроїв. Ті, хто розглядає Meta як інвестицію, мають зважити на конкретні успіхи у монетизації ШІ у рекламі проти попереджувальної історії Reality Labs. Історія ШІ у Meta є переконливою, але не без ризиків. Успіх у сучасній рекламно-технологічній сфері не гарантує подібних результатів у майбутньому.