Облігації американських корпорацій у січні залучили іноземний капітал історичними темпами

Зовнішні інвестори у січні збільшили свої покупки американських корпоративних облігацій до рівня, якого ринок не спостерігав майже три роки. Хоча останній тиждень місяця приніс значне уповільнення, загальний обсяг чистих притоків за весь місяць досяг середнього значення 332 мільйонів доларів на день, що є найвищим показником з лютого 2023 року. Як зазначили аналітики JPMorgan Chase – Натаниель Розенбаум і Сільві Манті – цей цікавий феномен відображав поєднання стабільних доходів і знижених витрат на хеджування позицій.

Рекордні чисті притоки міжнародного капіталу

Привабливість американських кредитних активів для зовнішніх інвесторів зросла завдяки поєднанню факторів. Стабільне доходне середовище у поєднанні зі зниженими витратами на хеджування підвищило привабливість облігацій для трансграничних портфелів. Ця ситуація дозволила глобальним гравцям досягати вигідних позицій із меншими ризиковими витратами.

Зниження динаміки наприкінці періоду

Наприкінці січня інвестори зробили паузу. За останні сім днів місяця середні щоденні чисті притоки знизилися до 240 мільйонів доларів, що становить 59% зменшення у порівнянні з попереднім тижнем. Однак ця коливання не заклала підвалин для довгострокової тенденції сповільнення – весь січень залишився значно позитивним з точки зору зовнішніх покупок облігацій.

Долар, волатильність і майбутній рух капіталу

Увага фінансових ринків наразі зосереджена на потенційних ризиках, пов’язаних із ослабленням американської валюти. Аналітики попереджають, що подальше послаблення долара може спричинити масовий відтік зовнішнього капіталу з американських активів. Однак наразі зовнішні інвестиції у корпоративні облігації залишаються стійкими до волатильності валютного ринку, що свідчить про те, що рухи долара досі не спричинили очікуваний капітальний відтік.