Майнінг Біткоїна стикається з історично низькою прибутковістю на тлі недавнього падіння ціни

Дані провідної аналітичної компанії у сфері блокчейну CryptoQuant свідчать, що майнери Bitcoin переживають найскладніший період за понад рік. Індекс прибутковості майнерів впав до 21 — найнижчого рівня з листопада 2024 року — оскільки недавній тиск зниження цін у поєднанні з постійною складністю майнінгу зменшили маржу операторів до критичних рівнів. Зараз BTC торгується приблизно за 68,87 тисяч доларів із 24-годинним зростанням на 3,53%, а недавня волатильність підкреслює тиск, що чиниться на тих, хто займається видобутком.

Доходи від майнінгу на критичних рівнях — розуміння цифр

За аналізом ChainCatcher, майнери зазнають серйозних зниження доходів унаслідок взаємодії падіння цін із умовами мережі. Фундаментальна економіка погіршилася настільки, що операційна життєздатність для малих майнерів стає дедалі сумнівною. Коли індекси прибутковості досягають таких низьких рівнів, багато операторів стикаються з важкими виборами щодо інвестицій у обладнання та розподілу ресурсів. Поєднання високих операційних витрат і зменшення нагород за майнінг створило те, що галузеві спостерігачі називають незбалансованим тиском на маржу прибутку.

Скорочення хешрейту сигналізує про зміну динаміки мережі

Додатково до кризи прибутковості, спостерігається помітне послідовне зниження хешрейту мережі Bitcoin — тепер він коливається на рівнях, невидимих з вересня 2025 року. Ця метрика дає важливий контекст: коли майнінг стає недостатньо прибутковим, з перших виходять менш ефективне обладнання, що спричиняє зниження хешрейту. Замість того, щоб свідчити про фундаментальну слабкість мережі, це є природною корекцією ринку, коли економічно невигідні операції згортуються. Така динаміка створює зворотний зв’язок: зниження прибутковості сприяє зменшенню хешрейту, що у свою чергу впливає на цикли переналаштування складності майнінгу.

Волатильність погоди додає операційного навантаження вже й без того напруженим умовам

Крім макроекономічного тиску, майнери, що працюють у східних штатах США, зазнали додаткових фізичних пошкоджень та операційних збоїв через суворі зимові погодні умови. Поєднання льоду та снігу у кількох штатах вплинуло на надійність інфраструктури та збільшило витрати на обслуговування саме тоді, коли маржа майнінгу досягла мінімуму. Цей зовнішній шок підкреслює ризики географічної концентрації, з якими стикаються великомасштабні майнингові операції під час регіональних кліматичних катаклізмів у періоди вже й без того низької прибутковості.

Перспективи: коли ринкові умови створюють структурний тиск

Злиття кількох негативних чинників — падіння цін, зростання складності та кліматичних збоїв — ілюструє, чому майнінг Bitcoin залишається капіталомістким і чутливим до маржі бізнесом. Майнери з низькими рівнями прибутковості мають обмежені фінансові резерви для поглинання шоків, будь то ринкові або кліматичні. Оскільки галузь долає ці складні умови, постає питання, чи є нинішні низькі рівні прибутковості тимчасовим циклічним спадом або структурним переосмисленням економіки майнінгу.