Роздрібна активність Coinbase зростає, оскільки інвестори купують на спаді, незважаючи на $666M квартальний збиток

У період турбулентного кварталу для ринків криптовалют поведінка роздрібних користувачів Coinbase показала несподівану силу, оскільки користувачі збільшували свою експозицію до основних цифрових активів.

Роздрібні інвестори купують на падінні Bitcoin і Ethereum

Браян Армстронг, співзасновник та генеральний директор Coinbase, заявив, що роздрібні користувачі збільшили свої криптоволодіння під час недавнього спаду. Він пояснив, що багато клієнтів купували Bitcoin і Ethereum у міру зниження цін, тоді як інші просто тримали позиції і уникали панічних продажів. В результаті баланс роздрібних гаманців у лютому був вищим, ніж у грудні.

Більшість цього купівлі на падінні зосереджувалося на Bitcoin і Ethereum, які залишаються найбільш обсяговими активами на платформі. Крім того, Армстронг підкреслив, що ці показники базуються на внутрішніх даних біржі Coinbase, а не на загальній активності в мережі. Навіть так, цей патерн свідчить про те, що активні користувачі залишалися залученими, незважаючи на значний стрес на ринку.

Армстронг зазначив, що багато довгострокових тримачів зберігали впевненість під час волатильності і сприймали відкат з максимумів 2025 року як можливість для покупки. Внаслідок цього баланси користувачів зміцнилися, тоді як ціни послаблювалися. Однак фон ринку залишався складним, оскільки компанія стикалася з коливаннями цін і регуляторним контролем.

Квартальні збитки Coinbase і реакція ринку

Coinbase повідомила про чистий збиток у розмірі 666 мільйонів доларів за четвертий квартал, що в основному було викликано нереалізованими знеціненнями на її криптоволодіннях. Ці бухгалтерські витрати відображали зниження оцінки активів, а не прямі грошові витрати. Однак цей показник негативно вплинув на ринкові настрої і затінював тенденції внутрішньої активності користувачів.

У той же період акції Coinbase різко знизилися і досягли двохрічного мінімуму, посиливши побоювання щодо прибутковості. Загальна волатильність криптовалют ще більше підвищила обережність інвесторів. Тим не менше, внутрішні метрики платформи свідчили про стабільну залученість. Накопичення роздрібних користувачів і стабільні баланси різко контрастували з повідомленим збитком компанії та падінням ціни акцій.

Головний фінансовий директор компанії підкреслив підвищену волатильність і зменшення апетиту до ризику серед інституційних інвесторів на початку цього року. Деякі великі інвестори виводили капітал із ризикових активів. Однак Coinbase за останній квартал зафіксувала обсяг інституційної торгівлі понад 237 мільярдів доларів. Такий масштаб активності свідчить про те, що великі клієнти продовжували покладатися на інфраструктуру біржі, навіть коригуючи свої позиції.

Динаміка обсягів роздрібної та інституційної торгівлі Coinbase

Хоча ризикова активність інституцій зменшилася, поведінка роздрібних користувачів рухалася у протилежному напрямку. Поєднання більшої позиції роздрібних користувачів Coinbase і стійких інституційних потоків підкреслює роздільну реакцію на спад. Більше того, в лютому зростання балансів гаманців свідчить про те, що менші інвестори були готові накопичувати експозицію під час зниження цін.

Ця різниця між ентузіазмом роздрібних інвесторів і обережністю інституційних не є новою на ринках криптовалют. Однак контраст був помітним у зв’язку з розміром повідомлених збитків і падінням ціни акцій. На практиці біржа продовжувала опосередковувати значні обсяги для обох груп, зміцнюючи свою роль як основної платформи для торгівлі цифровими активами.

Стратегії диверсифікації та доходи від підписки і послуг

Coinbase розширює свою діяльність за межі спотової торгівлі у прагненні стабілізувати дохід. Компанія тепер акцентує увагу на повторюваних джерелах доходу, таких як зберігання активів, стейкінг, інструменти децентралізованих фінансів і ринки прогнозів. Крім того, керівництво прогнозує у першому кварталі доходи від підписки і послуг у межах від 550 до 630 мільйонів доларів, що свідчить про стратегічний поворот від чисто транзакційного доходу.

Ця диверсифікація має на меті зменшити чутливість до короткострокових коливань цін Bitcoin, Ethereum та інших токенів. Однак комісійні за торгівлю все ще становлять значну частку загального доходу. Тому періоди екстремальної волатильності і зниження обсягів можуть суттєво впливати на квартальні прибутки, навіть якщо залученість користувачів залишається стабільною.

Продажі акцій Армстронгом і питання управління

Разом із цими фінансовими результатами Армстронг продав понад 550 мільйонів доларів акцій Coinbase за минулий рік. Продажі включали блок на 101 мільйон долар у січні 2026 року. Він здійснював операції відповідно до заздалегідь узгодженого плану Rule 10b5-1, який передбачає прозорість і зменшує потенційні конфлікти щодо часу продажу.

Хоча ці продажі викликали увагу деяких учасників ринку, внутрішні дані Coinbase все ще показували активну участь як роздрібних, так і інституційних користувачів протягом кварталу. Крім того, продовження використання платформи великими клієнтами і купівля на спаді меншими трейдерами свідчать про збереження довіри до інфраструктури і бренду біржі.

Підсумовуючи, Coinbase пережила складний квартал із збитками у 666 мільйонів доларів через бухгалтерські витрати і тиск на ціну акцій, але накопичення Bitcoin і Ethereum роздрібними користувачами, високий обсяг інституційної торгівлі та зростаючі доходи від підписки і послуг підкреслюють бізнес, який залишається глибоко інтегрованим у розвиваючийся ринок цифрових активів.