Зниження на 27% у 2026 році. Чи варто купувати акції Palantir?

Давайте просто перейдемо до суті. Акції Palantir (PLTR +1,77%) все ще здаються переоціненими, і я все ще не купую.

Але чому? Адже компанія, яка займається платформою штучного інтелекту, даними та аналітикою, повідомила про надзвичайні результати за четвертий квартал, зростання доходів на 70% у порівнянні з минулим роком. Ще більше, середня точка прогнозу компанії передбачає ще швидше зростання доходів у першому кварталі 2026 року. І що говорить керівництво Palantir? Компанія перебуває “у середині тектонічного зсуву” у впровадженні свого програмного забезпечення.

Отже, чому я не повинен подобатися такий акційний інструмент?

Проблема зводиться до оцінки. Акції просто оцінені за ідеалом, залишаючи майже жодного запасу для помилок — і навіть недостатньо для природного сповільнення зростання компанії протягом наступних 5 років.

Джерело зображення: Getty Images.

Перш ніж перейти до деталей, дозвольте ще раз прояснити: твердження, що акції не є привабливими, не є критикою керівної команди або самого бізнесу. Це чудовий бізнес, і компанія виконує свою стратегію надзвичайно добре. Але іноді, коли компанії опиняються в центрі найцікавішої інвестиційної теми на ринку, найуспішніші компанії можуть занадто сильно зростати. Саме так сталося з Palantir. Навіть після недавнього сповільнення зростання, акції зросли більш ніж на 1600% за останні три роки.

Прискорення зростання

Доходи Palantir не просто зростають швидко — вони прискорюються. Річний темп зростання доходів у першому, другому, третьому і четвертому кварталах 2025 року становив відповідно 39%, 48%, 63% і 70%. За такою тенденцією легко зрозуміти, чому інвестори люблять цей бізнес.

Ще більш вражаючим є те, що прибутковість Palantir останнім часом зросла. Наприклад, чистий дохід компанії у 2025 році зріс більш ніж на 250% у порівнянні з попереднім роком і склав 1,625 мільярда доларів.

А що, якщо зростання сповільниться?

Проблема полягає в тому, що коефіцієнт ціни до прибутку понад 200 станом на цей момент закладає у ціну ще кілька років такого сильного зростання.

Щоб краще зрозуміти оцінку акцій, розглянемо їхню ринкову капіталізацію. На цей момент Palantir має ринкову капіталізацію понад 306 мільярдів доларів, тоді як за останні 12 місяців продажі та чистий дохід становили приблизно 4,5 мільярда і 1,6 мільярда доларів відповідно. Різниця між ринковою капіталізацією і фундаментальними показниками компанії — це прірва.

Розширити

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Сьогоднішні зміни

(1,77%) $2.28

Поточна ціна

$131.41

Основні дані

Ринкова капіталізація

$308 млрд

Діапазон за день

$126.23 - $133.56

52-тижневий діапазон

$66.12 - $207.52

Обсяг торгів

49 млн

Середній обсяг

45 млн

Валовий марж

82,37%

Навіть якщо взяти ціну акції як множник прогнозу прибутку на акцію від аналітиків на наступні 12 місяців, акції все одно дорогі. Перспективний коефіцієнт ціни до прибутку становить близько 110 станом на цей момент.

Таке оцінювання може стати катастрофою, якщо зростання компанії почне сповільнюватися. І хоча прогноз на перший квартал 2026 року свідчить, що сповільнення не станеться найближчим часом, воно може бути вже на горизонті. Просто подивіться на зменшення темпу зростання загальної вартості контрактів (TCV) Palantir або потенційної життєвої цінності її клієнтських контрактів. У четвер компанія закрила TCV на суму 4,3 мільярда доларів. Це на 138% більше, ніж рік тому — сповільнення від 151% у третьому кварталі.

Звичайно, це не означає, що 138% зростання закритого TCV у четвертій чверті — поганий результат. Керівництво має бути дуже горде цим досягненням. Але якщо закрита TCV продовжить сповільнюватися протягом 2026 року, це може сигналізувати про повільніше зростання доходів.

Загалом, бізнес Palantir продовжує працювати на повну потужність. Але за все потрібно платити, і ціна на акції Palantir, можливо, залишається надмірною. Хоча завжди можливо, що Palantir покаже надзвичайне зростання, яке виправдає його оцінку і принесе акціонерам привабливі доходи, я вважаю, що ризик у такій ціні наразі недоцільний.