Відповідь Джоела Кац: Чому ринок XRP не купує історію $100

Цільова ціна XRP у $100 знову з’являється з передбачуваною регулярністю, особливо під час бичих ралі. Це звучить переконливо у соцмережах. Це здається неминучим у певних колах спільноти. Але Девід Шварц—більш відомий під довготривалим псевдонімом Джоел Кац у криптосвіті—прорізає шум своїм спостереженням, яке більшість учасників ринку зручно ігнорує. Його аргумент позбавляє емоцій і замінює їх базовою теорією ймовірності та тим, як насправді поводиться капітал, коли люди вірять у щось.

Основна проблема: сигнали ринку не відповідають наративу

Джоел Кац пропонує простий логічний тест. Якщо значна частина раціональних інвесторів щиро вірить, що існує хоча б 10% ймовірності, що XRP досягне $100 за кілька років, структура ринку сьогодні виглядала б зовсім інакше. Подумайте: якщо XRP зараз торгується на рівні $1.41 станом на середину лютого 2026 року, математика була б очевидною для будь-кого, хто має переконання у цій тезі. Продавці, що тримають нижче $10, стикнулися б із негайною конкуренцією. Агресивні покупці з реальним капіталом, що підтримує їхню віру, систематично знімали б пропозицію на цих рівнях. Ціна не залишалася б такою стабільною, якби серйозні гроші справді очікували десятикратного або більшого руху.

Але саме цього й не відбувається.

Де насправді відбувається відкриття ціни

Різниця між тим, що учасники ринку публічно пропагують, і тим, що вони фактично роблять із своїм капіталом, і є місцем справжнього відкриття ціни. Хтось може писати треди про досягнення XRP $100. Вони можуть звучати впевнено в інтерв’ю. Вони можуть створювати наративи, що ідеально вписуються у бичачі технічні налаштування. Але якщо ті самі люди не активно накопичують у діапазоні $1-$3, їхня заявлена впевненість викликає сумнів. Ринки не брешуть, коли реальні гроші входять або виходять. Поточна ціна відображає колективну оцінку, що сценарії з екстремальним потенціалом зростання мають меншу ймовірність, ніж риторика бичачого сценарію.

Позиція Джоела Каца тут ніби не захисна і не емоційна. Вона ґрунтується на тому, як насправді функціонують вільні ринки. Коли мільйони учасників щодня приймають рішення щодо розподілу капіталу, отримана ціна стає зваженим за ймовірністю середнім усіх цих індивідуальних переконань. Це хаотично, але з часом надзвичайно раціонально.

Раціональність проти випадковості: що насправді ціноутворює ринок

Шварц також ставить під сумнів поширену думку, що ціни на криптовалюти здебільшого є ірраціональним хаосом із маніпуляціями. Його погляд: більшість цін залишається цілком раціональними більшу частину часу. Ринки постійно балансують між кількома суперечливими факторами—потенціалом зростання проти регуляторних ризиків, термінами впровадження проти конкурентних загроз, перевагами токенізації проти невизначеності у впровадженні.

Масивні бичачі ралі, що трапляються, зазвичай виникають із подій, які ніхто не передбачав заздалегідь. Макрошоки. Регуляторні прориви. Структурні зміни у тому, як інституції розподіляють капітал. Ці каталізатори за своєю природою непередбачувані, і саме тому вони рухають ринки.

Щодо XRP зокрема, багато у майбутній оцінці залежить від зовнішніх чинників, що поза контролем Ripple. Чи прискориться впровадження платежів на рівні підприємств? Чи приймуть центральні банки та інституції XRPL для міждержавних переказів? Чи покращиться регуляторна ясність, щоб залучити інституційних учасників? Жоден із цих процесів не слідує передбачуваному календарю, і ринки закладають цю справжню невизначеність у кожну котирування.

Корисність XRPL залишається стабільною—але це не гарантує зліт до місяця

Один із постійних елементів під час волатильності: фундаментальна мета XRPL не змінилася. Платежі. Розрахунки. Обмін активами. Ця інфраструктура продовжує функціонувати незалежно від дебатів щодо ціни або настроїв у соцмережах. Основна корисність мережі реальна і функціонує.

Але одна корисність сама по собі не гарантує оцінку у $100. Ринки вимагають підтвердження масштабного впровадження перед тим, як призначати ці премії. Вони цінують потенціал, звісно—але підтверджують його повільно.

Висновок: ринки голосують, а не сплять

Рамки Джоела Каца незручні для крайніх бичів, бо вони прямо кидають виклик наративам щодо цільових цін. Але вони ґрунтуються на спостережуваній механіці ринку. Ціна—це не обіцянка або пророцтво. Це результат мільйонів оцінок ймовірності, що оновлюються постійно, зважених капіталом, що стоїть за кожним переконанням.

Кожен може сам зробити цю математику. Скоригуйте ціль. Скоригуйте ймовірність. Скоригуйте часовий горизонт. Більшість розумних сценаріїв сходяться до схожої картини: ринок заклав у ціну справжню невизначеність щодо масштабного зростання, і поточні рівні це відображають. Ринок не спить. Він активно голосує капіталом щодня. Зараз цей голос каже, що шлях до $100 залишається дуже малоймовірним у будь-якому розумному часовому проміжку. Це не означає, що це неможливо—просто серйозні учасники ринку не поводяться так, ніби вірять у це як у ймовірний сценарій.