Банк Англії вирішив відкласти дані про зайнятість у США: макроекономічний тиждень у лютому та вплив на ліквідність криптовалютного ринку

2月2-6日 глобальний макроекономічний тиждень став ключовим вікном для криптовалютного ринку, де рухи фінансового ринку Великої Британії та аномальні перебої на ринку праці США спільно формували середовище ліквідності. Оскільки фунт стерлінгів має важливий ваговий внесок у індекс долара DXY, рішення Банку Англії щодо ставки 5 лютого безпосередньо вплинуло на потоки капіталу в Великій Британії та, відповідно, на цінову механіку глобальних цифрових активів.

Дані виробничого сектору США дають сильний сигнал, очікування зжиття ліквідності

2 лютого (понеділок) було оприлюднено індекс ділової активності в США (ISM Manufacturing PMI), який перевищив очікування значно. Індекс піднявся до 52,6 при прогнозі 48,5, а підрозділ нових замовлень досяг 57,1, одночасно покращуючи показники зайнятості. Головний зміст цих даних — економіка США зростає сильніше за очікування, що зменшує ймовірність зниження ставок ФРС найближчим часом.

Для криптовалютного ринку сильна економіка США означає, що у ФРС більше підстав тримати високі ставки. Високі ставки підвищують безризикову дохідність, зростає тиск на долар, що безпосередньо зменшує оцінку ризикових активів (включно з біткоїном) та обмежує пропозицію ліквідності. Індекс цін (59,0) у PMI відповідає очікуванням і не став каталізатором зростання інфляційних побоювань, але загальна економічна стійкість вже достатньо сильна, щоб змінити мікроскопічну структуру ринку.

Рішення Банку Англії та складні взаємовідносини з ринком праці

Рішення Банку Англії щодо ставки 5 лютого є ключовим для глобальної фінансової системи. Хоча фунт стерлінгів має меншу вагу у DXY ніж євро, його коливання також впливають на переоцінку глобальних ризиків. Дані ринку праці Великої Британії (зокрема рівень безробіття та зростання середньої зарплати) є основними орієнтирами для рішення Банку Англії, оскільки ці показники безпосередньо визначають його політичну позицію.

На тлі напруженості на ринку праці Великої Британії Банк схильний зберігати обережність, щоб уникнути додаткового перегріву через надмірну політику стимулювання. Зростання витрат на працю передає ціновий тиск на споживчі ціни, а достатня кількість робочих місць підсилює переговорну силу працівників. Цей зворотній зв’язок робить кожне рішення Банку Англії важливим для глобальної динаміки ліквідності.

Балансування Європейського центрального банку

Рішення ЄЦБ щодо ставки 5 лютого залежить від інших факторів. Дані індексу споживчих цін (опубліковані 4 лютого) визначають оцінку інфляції ЄЦБ і безпосередньо впливають на курс євро. Вага євро у DXY становить близько 57,6%, тому будь-які сигнали від ЄЦБ миттєво відображаються у силі долара і впливають на глобальну ліквідність крипторинку.

Голова ЄЦБ Крістін Лагард у пресконференції після оголошення політики зазвичай дає тонкі сигнали щодо майбутніх кроків. Ці повідомлення мають важливе значення для глобальних інвесторів, особливо при оцінці моменту зниження ставок. Орієнтація ЄЦБ на жорстку політику підсилює очікування зростання долара і тиск на цифрові активи.

Планове “зривання” ринку праці США

Плановий на 6 лютого (п’ятниця) реліз даних по зайнятості в США — важливий для криптовалют — був відкладений через частковий урядовий простій. Затримка (з 31 січня) ускладнила публікацію звіту Міністерства праці США. Основні дані, що мали бути оприлюднені:

• Зміна середньої погодинної зарплати (впливає на інфляційні очікування)
• Зміна кількості зайнятих (показник економічної активності)
• Рівень безробіття (індикатор стану ринку праці)
• Участь у робочій силі (індикатор довгострокової стійкості зайнятості)

Ця затримка порушила механізм ціноутворення. У період відсутності даних трейдери зазвичай роблять екстраполяції на основі попередніх сильних даних PMI, припускаючи, що ринок праці залишиться сильним, що ще більше підсилює очікування “ФРС триматиме високі ставки довго” і чинить тиск на криптоактиви.

Важливість даних ADP та PMI у прогнозах

4 лютого (середа) виходили дві важливі передбачувальні статистики. Дані по приватних роботодавцях ADP (зазвичай публікуються за два дні раніше ніж офіційний звіт по зайнятості) дають додаткове уявлення про стан ринку. Індекс PMI у сфері послуг (70% економіки) важливий для оцінки ризику рецесії.

Якщо обидва показники будуть сильними, це підтвердить внутрішнє зростання економіки США і зменшить ймовірність швидкого зниження ставок ФРС. Це означає для крипторинку затримку циклу з пом’якшенням ліквідності, що тисне на ризикові активи.

Виступи керівників політики

Цього тижня виступи членів Комітету ФРС Баумана (3 лютого) та Бостіка (5 лютого вдень) дадуть уявлення про їхні погляди щодо стану економіки. Хоча ці виступи не змінюють негайно політику, вони дають сигнали щодо майбутніх кроків і допомагають ринкам коригувати очікування щодо ліквідності.

Після 5 лютого (пізно ввечері за київським часом) оприлюднення даних щодо балансу ФРС стане ще одним індикатором тенденцій у грошовій масі. Зміни у балансі натякають на подальше або прискорене зменшення кількості грошей у системі.

Приховані витрати урядового простоя

6 лютого плановий реліз індексу споживчої довіри Мічиганського університету (включаючи інфляційні очікування, 5-річні інфляційні очікування, індекс споживчої довіри) також під загрозою через простій. Це позбавляє ринок актуальних даних про психологію споживачів, що безпосередньо впливає на обсяги споживчих витрат наступного місяця.

Кожен день простоя накопичує шкоду якості економічних даних, а невизначеність сама по собі підсилює тиск на ризикові активи. Крипторинок дуже чутливий до політичної прозорості, і відсутність даних через урядовий простій підвищує ризикову премію.

Загальний вплив рішень центральних банків на долар і ліквідність криптоактивів

З макроекономічної точки зору, головна історія цього тижня — це посилення економічної стійкості США → збереження високих ставок ФРС → зростання долара → звуження глобальної ліквідності → тиск на криптоактиви. Рішення Банку Англії та ЄЦБ, хоча й різняться (залежно від інфляційної та зайнятості), у контексті зростання долара сприяють загальному зменшенню ліквідності.

Це створює явний негативний фон для крипторинку, що прагне до зниження ліквідності. Історично, коли індекс долара швидко зростає, біткоїн та інші ризикові активи зазнають корекції через перерозподіл ліквідності з ринків нових активів у доларові інструменти.

Прогнози та роздуми

Тиждень 2-6 лютого, хоча й був неповним через урядовий простій, все ж містить достатньо даних для зміни ринкових очікувань щодо “коли центральні банки почнуть пом’якшувати”. Напруженість на ринку праці Великої Британії, сильні сигнали від виробничого сектору США та політичні рішення головних центробанків вказують на подальше зменшення ліквідності, а не її повернення до пом’якшення.

Наступним важливим моментом для крипторинку стане публікація даних по зайнятості США (з датою уточнення), де особливу увагу приверне зростання середньої зарплати — це безпосередньо впливає на оцінку інфляції ФРС і, відповідно, на всю ситуацію з ліквідністю. Також важливо стежити за напруженістю на ринку праці Великої Британії, що відображає глобальну ситуацію з перенагрівом ринку праці, а не його охолодженням, що відтерміновує початок циклу з пом’якшенням політики.