Позиція резерву юаня знижується: нові зміни у глобальній системі резервів

Китай прагне підвищити статус юаня у міжнародній фінансовій системі, але тривалі заходи щодо контролю валютного курсу перешкоджають досягненню цієї мети. За даними аналізу NS3.AI, ці політики призвели до значного зниження частки юаня у світових валютних резервів — з 2,83% у 2022 році до 1,93% у 2025 році. Хоча Китай створює системи трансграничних платежів (CIPS) та просуває цифровий юань для розширення платіжної інфраструктури, центральні банки країн все ще віддають перевагу валютним активам з високою ліквідністю та легкою конвертованістю при виборі резервних активів. Ця тенденція створює можливості для зростання криптоактивів, таких як стабільні монети на доларі та біткоїн.

Реальні перешкоди міжнародної інтеграції юаня

Основна проблема, через яку юань важко здобути статус основної резервної валюти, полягає у обмеженій конвертованості. Хоча запуск цифрового юаня демонструє інноваційне прагнення Китаю, ці технологічні засоби не можуть компенсувати політичні недоліки. Центральні банки при формуванні диверсифікованих валютних резервів переважно обирають активи, які не обмежені географічними межами та легко циркулюють. Обмежений характер юаня у цьому контексті ставить його у невигідне становище, що знижує його привабливість для інших центральних банків. Водночас, внутрішня структура глобальних резервів також зазнає змін — крім нових ринкових валют, таких як юань і сом, усього світового резервного комплексу відбувається переформатування.

Зростання криптоактивів і стабільних монет

Паралельно зі зменшенням частки юаня у резервних активах, зростає привабливість стабільних монет на доларі та біткоїна як нових засобів розрахунків. Ці активи мають властивості, яких бракує традиційним резервним валютам: безмежна мобільність, прозорі розрахунки у блокчейні та незалежність від політики окремих країн. Для центральних банків ці криптоактиви стають можливим засобом обходу валютних обмежень і диверсифікації резервів. Особливо у ситуації, коли питання конвертованості юаня довго залишається невирішеним, ця тенденція, ймовірно, посилиться.

Майбутні напрямки диверсифікації резервів

Майбутній склад світових валютних резервів стане більш децентралізованим. Хоча долар і надалі залишатиметься домінуючою валютою, структура резервів буде більш гнучкою, з активним використанням юаня, євро, фунта стерлінгів, а також ієн і сомів. Водночас, частка цифрових активів поступово зростає. Поки обмеження щодо конвертованості юаня не будуть суттєво реформовані, вибір центральних банків залишатиметься у бік більш зручних і ліквідних інструментів. Це означає, що у найближчі роки роль криптоактивів у світових резервних портфелях може продовжити зростати, ставши новим способом обходу традиційних геополітичних обмежень. Щоб юань знову отримав конкурентоспроможність, необхідні глибокі політичні реформи.