Ще один брокер з додатковим залученням 6 мільярдів юанів: перший випадок у цій галузі після нової політики рефінансування. Які ключові моменти?

2月13日, Західно-Китайська цінна паперова компанія оприлюднила план додаткового емісії на 6 мільярдів юанів, ставши першою публічною брокерською компанією, яка розкрила великий план додаткового випуску після впровадження пакету заходів щодо оптимізації рефінансування, запущеного 9 лютого на біржах Шанхая, Шеньчжена та Пекіна.

Цей додатковий випуск не лише є важливим капітальним кроком компанії у період трансформації галузі, а й ще одним значущим прогресом після прориву у додаткових випусках брокерів з 2025 року. Це свідчить про те, що в умовах реалізації нових політик та посилення конкуренції у фінансовій сфері, брокери гостро потребують додаткового капіталу та зміцнення основної діяльності.

З 2025 року Tianfeng Securities, Zhongtai Securities та Nanjing Securities успішно завершили великі додаткові випуски, а усього за цей період компанії активно реалізують свої плани. Лише за 4 дні після публікації нових політик Західно-Китайська цінна паперова компанія представила свій план, залучаючи кошти переважно у сферах інвестицій у цінні папери, управління активами та багатогалузевому управлінні багатьма напрямками. У разі успішної реалізації, це сприятиме підтримці регіональної стратегії компанії та підвищенню її конкурентоспроможності.

Згідно з оприлюдненим планом, кількість акцій, що будуть випущені для певних інвесторів, не перевищить 30% від загального статутного капіталу до випуску, тобто не більше 1,994 мільярдів акцій, а загальна сума залучених коштів складе до 60 мільярдів юанів. Деталі плану додаткового випуску наведені нижче:

По-перше, цільове використання залучених коштів у семи ключових сферах діяльності: за розподілом, основними напрямками є інвестиції у цінні папери та погашення боргів, що дозволить одночасно розвивати бізнес та посилювати систему управління ризиками.

• Управління багатством: не більше 5 мільярдів юанів
• Інвестиційний банкінг: не більше 2,5 мільярдів юанів
• Управління активами: не більше 9 мільярдів юанів
• Інвестиції у цінні папери: не більше 15 мільярдів юанів
• Інвестиції у дочірні компанії: не більше 6 мільярдів юанів
• Інформаційні технології та системи контролю: не більше 7,5 мільярдів юанів
• Погашення боргів та додаткове фінансування операційних витрат: не більше 15 мільярдів юанів

По-друге, щодо інвесторів: кількість цільових інвесторів не перевищить 35. Першими інвесторами виступили компанії з державною участю — Yufu Holdings та її пов’язані особи, зокрема Chongqing Water Environment Group, які планують придбати відповідно 1,5 та 1 мільярд юанів, загалом 2,5 мільярди юанів. Yufu Holdings є повністю дочірньою компанією Yufu Capital, яка контролює Західно-Китайську цінну паперову компанію, а Chongqing Water Environment Group — її дочірньою структурою.

По-третє, щодо механізму ціноутворення: базовий день ціноутворення — перший день випуску. Ціна не може бути нижчою за 80% середньої ціни акцій за 20 торгівельних днів перед датою визначення ціни або за останню звітну оцінку чистих активів на акцію, що є вищою.

По-четверте, щодо обмежень на продаж: акції, придбані Yufu Holdings та Chongqing Water Environment Group, будуть заблоковані на 60 місяців. Інші інвестори, що придбали понад 5% акцій, — на 36 місяців, менше 5% — на 6 місяців.

Після завершення цього додаткового випуску, контрольний пакет акцій залишиться у Yufu Capital, фактичним контролером залишається муніципальна влада Чунціна, і контроль компанії не зміниться. План був схвалений на 23-й сесії 10-го складу ради директорів компанії. Наступні кроки — отримання дозволу від управління державними активами, затвердження зборів акціонерів, погодження з біржами та реєстрація у регулятора — Китайській комісії з цінних паперів.

Чому було прийнято рішення про цей додатковий випуск?

Варто зазначити, що історично Західно-Китайська цінна паперова компанія вже здійснювала три додаткові випуски, останній — у 2020 році, залучивши 4,9 мільярдів юанів, які були цілком використані для поповнення капіталу станом на 31 грудня 2023 року, що підтримало стабільний розвиток усіх напрямків діяльності. Новий план додаткового випуску — стратегічний крок у період трансформації галузі.

Згідно з поясненнями компанії, необхідність у цьому додатковому випуску зумовлена чотирма основними причинами:

1. Посилення здатності обслуговувати реальний сектор економіки. Як ключовий вузол між реальним сектором та ринком капіталів, компанія має підсилювати свій комплексний сервіс за рахунок додаткового капіталу, щоб краще виконувати роль «постачальника послуг» для прямого фінансування, «сторожового собаки» ринку капіталів та «управителя» суспільних багатств, активно розвиватися у Чунціні та інтегруватися у двоміський економічний пояс Ченгду та Чунціна, а також у регіональні стратегічні проекти, сприяти реформам державних підприємств, модернізації промисловості та інноваціям у технологіях, перетворюючи заощадження у довгостроковий капітал для підтримки реального сектору.

2. Підвищення конкурентоспроможності компанії. В умовах зростання концентрації у секторі цінних паперів, входження іноземних інвесторів, посилення конкуренції та зміни у моделях прибутку — від традиційних комісій до інвестиційних операцій та фінтеху, а також нових бізнес-моделей, таких як співінвестиції та маркет-мейкінг, — компанії потрібно зміцнювати капітал для розвитку ключових напрямків, таких як управління багатством, інвестиційний банкінг та управління активами, інвестувати у дочірні структури, посилювати фінтех та системи контролю, оптимізувати структуру боргів і створювати багатогалузеві бізнес-екосистеми для адаптації до змін у галузі та зміцнення позицій.

3. Посилення здатності до управління ризиками та дотримання нормативів. Як капіталомісткий сектор, цінні папери підлягають жорсткому регулюванню, зокрема вимогам до чистого капіталу та ліквідності. Додатковий капітал підвищить рівень чистого капіталу та здатність до управління ліквідністю, що дозволить відповідати регуляторним вимогам, ефективно запобігати ризикам ринку, кредитним та ліквідним, оптимізувати структуру капіталу та знизити операційні ризики, забезпечуючи сталий розвиток із високою якістю та ефективністю.

4. Забезпечення реалізації стратегічних цілей компанії. Як єдина у Чунціні регіональна універсальна брокерська компанія та ключове державне підприємство, Західно-Китайська цінна паперова компанія прагне стати провідним регіональним інвестиційним банком із унікальним брендом і високою репутацією. Додатковий капітал допоможе подолати обмеження у фінансуванні, підвищити стійкість і забезпечити основу для диференційованого та унікального розвитку.

Перша велика додаткова емісія у секторі після нових політик рефінансування

За даними, з 2025 року ринок додаткового випуску цінних паперів активно розвивається. Три брокери — Tianfeng Securities, Zhongtai Securities та Nanjing Securities — вже завершили великі випуски, ще три — Dongwu Securities, Західно-Китайська цінна паперова компанія та інші — у різних стадіях реалізації або припинили проєкти.

За швидкістю розгляду та реєстрації, більшість проектів проходять у середньому за 3–5,5 місяців, причому Tianfeng Securities — найшвидше, всього за 3 місяці. Основними інвесторами виступають державні корпорації з довгостроковими зобов’язаннями, що забезпечує високий рівень залучення та виконання планів.

• Tianfeng Securities: залучено 4 мільярди юанів, отримано схвалення 9 травня, завершено реєстрацію 6 червня, випуск — 23 червня. Контрольний акціонер — Hongtai Group — повністю інвестував і закріпив інвестиції на 5 років.

• Zhongtai Securities: залучено 6 мільярдів юанів, отримано схвалення 28 травня, реєстрація — 15 червня, завершено випуск 25 листопада. Контрольний акціонер — Zao Mining Group — також інвестував і закріпив інвестиції на 5 років.

• Nanjing Securities: залучено 5 мільярдів юанів, отримано схвалення 16 травня, реєстрація — 3 листопада, завершено випуск — 12 грудня. Участь взяли муніципальні інвестори з Чунціна, кошти спрямовані у управління багатством, інвестиційний банкінг та IT.

• Dongwu Securities: залучено 6 мільярдів юанів, оголошено план 18 липня, інвестори — група з Сучжоу та її пов’язані особи, кошти — на підвищення капіталу дочірніх компаній, IT та управління ризиками, багатогалузевий розвиток.

• Західно-Китайська цінна паперова компанія: план залучення 6 мільярдів юанів, оголошено 13 лютого 2026 року, інвестори — Yufu Holdings та Chongqing Water Environment Group, які планують придбати відповідно 2,5 мільярда юанів. Процес ще на стадії затвердження ради директорів, без остаточного погодження регулятора.

• Guidepost: початковий план — залучити до 2,905 мільярдів юанів для збільшення статутного капіталу компанії Max Securities. Проєкт тривав понад три роки, у 2025 році був у стадії перевірки на Шеньчженьській біржі, але 31 жовтня 2025 року компанія оголосила про припинення додаткового випуску та відкликання заявки, а 11 листопада — регулятор офіційно підтвердив цю відмову.

Варто відзначити, що саме випуск Західно-Китайської цінної паперової компанії у лютому 2026 року став першим великим додатковим випуском у секторі після впровадження нових політик рефінансування. 9 лютого всі три головні біржі — Шанхайська, Шеньчженьська та Пекінська — оприлюднили пакети заходів щодо оптимізації рефінансування, що зосереджені на підтримці високотехнологічних та якісних компаній, з посиленням контролю за використанням залучених коштів та зменшенням обмежень для інноваційних проектів.

Згідно з новими правилами, компанії мають розкривати інформацію про використання попередніх залучених коштів, а також підвищили стандарти звітності щодо їх використання. Це створює додаткові можливості для капіталізації галузі та відкриває нові вікна для ринкових інвестицій.

Загалом, цей додатковий випуск у 60 мільярдів юанів охоплює сфери управління багатством, інвестиційний банкінг, управління активами, інвестиції у цінні папери, розвиток дочірніх компаній, фінтех та системи контролю, погашення боргів — усі вони є ключовими напрямками для зміцнення основної діяльності та підвищення якості розвитку відповідно до нових регуляторних вимог.

Експерти вважають, що з впровадженням нових політик та підвищенням стандартів регулювання, високоякісні брокерські компанії з правильною структурою капіталу та орієнтацією на основну діяльність отримають додаткову підтримку від регуляторів і ринку, що сприятиме прискоренню темпів капіталізації сектору та зміцненню його фінансової стійкості та прибутковості.