Вас вітає ранкове радіо Wall Street Journal Breakfast FM-Radio | 14 лютого 2026 року

Хуа побачив звук доброго ранку

Слухачів просять оновити до останньої версії додатку для успішного прослуховування наступного аудіо.

Огляд ринку

CPI США зменшує занепокоєння щодо інфляції, підвищують очікування щодо зниження процентних ставок, алеТехнологічні гіганти придушили зростання акцій США, Nasdaq відхилився всередині дня і впав чотири дні поспіль.S&PЗахопливо зупинити три поспіль падіння, алеЦе досі найбільше тижневе падіння майже за три місяці。 Індекси чипів та програмного забезпечення відновилися: Applied Materials зросла більш ніж на 8%, AppLovin — на 6,5%, а Nvidia впала більш ніж на 2%; Серед «Великої сімки» лише Tesla закрилася вище,Amazon впала вже дев’ятий раз поспільApple впала більш ніж на 8% за тиждень;Під впливом паніки навколо ШІ，Щотижневик Charles Schwab Wealth ManagementКумулятивнийЗниження майже на 11%акції програмного забезпечення AppLovin впали майже на 4%, акції комерційної нерухомості CBRE впали на 16%, а S&PІндекс послуг нерухомості впав на 14%, найбільше щотижневе падіння за п’ять років. Європейські акції L’Oréal, які не показали продажів у четвертому кварталі, впали майже на 5%.

Після оголошення ІСЦ США,Борг СШАЦіна всередині дняВідскок, дохідність дворічних казначейських облігацій США наближається до трирічного мінімуму всередині дня; Індекс долара США знизився, а офшорний юань, який впав більш ніж на 100 пунктів протягом дня і опустився нижче 6,91, звузив більшу частину падіння; криптовалюти прискорили своє відновлення, і біткоїн був близький до $70,000 у певний момент, що майже на 6% вище від денного мінімуму.

Після оголошення ІСЦ США,Золото і сріблоПрискорюйсяВідскокЗолото відновило позицію на $5,000, що зросло більш ніж на 2% протягом дня, а спотове срібло зросло більш ніж на 5% у певний період; Лондонський олово впав майже на 6%, загальний оборот впав, а лондонська мідь тимчасово попрощалася з двотижневим мінімумом і все одно впала два тижні поспіль. ЗМІ повідомили, що ОПЕК зазвичай відновлює зростання видобутку з квітня, а сира нафта впала щонайменше майже на 1% протягом дня, а потім зросла, тимчасово попрощавшись із тижневим мінімумом, але падаючи два тижні поспіль.

Під час азійської сесії індекс Shanghai Composite впав нижче 4 100 пунктів, напівпровідники порушили тренд і зміцнилися, дорогоцінні метали та судноплавство були скориговані, індекс Hang Seng впав на 1%, Zhipu піднявся більш ніж на 20% до рекордного максимуму, а Shanghai Bank впав на 7%.

Новини

Китай

Китай****Кредит почався добре: У січні було додано 7,22 трильйона юанів нового соціального фінансування та 4,71 трильйона юанів нових кредитів, а M2 зріс на 9,0% у річному вимірі.

Ціни на житло в 70 містах Китаю в січні: Міста першого, другого та третього рівняМісячне падінняЗагаломзвужений、Рік у рікЗменшенняПродовжуйте розширюватися。

Державна адміністрація фінансового регулюванняUnitedРинок****Загальна адміністрація нагляду、Народний банк Китаю провів інтерв’ю у шість компаній туристичних платформ。

Рекомендації щодо відповідності антимонопольним нормам для інтернет-платформ****Випущено, уточнюючи 8 нових монопольних ризиків, таких як «вибір одного з двох» та «найнижча ціна на всій мережі».

Китай здійснив перше підняття та підйом корпусу ракети в моріМісія.

МейтуаньАнонс:У 2025 році величезні втрати перевищать 23 мільярди юанів, продовжить втрачати гроші в першому кварталі.

DeepSeekВесняний фестиваль чи знову кинути королівську бомбу — офіційноРозкриття інформації тестує нові структури моделей。

MiniMax****Випуск моделі M2.5: $1 проходить 1 годину, ціна лише 1/20 GPT-5, а продуктивність порівнянна з Claude Opus.

За кордоном

Сполучені ШтатиСіченьІСЦ зріс у річному вимірісповільнився до 2,4%,Нижче, ніж очікувалося，Основний CPIРік у рікТемпи зростанняІнноваціїНовий мінімум майже за п’ять років； Трейдери очікують, що Волл-стріт вважає, що побоювання щодо інфляції призупинилисяЙмовірність трьох зниження ставок цього року зросла до 50%。

Bescent：Очікується, що інфляція повернеться до 2% у 2026 році, тарифна політика може мати простір для «звуження».

Верховний суд США, 20 лютогоОголосити нову серію рішень,Або вирішувати долю тарифів Трампа。

повідомивСполучені Штати розглядають можливість часткового скасування тарифів на алюміній і стальАлюміній Lun у короткостроковій перспективі впавшився більш ніж на 1%.

ТрампПідтверджено військовими СШАДругий авіаносець буде відправлений на Близький Схід。

Новий раунд російсько-американсько-українських переговорівВоляНаступного вівторка по середу у ШвейцаріїЖеневаПроведено。

Трамп****Він заявив, що відвідає ВенесуелуМіністр енергетики США: Доходи Венесуели від нафти перевищили 1 мільярд доларів, і Сполучені Штати перевели кошти на рахунок Міністерства фінансів.

SpaceXСпринт до оголошення: нібитоЗапропоноване IPO використовує структуру подвійного володіння акціями, після злиття з xAIРозгляньте можливість реструктуризації боргу。

Ринок закрився

Європейські та американські фондові ринки: Індекс S&P 500 зріс на 0,05% до 6 836,17 пункту, Dow Jones Industrial Average зріс на 0,10% до 49 500,93 пунктів, а Nasdaq впав на 0,22% до 22 546,671 пункту, що на 1,39%, 1,23% і 2,1% за тиждень відповідно. Європейський індекс STOXX 600 впав на 0,13% до 617,70 пунктів, що на 0,09% за тиждень більше.

A-акції: Шанхайський композитний індекс знизився на 1,26% до 4 082,07 пунктів. Індекс компонентів Шеньчженя впав на 1,28% до 14 100,19 пунктів. індекс ChiNext впав на 1,57% до 3 275,96 пунктів.

Ринок облігацій: До кінця ринку облігацій дохідність 10-річних казначейських облігацій США становила близько 4,05%, що знизилося приблизно на 5 базисних пунктів протягом дня і приблизно на 16 базисних пунктів за тиждень; Дохідність дворічних казначейських облігацій США становила близько 3,41%, що знизилося приблизно на 5 базисних пунктів протягом дня та приблизно на 9 базисних пунктів за тиждень.

Товар: Березневі ф’ючерси на сиру нафту WTI зросли на 0,08% до $62,89 за барель, що знизилося приблизно на 1% за тиждень. Ф’ючерси на Brent на сиру нафту за квітень закрилися з підняттям на 0,34% до $67,75 за барель, що знизилося приблизно на 0,4% за тиждень. Квітневі ф’ючерси на золото COMEX закрилися з ростом на 1,98% до $5 046,3 за унцію, що приблизно на 1,3% за тиждень більше. Березневі ф’ючерси на срібло COMEX закрилися з ростом на 3,02% до $77,964 за унцію, що приблизно на 1,4% за тиждень. Ф’ючерси на олово LME закрилися майже на 6% і склали $46 702 за тонну, що на 0,03% менше за тиждень. Ф’ючерси на мідь LME закрилися приблизно на 0,05% до $12 881 за тонну, що на 0,9% менше за тиждень.

Новинні деталі

Глобальний блокбастер

Китай

China Credit стартує добре: У січні було додано 7,22 трильйона юанів нового соціального фінансування та 4,71 трильйона юанів нових кредитів, а M2 зріс на 9,0% у річному вимірі. Збільшення масштабу соціального фінансування у січні 2026 року склало 7,22 трильйона юанів, що на 166,2 мільярда юанів більше, ніж за аналогічний період минулого року. Станом на кінець січня 2026 року обсяг соціального фінансування становив 449,11 трильйона юанів, що на 8,2% більше, ніж у річному вимірі. Різниця ножиць між M2 і M1 становила 4,1 відсоткового пункту, що ще більше звузилося з грудня 2025 року.

Ціни на житло в 70 містах Китаю в січні: Міста першого, другого та третього рівняМісячне падінняЗагаломзвужений、Рік у рікЗменшенняПродовжуйте розширюватися。 Місячне зниження вживаного житла в містах першого рівня покращилося, а також звузилося місячне зниження у містах другого та третього рівня, але річне зниження в містах першої, другої та третьої ступені розширилося; Щодо нових будинків, місячне зниження звузилося, а річне падіння розширилося: міста першого рівня впали на 2,1% у річному вимірі, з яких Шанхай порушив цю тенденцію і піднявся на 4,2%, а Пекін, Гуанчжоу та Шеньчжень — на 2,4%, 5,3% і 4,9% відповідно.

Державна адміністрація фінансового регулюванняСпільна державна адміністрація з регулювання ринку та Народний банк КитаюІнтерв’ю з шістьма компаніями з туристичних платформ。 Державна адміністрація фінансового регулювання разом із Державною адміністрацією з регулювання ринку та Народним банком Китаю провела інтерв’ю з шістьма компаніями туристичних платформ, серед яких Ctrip, AutoNavi Maps, Tongcheng Travel, Fliggy Travel, Air Travel Zongheng та Qunar Travel. З огляду на проблеми, які існують у згаданих вище підприємствах при співпраці з фінансовими установами для здійснення кредитної діяльності, вони зобов’язані стандартизувати свою маркетингову діяльність і не використовувати оманливі піарські терміни.

Було оприлюднено «Керівництва з антимонопольної відповідності для інтернет-платформ», уточнюючи 8 нових монопольних ризиків, таких як «вибір одного з двох» та «найнижча ціна на всій мережі». Керівні принципи пропонують нові монопольні ризики у 8 сценаріях, включаючи: алгоритмічну змову між платформами, організацію для допомоги операторам платформи у досягненні монопольних угод, несправедливо високі ціни на платформі, продажі нижче собівартості, заборони та блокування, поведінку «обери один із двох», «найнижчу ціну на всій мережі» та диференціальне ставлення до платформи, що надає високоефективними рекомендації та рекомендації операторам платформ щодо посилення управління антимонопольним комплаєнсом.

Китай****Виконано першу місію з підйому корпусу ракети першого ступеня в морі。 11 лютого ракета-носій Long March 10 завершила демонстраційний і верифікаційний політ на низькій висоті та безпечно звалилася в море. 13 лютого морська пошуково-евакуаційна команда успішно завершила завдання з підйому та підйому корпусу стріли першої ступені ракети, що стало першим випадком, коли Китай виконав місію з пошуку та підйому ракетою-носієм у морі.

МейтуаньАнонс:У 2025 році величезні втрати перевищать 23 мільярди юанів, продовжить втрачати гроші в першому кварталі. Meituan оприлюднив попередження про прибуток: очікується, що у 2025 році він зміниться з прибутку на збиток, з чистим збитком приблизно від 23,3 млрд юанів до 24,3 млрд юанів за весь рік. Найприбутковіший прибуток Meituan у сегменті «основного місцевого бізнесу» обвалився: операційний прибуток сегменту у 2024 році становив близько 52,415 мільярда юанів, але очікується, що у 2025 році він перетвориться на операційний збиток близько 6,8–7 мільярдів юанів.

DeepSeekЗнову кинути королівську бомбу під час Весняного фестивалю? ОфіційнаРозкриття інформації тестує нові структури моделей。 За даними The Paper, веб-сторінки/додаток DeepSeek тестують нову структуру моделі з довгим текстом, яка підтримує контекст 1M. Його API сервіс залишається незмінним, все ще V3.2 і підтримує лише 128K контексту. DeepSeek може знову випустити нову модель під час Весняного фестивалю цього року, повторюючи феноменальну сенсацію минулорічного Весняного фестивалю.

MiniMax випускає модель M2.5: $1 проходить 1 годину, ціна лише 1/20 GPT-5, а продуктивність порівнянна з Claude Opus. Модель M2.5 досягає подвійного прориву у продуктивності та вартості. Ціна становить лише від 1/10 до 1/20 масових моделей, таких як GPT-5. Продуктивність порівнянна з Claude Opus, який виграв багатомовний тест програмування Multi-SWE-Bench, а швидкість виконання завдань зросла на 37% порівняно з попереднім поколінням. Використовуючи нативний фреймворк Agent Support Reinforcement Learning, 30% внутрішніх завдань були виконані ШІ незалежно, а генерація коду для програмних сценаріїв становить 80%.

За кордоном

ІСЦ США за січеньРік у рікЗростаннясповільнився до 2,4%,Нижче, ніж очікувалося，Основний CPIРічний темп зростання досяг рекордного рівняНовий мінімум майже за п’ять років。 Базовий CPI, який не враховує харчові та енергетичні сектори, зріс до 0,3% у порівнянні з поміченням, що є одним із найбільших місячних зростанняв з серпня минулого року. Базовий CPI становив 2,5% у річному вимірі, не змінившись від очікувань, сповільнившись з 2,6% у грудні.

• Волл-стріт прокоментував січневий CPI: Занепокоєння щодо інфляції тимчасово призупинено,Трейдери очікують, що ймовірність трьох зниження ставок цього року зросте до 50%。 Оскільки компанії часто підвищують ціни на початку року, CPI зазвичай зростає в січні, але базовий темп зростання CPI у січні цього року досяг нового мінімуму з березня 2021 року. Поки ціни на житло продовжують зростати, споживчі товари, такі як одяг і комп’ютери, демонструють ознаки впливу тарифів, ціни в політично чутливих категоріях, таких як бензин, яловичина та яйця, впали, а дефляційний тиск, ймовірно, домінуватиме в найближчі місяці. Goldman Sachs вважає, що шлях ФРС до «нормалізації» зниження процентних ставок залежить від того, чи продовжить покращуватися зайнятість, і все ще очікується, що цього року вони знизять процентні ставки двічі — вперше в червні. Трейдери очікують, що CPI впаде після піку в середині року, що відповідає очікуванням першого зниження ставки в червні або липні.

Bescent: Очікується, що інфляція повернеться до 2% у 2026 році, тарифна політика може мати простір для «звуження». Міністр фінансів США Безант заявив, що інфляція очікується до 2% до середини 2026 року і натякнула, що адміністрація Трампа може «звузити» сферу тарифів на метали для зниження імпортної інфляції. Щодо ФРС, він наголосив на важливості просування слухань щодо номінації Волша для забезпечення безперервності політики, і очікує, що слухання «триватимуть», незважаючи на те, що Пауелл стикається з розслідуванням.

Верховний суд США, 20 лютогоОголосити нову серію рішень,Або вирішувати долю тарифів Трампа。 Верховний суд переглядає законність застосування Трампом Закону про надзвичайні економічні повноваження (IEEPA) для запровадження тарифів. Економісти оцінюють, що до 20 лютого загальна сума тарифів, запроваджених за IEEPA, може перевищити $170 мільярдів. Старший юридичний репортер зазначив, що рішення щодо тарифів є важливим проявом президентської влади і навряд чи буде одностайним у Верховному суді, і хоча справа розглядається у прискореній процедурі, рішення може бути оприлюднене найближчим часом, але може бути оголошене лише в червні.

Лун з алюмінію пірнає!У звіті йдеться, що Сполучені Штати розглядають можливість часткового скасування тарифів на алюміній і сталь。 У відповідь на інфляцію та тиск на проміжні вибори адміністрація Трампа планує знизити тарифи на сталь і алюміній, звільнити деякі товари та припинити розширення обсягу тарифів. Цей крок визнає, що витрати на тарифи в основному несуть американські споживачі, а нинішній механізм надто складний. Під впливом цього ф’ючерси на алюміній у Лондоні впали більш ніж на 1% у короткостроковій перспективі. Раніше Республіканська партія виступала проти тарифів проти Канади, підкреслюючи, що політика Білого дому щодо захисту торгівлі зазнає подвійної політичної реакції як вдома, так і за кордоном.

Трамп підтвердив, що військові США відправлять другий авіаносець на Близький Схід。 13 лютого за місцевим часом президент США Трамп підтвердив, що американські військові відправлять другу авіаносну ударну групу на Близький Схід, щоб тиснути на Іран з метою досягнення угоди зі Сполученими Штатами.

Новий раунд переговорів між Росією, США та Україною, відбудеться в Женеві, Швейцарія, з вівторка по середу。 За даними інформаційного агентства Сіньхуа з посиланням на російські ЗМІ, новий раунд російсько-американсько-українських переговорів відбудеться в Женеві, Швейцарія, з 17 по 18 числа.

Трамп заявив, що відвідає ВенесуелуМіністр енергетики США: Доходи Венесуели від нафти перевищують $1 мільярд, і США переводять кошти на рахунок Міністерства фінансів. Сполучені Штати змінили шлях передачі доходів від продажу венесуельської нафти, які більше не надходять безпосередньо на Міністерство фінансів США через рахунок Катару, і кошти вже перевищили $1 мільярд. Катар раніше був обраний, щоб уникнути ризику заморожування кредиторами. Сполучені Штати не визнали юридичної дилеми, спричиненої адміністрацією виконуючого обов’язки президента Родрігеса. Хоча Сполучені Штати послабили санкції проти Венесуели та видали ліцензії, венесуельські нафтові компанії продавали нафту лише компаніям з окремими ліцензіями, а також обережне фінансування банками та складні умови ліцензування, що обмежило темпи розширення експорту Венесуели. Експорт нафти з Венесуели зріс до 800 000 барелів на день у січні, що все ще нижче середньорічного показника минулого року.

"Найвищі капітальні витрати"Amazon впала вже дев’ятий раз поспіль, потрапив у ведмежий ринок, і інвестори «голосували ногами» за Mag 7. Після офіційного падіння нижче порогу ведмежого ринку в четвер, Amazon продовжив падіння у п’ятницю, впавши більш ніж на 23% від свого недавнього максимуму, і Microsoft стала першим учасником Mag7, який увійшов у ведмежий ринок: ціна акцій компанії впала у ведмежий ринок 29 січня, а ціна акцій Meta була лише на 2,3% від порогу ведмежого ринку. Інвестори не впевнені, що витрати цих компаній на ШІ принесуть достатню віддачу від інвестицій, і Amazon планує витратити $200 мільярдів на капітальні витрати у 2026 році.

SpaceXСпринт до оголошення:Запропоноване IPO використовує структуру подвійного володіння акціями, після злиття з xAIРозгляньте можливість реструктуризації боргу。 Згідно зі звітом, подвійна структура акцій надасть окремим акціонерам додаткові права голосу, дозволяючи Маску зберігати абсолютний контроль над компанією, навіть якщо він володітиме міноритарною часткою; Синдикат Маска обговорює фінансовий план реструктуризації боргу, утвореного внаслідок злиття SpaceX і xAI, який Маск накопичив майже на $18 мільярдів через придбання X, раніше відомого як Twitter, і заснування xAI.

Вибрані дослідницькі звіти

Акції США надзвичайно вразливі: від SaaS і PE до страхування, нерухомості та навіть логістики «по черзі падають», а трейдери Goldman Sachs «втомлені та шоковані». Очікування щодо підриву ШІ вдарили по різних галузях американського фондового ринку, як доміно, логістика стала найбільше постраждалим регіоном, фінанси та медична допомога також опинилися під тиском, а технологічний сектор зазнав краху по всіх аспектах. Широта ринку погіршується: 350 складових акцій індексу S&P 500 впали у п’ятницю, трейдери Goldman Sachs заявили, що понад 40 акцій, що входять до S&P, зазнали аномальної волатильності понад 3 стандартних відхилення, що є найвищим рівнем, який він пам’ятає, тоді як інвестори загалом втратили готовність купувати падіння.

Bank of America Hartnett: Відбувається велика ротація активів, і політика США породила транзакцію «все гаразд, крім долара США»! Стратег Bank of America Гартнетт заявив, що глобальні фонди прискорюють відхід від доларових активів, і розпочалася структурна ротація. Американські акції та технологічні гіганти більше не є єдиним безпечним притулком: кошти перенаправляються на ринки, що розвиваються, товарні та міжнародні фондові ринки, підсумовуючи поточні торги як «купівлю всього, крім долара» і вважаючи це авансовим ціноутворенням «нового світового порядку». Фіскальне погіршення та втрата контролю боргом стали основною опорою для шортингу долара, і слабкий долар може стати нормою.

Моделі штучного інтелекту оновлюються, попит на внутрішні обчислювальні потужності стрімко зростає, а IDC запустить нову хвилю спалахів? Bank of America зазначив, що індустрія штучного інтелекту в Китаї стала ключовим переломним моментом: вибух виробництва відео збільшив попит на обчислювальну потужність у кілька разів, а ціни на хмарні сервіси та API моделей зросли по всіх аспектах (Zhipu AI було підвищено на 30%, UCloud скориговано по всіх аспектах), що оголосило про завершення цінової війни та повернення цінової влади продавцю. Ціни на лізинг IDC стабілізувалися та відновлювалися, лідери дата-центрів, такі як Century Internet і GDS, вітають переоцінку вартості, а спалах AI inference відкриває новий етап циклу економічного буму IDC у Китаї.

Маржа прибутку лише невелика від маржі конкурентів, як довго можна тримати ярлик Tesla «Big Seven»? Фінансовий розрив Tesla з Великою шісткою різко розширився: операційна маржа становить менше 5% (11%-60% від конкурентів), і це єдиний учасник, у якому спостерігається зниження прибутку. Подвоєння капітальних витрат до 20 мільярдів доларів у 2026 році вперше призведе до негативного вільного грошового потоку, тоді як конкуренти все одно генеруватимуть десятки мільярдів позитивних грошових потоків при тих самих великих витратах. Маску, можливо, доведеться залучити кошти через IPO SpaceX, щоб підтримати свої амбіції в сфері ШІ.

Тенсент був несправедливо вбитий? Бернстайн вважає, що ціна акцій Tencent впала головним чином через уповільнений прогрес у розробці моделей штучного інтелекту та занепокоєння щодо змін у розвитку ігрової індустрії. Наразі Tencent торгується у 14-15 разів вище за очікуване співвідношення ціни та прибутку на 2027 рік, що близько до мінімуму, коли галузь зіткнулася зі застійним затвердженням гри та епідемічними локдаунами у 2022-2023 роках. Хоча Tencent потрібно наздогнати розвиток чат-ботів, компанія продовжує отримувати солідні прибутки від інвестицій у ШІ через свої рекламні та ігрові бізнеси, а поточні оцінки відображають надмірно песимістичні очікування.

Національний макросектор

Комісія з регулювання цінних паперів Китаю суворо розслідує! Tianfeng Securities і Contemporary Group були оштрафовані, а Ай Люмін і Ю Лей — довічно заборонені з ринку. Після розслідування, з 2020 по 2022 рік, Tianfeng Securities незаконно надавала фінансування Contemporary Group, колишньому найбільшому акціонеру, і не розкривала угоди з Contemporary Group відповідно до нормативних актів. Бюро регулювання цінних паперів Хубей має намір накласти загальний штраф у розмірі 25 мільйонів юанів на Tianfeng Securities and Contemporary Group відповідно до закону, загальний штраф у розмірі 34,8 мільйона юанів для 9 відповідальних осіб та довічну заборону на ринок цінних паперів для Ай Люмінга, фактичного контролера Contemporary Group, Ю Лея, тодішнього голови Tianfeng Securities, та Сюй Сіня, тодішнього віцепрезидента та фінансового директора.

Шеньчжень: Не дозволяється здійснювати попереднє ціноутворення золота та торгівлю з кредитним плечем з порушенням правил, а також суворо заборонено використовувати абсолютні терміни, такі як «золото різко зросте» та «купуй золото, щоб заробити багато грошей». Шеньчжень сильно вдарив по хаосі на золотому ринку! Суворо заборонено підприємствам здійснювати попереднє ціноутворення, кредитне плече та відкладені операції з порушенням правил, припиняти незаконний збір коштів за «гарантованим основним капіталом і відсотками», забороняти довірені інвестиції та боротися з неправдивою пропагандою в прямих трансляціях. Суворо заборонено фізичним особам займатися незаконною торгівлею золотом та розробляти програмне забезпечення для торгівлі золотом. Фінансовим установам заборонено вести бізнес із золотом без дозволу та надавати послуги нелегальним установам.

CIC: Збалансувати взаємозв’язок між функціональністю та прибутковістю, посилити підтримку ключових напрямків і краще підкреслити роль фінансової «національної команди». CIC заявила, що буде формувати та практикувати правильний погляд на політичну ефективність, збалансувати взаємозв’язок між функціональністю та прибутковістю, а також посилити основні функції та підвищити базову конкурентоспроможність при інтеграції в загальну ситуацію. Повністю розкрити синергічні переваги системи компанії, посилити підтримку ключових напрямків і краще підкреслити роль фінансової «національної команди». Інвестиції на відкритий ринок зосереджені на оптимізації стратегічної структури та планування, зосереджуючись на ключових напрямках для збільшення власних інвестицій та постійному підвищенні ефективності управління інвестиціями.

Вітчизняні компанії

Чжиюань випустила нове покоління повнорозмірних гуманоїдних роботів Expedition A3, вступивши в нову еру «як цивільного, так і військового»!

«Куайшоу Келінг проти Byte Dream» Хто сильніший? Goldman Sachs: Не існує принципу «переможець отримує все», але штучний інтелект суттєво змінить розподіл цінностей у індустрії розваг. Goldman Sachs вважає, що сфера AI-генерації відео — це не «переможець забирає все», і Kuaishou Keling та Byte Dream обидва отримають вигоду від розширення ринку. Очікується, що світовий ринок генерації відео на основі штучного інтелекту зросте з $3 мільярдів у 2025 році до $29 мільярдів у 2030 році, що є десятикратним зростанням. Технології ШІ змінять ланцюг створення цінності індустрії розваг і перенесуть його на платформи розробки та розповсюдження IP, що отримає більшу додану вартість.

Закордонні компанії

Керівники Microsoft посилюють паніку навколо ШІ: більшість офісних робіт будуть повністю автоматизовані «протягом наступних 12-18 місяців». Лідер Microsoft у сфері штучного інтелекту зробив «найрадикальніше попередження»: більшість офісних робіт, таких як юристи та бухгалтери, можуть бути замінені ШІ протягом 18 місяців, а ринок досі розділений щодо темпів впливу. The Wall Street Journal повідомила, що Mercor наймає велику кількість працівників білих комірців для навчання великих моделей, а працівники білих комірців самі навчають цю «заміну». Генеральний директор Anthropic перелічив шість основних ризиків ШІ, зокрема масштабне безробіття та державну владу ШІ.

Акції програмного забезпечення зазнали найбільшої хвилі коротких продажів з 2010 року, і Goldman Sachs вигукнув: Ринку «ніде сховатися»! Найжорсткіша хвиля коротких продажів за останнє десятиліття прокотилася по акціях американського програмного забезпечення: дані Morgan Stanley показали новий максимум з 2010 року, і ринок впав у паніку «спочатку продавай, потім запитуй». Занепокоєння щодо заміни працівників білих комірців у ШІ спричинило шоки в галузі: оборонні сектори прискорили свою ефективність, а Велика сімка також показала спад. Керівник торгового відділу Goldman Sachs Каллахан зазначив, що багато акцій у секторі технологій/зростання демонструють ознаки перепродажу, і варто обговорити, які саме акції переоцінені.

Звіт: Nvidia може послабити вимоги до специфікації HBM4, оскільки обмеження місткості та виходу облич Samsung і SK hynix. Nvidia, можливо, доведеться послабити технічні характеристики HBM4 і впровадити недорогі версії, одночасно закуповуючи топові чипи для масового виробництва платформи Rubin. Хоча Samsung лідирує у сертифікації, рівень продуктивності становить лише 60%, а SK hynix також має труднощі у досягненні стандарту продуктивності 11 Гбіт/с. «Двосторонні закупівлі» — це вже зрозуміло, і стабільність постачання має пріоритет над кінцевою продуктивністю. Чи вдасться досягти стабільних поставок після послаблення специфікацій, безпосередньо визначить частку постачальників і темпи впровадження NVIDIA на чіп ШІ наступного покоління.

Прогноз ефективності Pinterest за четвертий квартал був слабким, і аналітики хвилювалися щодо впливу штучного інтелекту, який впав на 20% і закрився майже на 17% ще до початку ринку! Ціна акцій Pinterest різко впала, оскільки звіти про прибуток і прогнози не виправдали очікувань, а ринок побоювався, що інтеграція «відкриття» та «купівлі» ШІ безпосередньо знищить цінність платформи — навіть якщо можливості ШІ застоюються, основні сценарії використання опинилися під загрозою. Хоча кількість активних користувачів на місяць зросла до 619 мільйонів, «ведмежий наратив про відчутний ШІ» важко позбутися, і цього тижня ринок загалом продав компанії, які ризикують порушенням роботи ШІ, і паніка поширилася.

Anthropic прискорює процес IPO: залучає капітальних ветеранів і виходить на біржу вже цього року. Готуючись до IPO, Anthropic запросив Кріса Лідделла, ветерана капіталу, який очолював листинг GM. Вона має політичний досвід в адміністрації Трампа і прагне посилити управління у відповідь на регулювання. Компанія щойно закрила фінансування на суму 30 мільярдів доларів з оцінкою 380 мільярдів, очолюваного GIC та Coatue. Лідделл увійде до ради директорів разом із співзасновником Netflix Гастінгсом та іншими, прокладаючи шлях до IPO, яке відбудеться вже наприкінці року.

Сьогодні ми хочемо почути про майбутнє

Було випущено модель Doubao 2.0.

<全文完>

Попередження про ризики та застереження

        Ринок ризикований, і інвестиції мають бути обережними. Ця стаття не є особистою інвестиційною консультацією і не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансову ситуацію чи потреби окремих користувачів. Користувачам слід врахувати, чи відповідають будь-які думки, думки чи висновки, викладені в цій статті, їхнім конкретним обставинам. Інвестуйте відповідно на власний ризик.</全文完>