Останні падіння золота та срібла свідчать про турбулентність ліквідності, а не про структурний перелом

Аналіз ринку показує, що недавні зниження цін на дорогоцінні метали не слід сприймати як ознаку тривалої слабкості. За спостереженнями Хонга Хао, ці рухи передусім свідчать про технічну кризу боргового навантаження, а не про переоцінку довгострокових фундаментальних показників цих активів.

Коли коригування правил CME запускає серію ліквідацій

Нещодавній сценарій доводить, що зміни у правилах маржі CME спричинили ланцюгову реакцію на ринках дорогоцінних металів. Ці коригування спричинили масштабні втрати на стоп-лоссах і масові вимоги маржі, створюючи справжню кризу ліквідності. Цей феномен яскраво нагадує динаміку ринків у березні 2020 року, коли короткострокові цінові спотворення домінували над волатильністю, не відображаючи реальних економічних умов.

Ця історична аналогія є пізнавальною: так само, як у 2020 році, нинішнє звуження кредитування та зменшення ефекту левериджу на деривативах породжують ціни, що віддалені від фундаментальних показників. Як тільки рівень боргового навантаження повернеться до нормалізованих рівнів, має розпочатися поступове вирівнювання цін.

Структурна підтримка продовжує захищати золото і срібло

Фактори довгострокової підтримки залишаються незмінними і міцними. Кілька макроекономічних чинників продовжують зміцнювати інвестиційний випадок для дорогоцінних металів. Тривалі геополітичні напруженості підтримують попит на активи-убежища. Американський державний борг, що перевищує 40 трильйонів доларів, чинить структурний тиск на вартість долара. Одночасно глобальний рух за децентралізацію долара набирає обертів, змушуючи інституції диверсифікувати свої резерви.

Центральні банки продовжують регулярно збільшувати свої золоті резерви, підтверджуючи довіру до цього металу як засобу збереження вартості. Паралельно, промисловий попит на срібло залишається стабільним, зокрема у технологічних і енергетичних сферах.

Від технічної корекції до зростаючого відновлення

Нинішня фаза є тимчасовою коригуючою зоною у контексті тривалої висхідної тенденції. Вивільнення від спекулятивних позицій і технічні корекції є частиною нормального циклу ринків. Ці події свідчать про неминучу консолідацію, а не про зміну циклу.

Якщо леверидж повернеться до розумних рівнів і ринки засвоять фазу корекції, ціни мають вирівнятися з їхніми фундаментальними визначниками. Структурна висхідна тенденція має продовжити свій рух у найближчі квартали, підтримувана тими ж макроекономічними силами, що сприяють її зростанню вже кілька років.