Генеральний директор Wintermute вказує на нішу перемикання у криптовалюті — у чому полягає фундаментальна проблема галузі

Wintermute керівник виконавчого директора Євген Гаєвой попереджає про серйозні структурні проблеми, з якими стикається сучасна криптовалютна індустрія. За повідомленнями PANews, Гаєвой вказує на те, що у всій галузі прихована фундаментальна проблема під назвою “світч-ніч” (switch niche), і ця проблема виходить за межі просто технічних питань, відкриваючи істинний внутрішній конфлікт індустрії.

Конкуренція між блокчейнами приховує суть світч-ніч

Конкуренція між публічними блокчейнами, такими як Solana та Ethereum, здається, є дуже жорсткою, але Гаєвой стверджує, що насправді вона не має великого значення. Причина полягає в тому, що жоден із існуючих ланцюгів не представив революційних додатків, які б кардинально змінили галузь. Конкуренція між кількома платформами є типовим прикладом світч-ніч — ситуації, коли основні функції схожі, але конкуренція ведеться через дрібні відмінності.

Обмеження стабільних монет і світч-ніч

Ринок стабільних монет також має схожу структурну проблему. Гаєвой називає індустрію стабільних монет “нічею успіху”, зазначаючи, що вона не здатна кардинально змінити галузь. Це класичний приклад світч-ніч — просто замінити одного централізованого посередника іншим. Оскільки фундаментальна структура системи залишається незмінною, вона не має сили трансформувати всю галузь.

Проблеми масштабованості та суперечності токеноміки

Проблеми масштабованості блокчейн-додатків залишаються актуальними. Особливо через обмеження у дизайні механізмів ризик-енджинів, нові продукти, такі як перманентні біржі, стикаються з труднощами досягнення масштабів традиційних фінансових систем. Ще більш тривожною є ситуація з тим, що модель токеноміки майже провалилася. Механізми викупу, стейкінгу, еірдропів — все це стикається з проблемами, і для виходу з світч-ніч потрібно перезапустити базову логіку та експериментувати з нуля.

Втрата візії галузі — від киберпанку до реальності

Найбільше занепокоєння викликає те, що галузь втрачає свою первинну візію. Початковий задум Біткоїна був зосереджений на зростанні цін, але цей нарратив був витіснений інституційними інвесторами та духом киберпанку, який поступився місцем криптопанку. За винятком кількох ідейних лідерів, таких як Віталік Бутерін, більшість учасників зосереджені на поверхневих дискусіях і не звертають уваги на фундаментальні проблеми, що ховаються під світч-ніч. Вся галузь зосереджена на дрібних коригуваннях існуючих систем замість справжніх інновацій, що є структурною проблемою.

За межами ринкових циклів — ера будівельників

Попри багато викликів, Гаєвой зберігає обережний оптимізм щодо довгострокового розвитку галузі. Він вважає, що ринок вже перейшов від сліпого буму та “трампової ралі” до більш зрілої фази. Інвестори та спекулянти поступово залишають ринок, тоді як справжні будівельники створюють сприятливе середовище для сталого розвитку. Гаєвой стежить за тим, щоб світч-ніч був подоланий і щоб на передній план вийшли справжні інновації, що стануть основою майбутнього.