Прибутки Amazon: прогноз на $200 мільярдів доларів капітальних витрат у 2026 році затуляє хороші результати

Ключові показники Morningstar для Amazon

• Оцінка справедливої вартості: $260
• Рейтинг Morningstar: ★★★★
• Рейтинг економічної ризиці Morningstar: Широка
• Рейтинг невизначеності Morningstar: Середня

Що ми думали про прибутки Amazon

Amazon AMZN повідомила про результати за четвертий квартал, які перевищили верхню межу прогнозу за доходами і трохи не дотягнули до прогнозу за операційним прибутком. Продажі зросли на 14% у порівнянні з минулим роком у постійних курсах валют до 213,4 мільярда доларів, а операційна маржа склала 11,7% проти 11,3% минулого року.

Чому це важливо: Результати хороші, з потенціалом зростання як по доходах, так і по прибутках. Споживчі витрати відповідають тенденціям останніх кварталів, оскільки розширення продуктового ринку та доставка в той же день стимулюють попит, а AWS забезпечує зростання доходів у порівнянні з нашими очікуваннями.

• Всі сегменти трохи перевищили наші моделі, фізичні магазини відповідали очікуванням, а AWS був більш ніж на 1 мільярд доларів кращим за прогноз. Ми не бачимо ознак проблем із попитом і вважаємо, що результати підтверджують наш позитивний довгостроковий погляд на Amazon.
• Операційний дохід склав 25,0 мільярда доларів із маржею 11,7%, порівняно з верхньою межею прогнозу в 26,0 мільярда доларів. За винятком різних одноразових витрат, операційний дохід був би на 1,1 мільярда доларів вищим.

Підсумок: Ми зберігаємо нашу оцінку справедливої вартості в 260 доларів для Amazon з широкою економічною рикою. Хоча результати були хорошими, прогноз був трохи скромним щодо операційного прибутку. У поєднанні з прогнозами капітальних витрат це підтримує нашу модель і стабілізує оцінку. Проте, враховуючи недавній обвал цін, ми вважаємо акції привабливими.

• AWS був сильним, з прискоренням зростання до 24% у річному вимірі і тепер має річний обіг у 142 мільярди доларів. Зростаючий попит охоплює як традиційні, так і штучний інтелект, що спонукає керівництво прискорити інвестиції у найважливіший сегмент.

Наступне: Прогноз доходів за перший квартал відповідає нашим очікуванням, але операційний дохід трохи слабкий, що призводить до незначних знижень наших короткострокових оцінок. Посередина прогнозу передбачає доходи у 176 мільярдів доларів і операційний прибуток у 19 мільярдів доларів.

• Керівництво прогнозує капітальні витрати у 200 мільярдів доларів у 2026 році, що, на нашу думку, обмежить більш суттєве розширення маржі протягом наступних кількох років.