Коли мовчання китів говорить більше за слова: відстеження $139M зниження

У світі криптовалютної торгівлі іноді найзагрозливіші історії розповідаються через дані, а не слова. Не потрібно слів, коли цифри говорять самі за себе. Значний трейдер спостерігав, як приблизно 139 мільйонів доларів зникли за лічені два тижні, зменшившись так сильно, що попередні прибутки у 142 мільйони доларів були зведені до всього лише 2,57 мільйона доларів. Ось як виглядає мовчазне страждання в блокчейні.

Загальна картина: масштабна експозиція зустрічає жорстку реальність

Поточна структура позицій на рахунку залишає абсолютно без можливості гнучкості. З приблизно 707,8 мільйона доларів у перпетуальних контрактах портфель має 100% довгу експозицію і не має коротких позицій для хеджування ризику падіння. Це агресивне одностороннє ставлення залишило використання маржі понад 103%, що свідчить про те, що позиції працюють на позиченому капіталі понад комфортний рівень.

Хоча історичний прибуток і збитки залишаються технічно позитивними, поточні нереалізовані збитки коливаються навколо -81,1 мільйона доларів. Непохитна прихильність трейдера до довгих позицій під час цього ринкового спаду свідчить або про віру у відновлення, або, що більш ймовірно, про відсутність ліквідності для виходу без фіксації катастрофічних збитків. Ніякі слова не можуть належним чином передати цю напругу між утриманням позицій і зростаючим тиском діяти.

Ethereum: основа кровотечі

Ethereum є основним джерелом болю. Перехресна позиція з 5-кратним кредитним плечем у довгу сторону тримає приблизно 212 000 ETH з номінальною вартістю майже 599 мільйонів доларів. Вхідна ціна була близько 3 149 доларів, тоді як поточна ринкова ціна близько 2 050 доларів (з останніми даними) завдала приблизно -71 мільйонів доларів нереалізованих збитків лише цій позиції.

Порог ліквідації знаходиться біля 2 277 доларів, що незручно близько до поточного рівня цін. Витрати на фінансування вже зняли додаткові 7,4 мільйона доларів з цих позицій. Борг по маржі продовжує зростати, і одне значне поглиблення нижче 2 277 доларів може спричинити каскад ліквідацій, що ще більше прискорить збитки.

Solana і Bitcoin: додаткові витоки

Диверсифікація по інших активах дає мінімальну полегшення. Перехресна позиція з 10-кратним кредитним плечем у 511 000 SOL, що становить приблизно 60,3 мільйона доларів номінальної вартості, увійшла близько 130 доларів. Зараз торгується ближче до 84,90 доларів, ця позиція накопичила приблизно -6,2 мільйона доларів нереалізованих збитків, а коефіцієнт ROE погіршився понад -100%. Витрати на фінансування тихо знімають капітал щодня.

Володіння Bitcoin додає ще один рівень експозиції: перехресна позиція з 5-кратним кредитним плечем приблизно 573 BTC на суму 48,5 мільйона доларів. Вхід близько 91 506 доларів проти поточної ціни близько 69 050 доларів створює додаткові приблизно -3,8 мільйона доларів нереалізованих збитків, ускладнених постійними витратами на фінансування.

Мовчазний ризик: тиск ліквідації

По всьому портфелю виглядає, що ліквідність вичерпана. Хоча негайна ліквідація наразі не є неминучою через поточні рівні цін, буфер маржі суттєво зменшився. Трейдер не має очевидних хедж-позиций, що означає, що будь-яке подальше прискорення падіння може спричинити ланцюгові реакції примусових ліквідацій. Поєднання 100% довгої експозиції, надмірного використання маржі та значних підводних позицій створює ризиковану ситуацію, коли один несприятливий рух може стати катастрофічним.

Цей випадок ілюструє, як навіть величезні капітальні резерви можуть зникнути, коли переконання стикається з кредитним плечем і ринковими умовами, що погіршуються. Тиша з цього адреси говорить багато про вагу нереалізованих збитків і важке становище, коли ти застряг у високоризикових довгих ставках під час ринкового спаду.