Часті дослідження від інституцій: малим і середнім публічним банкам на початку року "святкує успіх"

На початку Нового року частина малих і середніх публічних банків зустріла велику кількість досліджень з боку фінансових установ. За даними Wind, у перший місяць року щонайменше 11 банків із А-акційного сегменту отримали дослідження від 373 організацій, загалом 49 разів. У цій «розвідці» основними питаннями стали майбутній напрямок чистої процентної маржі, якість активів та інші теми, що цікавлять інституційних інвесторів.

Інституції масово досліджують публічні банки

4 лютого відкритий запис про діяльність з інвесторами банку Zhangjiagang Rural Commercial Bank показує, що 3 лютого банк приймав дослідження від Southern Fund щодо напрямків кредитування та планів щодо капітального підсилення. Звертаємо увагу, що менш ніж за тиждень банк вже приймав дослідження від 5 організацій. 30 січня, серед яких були China Post Asset Management і Huatai Securities, відбулися дослідження, під час яких обговорювалися питання кредитування та оптимізації зобов’язань.

8 січня Ningbo Bank провів зустріч з інституційними інвесторами у головному офісі. У дослідженні брали участь 8 організацій, зокрема 招商信诺, 信达澳亚, 工银瑞信, і обговорювалися теми швидкості зростання кредитів, конкурентних переваг у галузі та рефінансування. З січня банк тричі приймав дослідження від інституційних інвесторів, включаючи фонди, страхові компанії та брокерські фірми, всього 15 організацій. Основна увага зосереджена на тому, чи зможе банк підтримувати зростання кредитування, рефінансування та внутрішній приріст.

Крім того, за інформацією досліджень, недавно China Galaxy Securities провели дослідження Qingdao Rural Commercial Bank, зосереджене на морській галузі, створенні білого списку якісних приватних морських підприємств, запуску спеціальних продуктів, таких як «Морський високотехнологічний кредит» і «Фінансування портових ланцюгів поставок», а також удосконаленні механізмів обслуговування «трьох спеціалізацій і трьох переваг», формуванні бренду «Golden Spike Blue Ocean». 6 січня Ruifeng Bank опублікував запис про діяльність з інвесторами, повідомивши, що 24 грудня 2025 року банк приймав дослідження від 12 організацій, серед яких страхові компанії, фонди та брокери.

Насправді, інтерес до досліджень банків з боку інституційних інвесторів не зменшується. З початку року, станом на 31 січня, 11 публічних банків із А-акційного сегменту отримали 373 дослідження від 49 організацій. Серед них Zhangjiagang Rural Commercial Bank, Suzhou Bank, Qilu Bank, Shanghai Rural Commercial Bank та інші — усі є муніципальними або сільськими банками. Основні теми досліджень — кредитування під час пікових періодів, тенденції чистої процентної маржі та якості активів, стратегія інвестицій у облігації.

Згідно з даними, Shanghai Bank є найбільш цікавим для інституцій. Запис про діяльність від 28 січня показує, що з 12 січня банк прийняв 75 досліджень від 9 організацій у форматі особистих або онлайн-зустрічей. У дослідженнях брали участь брокерські компанії, такі як Zhejiang Securities і Yangtze Securities, банківські інвестиційні компанії, наприклад Hangzhou Bank Wealth Management і Ningbo Bank Wealth Management, а також кілька страхових компаній, фондів і іноземних інвесторів. Крім того, кількість зустрічей з Shanghai Rural Commercial Bank, Hangzhou Bank, Suzhou Bank і Qilu Bank перевищує 30.

З цього приводу дослідник China Post Savings Bank Lou Feipeng зазначив, що недавній інтенсивний інтерес інституцій до публічних банків зумовлений покращенням фундаментальних показників банківського сектору та очікуваннями відновлення їхньої оцінки. З другого кварталу минулого року багато банків демонструють стабільне покращення показників якості активів, що підтримує їхню фундаментальну привабливість для досліджень. Крім того, низька оцінка банківських акцій і стабільний дивідендний дохід приваблюють інвесторів, що шукають стабільний дохід.

За словами старшого дослідника Su Xiurui з Suxi Zhiyan, зростання інтересу до досліджень публічних банків зумовлене кількома факторами. «По-перше, фундаментальні показники банків, зокрема стабілізація чистої процентної маржі; по-друге, зростання інвестиційної привабливості — деякі якісні банки демонструють зростання кредитного портфеля і прибутковості, що розкриває їхній потенціал; по-третє, загальна низька оцінка сектору і висока визначеність у порівнянні з іншими галузями дозволяє інституціям оцінювати здатність управління банками щодо контролю маржі для оптимізації активів».

Фокус на кредитуванні та чистій процентній маржі

Зараз — період пікових маркетингових кампаній банків, і дослідження з боку інституцій зазвичай зосереджені на ситуації з кредитуванням під час активних періодів. Багато банків повідомляють, що обсяги кредитування під час пікових періодів у 2025 році були вищими, ніж у той самий період минулого року. За підсумками досліджень, кредитування корпоративних клієнтів залишається важливим джерелом підтримки протягом усього року, з особливим акцентом на виробничий сектор, інфраструктуру, фінансову «п’ять великих статей», «дві нові» та інші ключові сфери.

Керівництво Nanjing Bank у відповідь на дослідження заявило, що банк активно готується до пікових періодів маркетингу, стабільно починає кредитування корпоративних клієнтів, темпи видачі кредитів відповідають очікуванням і є кращими за минулорічні, закладаючи основу для зростання на весь рік. Hangzhou Bank повідомив, що у 2026 році перший місяць роботи був успішним, обсяги кредитування зросли порівняно з аналогічним періодом минулого року, а прибутковість активів залишилася стабільною.

Керівництво Shanghai Rural Commercial Bank зазначило, що у 2026 році основний фокус — на кредитуванні важливих міських проектів, оновленні міських районів і інфраструктурних об’єктах, а також активному просуванні зеленої та низько-вуглецевої трансформації, зокрема енергозбережних заходів у парках і трансформації виробничого сектору та модернізації сфери послуг.

Головний аналітик фінансового сектору Guo Yifeng з Everbright Securities прогнозує, що у січні обсяг нових кредитів у юанях становив близько 50 трильйонів юанів, з темпом зростання близько 6.2%. За структурою, основна роль у кредитуванні належить корпоративному сектору, тоді як роздрібне кредитування залишається під тиском. У контексті потреб у фінансуванні, що ще потребують відновлення, банки прагнуть скористатися передчасним зниженням ставок, щоб раніше реалізувати проєкти і отримати ранній дохід, переважно у сферах інфраструктури та виробництва.

Щодо перспективи чистої процентної маржі, Shanghai Bank у відповідь на дослідження прогнозує, що у 2026 році LPR (ставка за кредитами на ринку) залишатиметься знижуваною, а ефект переоцінки існуючих активів триватиме, що спричинить подальше зниження доходності активів. Витрати на депозити, ймовірно, знизяться разом із LPR, але через конкуренцію з ринку зниження цін на нові депозити може бути меншим, ніж на нові кредити, тому чиста процентна маржа, ймовірно, збережеться на низькому рівні або знизиться незначно.

Багато банків у дослідженнях повідомили, що вже спостерігається ознака стабілізації чистої процентної маржі. У першій половині року деякі банки успішно зменшили тиск на маржу, коригуючи структуру зобов’язань і знижуючи високовартісні депозити. Zijin Bank зазначив, що оптимізував структуру депозитів, контролював обсяги великих і строкових депозитів із високими ставками, а також прискорював перехід довгострокових депозитів у короткострокові. Zhangjiagang Rural Commercial Bank повідомив, що шляхом оптимізації структури депозитів і зменшення довгострокових депозитів із високими ставками вони сприяють зниженню рівня виплат по відсотках.

Швидке зростання оцінки сектору банків

«Інституції зосереджуються на таких показниках, як чиста процентна маржа і якість активів, щоб аналізувати ймовірність досягнення стабільних результатів і переоцінку оцінки сектору», — зазначив Lou Feipeng. За його словами, стабілізація чистої процентної маржі і покращення якості активів сприятимуть відновленню оцінки сектору, особливо для муніципальних і сільських банків. Завдяки підтримці регіональної економіки, здатності до кредитування і стабільній політиці дивідендів, високоякісні муніципальні і сільські банки можуть стати довгостроковими об’єктами інвестицій.

«Останнім часом багато банків демонструють стабілізацію показників якості активів, зниження рівня проблемних кредитів і достатній рівень резервів. Ці позитивні зміни змушують інституції витрачати більше часу на глибше дослідження», — зазначив аналітик одного із брокерських домів. За його словами, інтерес інституцій до публічних банків — це визнання їхньої інвестиційної привабливості. «Зараз співвідношення ціна-прибуток у секторі коливається в межах 5–8 разів і є одним із найнижчих за історію, а дивідендний дохід переважно перевищує 4%, що робить їх привабливими для інвесторів, що шукають стабільний дохід», — додав він. За його словами, потенціал для відновлення оцінки сектору банків широко підтримується інституціями.

З початку 2025 року акції банків демонструють сильний ріст, що свідчить про значне відновлення оцінки і високий потенціал для дивідендних інвестицій. Основні чинники — високий дивідендний дохід, підтримка макрополітики і відновлення сектору. З фундаментальної точки зору, хоча у першому кварталі чиста процентна маржа знизилася до 1.43%, у деяких банках вже спостерігається стабілізація.

За оцінками експертів, рівень цінової книги банків ще залишається низьким і має потенціал для зростання. Активність з боку інвесторів, що збільшують свої позиції, сприяє стабілізації цін і підвищенню довіри до сектору. Хоча прибутковість під тиском, загальна прибутковість банків зберігається, а підтримка політики і очікування економічного відновлення створюють додаткові можливості для зростання кредитного попиту і доходів від відсотків.

Центральне інвестиційне управління CITIC Securities зазначає, що у 2026 році інвестиційна цінність банків визначатиметься переоцінкою їхніх системних ризиків і активів. Крім того, у рамках широкого портфеля активів у юанях стабільна дохідність банківських капіталів також сприятиме переоцінці їхньої вартості.