Протистояти Goldman Sachs? JPMorgan "налив холодної води": Федеральна резервна система навряд чи зможе суттєво знизити ставки!

Фінансове агентство 13 лютого (редактор Бянь Чунь) Стратеги JPMorgan недавно порадили інвесторам продавати дволітні американські державні облігації як тактичну операцію, оскільки економіка США демонструє високий потенціал зростання, що ускладнить ФРС значно знизити ставки.

Очолювана Джейом Баррі команда стратегів у звіті зазначила: «Фундаментальні показники американської економіки залишаються сильними, і навіть якщо Кевін Ворш отримає (схвалення Сенату) і займе посаду голови ФРС, йому буде важко змусити Комітет з відкритого ринку (FOMC) підкоритися його волі».

Ця думка відомого на Уолл-стріт банку з’явилася напередодні важливого звіту про інфляцію в США у п’ятницю. Цей звіт може дати нові сигнали для подальших дій ФРС: будь-які ознаки зменшення цінового тиску можуть стимулювати попит на короткострокові державні облігації, чутливі до політики.

Цього тижня доходність американських облігацій різко коливалася через продаж технологічних акцій і сильні дані по зайнятості в США, що викликало дискусії щодо можливих кроків Ворша — наступного голови ФРС, номінованого президентом Трамп — щодо монетарної політики.

Трейдери наразі очікують, що ФРС знизить ставку на 25 базисних пунктів у липні і ще раз до кінця року. Перед публікацією кращих за очікуваннями даних по зайнятості цього тижня ринок майже заклав зниження ставки у червні.

У п’ятницю під час азіатської торгової сесії доходність дволітніх американських облігацій зросла на 2 базисні пункти до 3,47%, тоді як напередодні вона знизилася приблизно на 5 базисних пунктів.

JPMorgan прогнозує, що у січні базова індекс споживчих цін (CPI), за винятком продуктів харчування та енергоносіїв, зросте на 0,39% у порівнянні з попереднім місяцем, головним чином через початкові цінові тиски та поступове зняття наслідків урядової простої. За оцінками Bloomberg Economics, зростання становить 0,31%, що відповідає загальноприйнятим очікуванням.

«Ми вважаємо, що короткострокові доходності навряд чи знизяться значно з поточного рівня», — зазначили стратеги JPMorgan у звіті.

Різні думки

Однак деякі аналітики не погоджуються з поглядами JPMorgan.

Давід Айхорн, співзасновник хедж-фонду Greenlight Capital, вважає, що зниження ставок під керівництвом Ворша буде значно більшим, ніж очікує ринок. Він повідомив, що вже купив ф’ючерси на SOFR (середньорічна ставка за позиками під заставу), і очікує, що у разі більш агресивного зниження ставок ФРС ці контракти зростуть у ціні.

Крім того, Джонні Файн, керівник глобального інвестиційного кредитування в Goldman Sachs, нещодавно прогнозував, що ФРС цього року знизить ставки чотири рази, перше зниження відбудеться у червні, а наступні — поетапно до кінця 2026 року. Він також очікує, що доходність 10-річних казначейських облігацій США може опуститися до 3,5% наприкінці цього року.