AMD щойно оголосила про значний поворот. Чи варто купувати?

AMD (AMD +0,61%) була чудовою акцією для володіння з 2025 року. Відтоді її ціна зросла приблизно на 60%, перевищуючи Nvidia за той самий період. До кількох днів тому акції AMD зросли більш ніж на 100% за цей час, але після оголошення фінансових результатів за четвертий квартал вони різко впали.

Якщо б я вам показав цифри, ви могли б запитати, чому відбувся цей розпродаж, адже здається, що AMD почала повертати курс, про який вона повідомляла інвесторам кілька місяців тому. Чи це ваша можливість для покупки? Або варто залишатися терплячими і чекати ще більшого зниження?

Джерело зображення: AMD.

Зростання продажів AMD у дата-центрах прискорюється

Одним із факторів, що стримували AMD під час гонки штучного інтелекту (ШІ), була відсутність фокусу на ШІ. На відміну від Nvidia, яка отримує близько 90% доходу від продажів у дата-центрах, AMD розподіляє свої доходи більш рівномірно. У четвертому кварталі 2025 року 52% продажів припадало на доходи від дата-центрів, 38% — на клієнтське та ігрове підрозділи, а ще 9% — на вбудовані процесорні рішення (загальні цифри не складаються в 100% через округлення). Оскільки AMD не так сильно залежить від продажів у дата-центрах, вона не бере так активно участі в одній із найбільших технологічних змін, які ми коли-небудь бачили — генеративному ШІ.

Розширення

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Зміна за сьогодні

(0,61%) $1,25

Поточна ціна

$207,19

Основні дані

Ринкова капіталізація

$336 млрд

Діапазон за день

$204,00 - $210,00

Діапазон за 52 тижні

$76,48 - $267,08

Обсяг торгів

1 млн

Середній обсяг

38 млн

Валовий маржін

45,99%

Однак AMD починає збільшувати темпи зростання у дата-центрах.

У четвертому кварталі 2025 року її доходи від дата-центрів зросли на 39% у порівнянні з попереднім роком. Це суттєве прискорення порівняно з 22% у третьому кварталі 2025 року, і четвертий квартал може стати тим періодом, коли ми згадаємо його як переломний момент для AMD. Однак це невелике зростання порівняно з тим, до чого прагне керівництво. Крім того, продажі до Китаю починають відновлюватися, оскільки адміністрація Трампа знову дозволяє експорт туди. Це стане хорошим поштовхом протягом 2026 року і далі.

У листопаді AMD опублікувала п’ятирічний прогноз для кожного з підрозділів. У цьому оголошенні вона повідомила інвесторам, що очікує середньорічний складний темп зростання (CAGR) у 60% для дата-центру та 10% для інших двох підрозділів. У сумі це дасть компанії 35% CAGR до 2030 року. Хоча у четвертому кварталі AMD трохи не досягла цих показників, вона все ж показала гарний результат і демонструє більший прогрес у досягненні цих цілей.

А чому ж тоді акції AMD знизилися?

Акції AMD були дорогими перед початком кварталу

Перед розпродажем акції AMD торгувалися майже за 40 разів відносного прибутку за майбутні періоди; тепер вони торгуються приблизно за 31.

Коефіцієнт PE AMD (з урахуванням майбутніх прибутків) дані YCharts

З огляду на історію AMD і відносний темп зростання, не було підстав оцінювати її акції так високо, тому корекція була неминучою. Крім того, конкурент Nvidia торгується за всього 24 рази відносного прибутку, незважаючи на більшу частку ринку та сильніший темп зростання. Тому вважаю, що називати акції AMD дешевими — це помилка.

Проте я вважаю, що компанія може показати сильне зростання в майбутньому, особливо якщо її доходи від дата-центрів прискорять зростання до запланованих 60%. На 2026 рік аналітики з Уолл-стріт очікують 34% зростання доходів, а у 2027 році — 37%. Обидва показники відповідають загальному CAGR у 35%, який очікує керівництво, тому аналітична спільнота вірить, що AMD зможе виконати свої обіцянки.

Я все ще більш оптимістично налаштований щодо Nvidia, ніж щодо AMD, але вважаю, що AMD є гідною альтернативою у сфері ШІ. Розгортання ШІ ще далеко не завершене, і AMD все ще може показати вражаюче зростання, навіть якщо пропустила початкові етапи.