Мудіс через побоювання щодо важеля змінив прогноз для Flowers Foods на негативний

Investing.com – Муді підтвердило довгостроковий випускний рейтинг Flowers Foods на рівні Baa3 та пріоритетний беззаставний рейтинг, одночасно змінивши прогноз з стабільного на негативний через очікувану тривалу високий рівень левериджу протягом наступних 12-18 місяців.

Агентство зазначає, що співвідношення боргу до EBITDA у фінансовому році 2025 становить від трьох до високого рівня, що перевищує середнє значення у 3 рази при купівлі Simple Mills у лютому 2025 року та значно вище за рівень у 2 рази перед транзакцією.

Через слабкість у категоріях та тиск на прибутковість процес зменшення левериджу йде повільніше за очікуване. Перехід споживачів до преміальних та цінових продуктів негативно впливає на Flowers, оскільки компанія має більшу експозицію у традиційному хлібопеченні. Маржа компанії також тисне зростанням кількості промоакцій та зростанням витрат, пов’язаних із тарифами.

Муді прогнозує, що через постійний спротив споживачів та інфляцію витрат, незважаючи на програми підвищення продуктивності та інвестиції в інновації, обсяги продажів і EBITDA у 2026 році продовжать знижуватися. Агентство очікує, що співвідношення боргу до EBITDA залишатиметься у високому діапазоні від 3,5 до 4,0 разів протягом наступних 12-18 місяців.

У 2026 році очікується, що вільний грошовий потік після дивідендів залишатиметься позитивним у межах приблизно 50 мільйонів до 100 мільйонів доларів, що підтримує помірне скорочення боргу. Однак Муді прогнозує зниження вільного грошового потоку у 2027 році через можливе збільшення капітальних витрат і зменшення доходів від операційних активів.

Велика дивідендна політика компанії обмежує доступні кошти для погашення боргу, хоча Муді зазначає, що їх зменшення потенційно підвищить фінансову гнучкість.

Станом на 3 січня 2026 року Flowers Foods має достатню ліквідність для обслуговування облігацій на 400 мільйонів доларів, що погашаються у жовтні 2026 року, з лінією кредитування з обіговими коштами у розмірі 492 мільйони доларів та доступом до викупу дебіторської заборгованості на 130 мільйонів доларів.

Муді змінило оцінку управління Flowers з G-1 на G-2, що відображає ризики, пов’язані з зусиллями керівництва з підтримки інвестиційного рівня кредитоспроможності та відновлення левериджу до більш консервативних рівнів.

Рейтинг Baa3 відображає статус Flowers як другого за величиною гравця у сегменті пакувального хліба в США, з кількома провідними брендами у масовому, органічному та безглютеновому сегментах. Однак компанія стикається з викликами, зокрема високою концентрацією у портфелі хлібобулочних виробів, обмеженим потенціалом зростання традиційних категорій, обмеженими можливостями ціноутворення та тривалими судовими процесами з незалежними дистриб’юторами.

Цей текст був перекладений за допомогою штучного інтелекту. Детальніше дивіться у нашій Умовах використання.