Японський аукціон облігацій: попит інвесторів падає перед вирішальними виборами

2026-02-13 05:13:02

На тлі майбутніх парламентських виборів японський ринок державних цінних паперів переживає період підвищеної обережності. Торги довгострокових облігацій демонструють явні ознаки ослаблення інтересу інвесторів, що свідчить про зростаючу невпевненість учасників ринку перед політичними подіями.

Торги 10-річних державних облігацій відображають зростаючу обережність ринку

Згідно з даними Jin10 від 3 лютого, участь в аукціоні 10-річних державних облігацій Японії знизилася нижче середньорічних показників. Коєфіцієнт заявок на аукціон склав 3.02, що нижче попереднього рівня 3.30 і середнього показника за 12 місяців у розмірі 3.24. Таке скорочення попиту на аукціон вказує на те, що інвестори віддають перевагу чекати до з’ясування політичних перспектив.

Хвостове розподілення цін зупинилося на позначці 0.05, залишаючись у лінії з попереднім місячним аукціоном. Ці метрики демонструють уповільнення попиту саме в той момент, коли ринок стикається з підвищеною нестабільністю перед лютневими виборами.

Політична невизначеність: як вибори впливають на попит?

Ринкові учасники готуються до значної волатильності, яка може настати після виборів до Палати представників, запланованих на 8 лютого. Останні соціологічні дослідження вказують на ймовірний результат: правляча коаліція отримає приблизно 300 місць із 465 доступних, причому Ліберально-демократична партія ймовірніше за все забезпечить більшість самостійно.

Такий політичний розклад дозволить прем’єр-міністру Такаїті реалізувати амбіційні плани щодо збільшення державних витрат. Це, у свою чергу, може призвести до розширення державного боргу, що традиційно чинить тиск на довгострокові відсоткові ставки і впливає на динаміку аукціонів державних цінних паперів.

Доходність на історичних максимумах: що очікує ринок?

У січні доходність японських державних облігацій досягла багаторічних піків, спровокованих пропозицією прем’єр-міністра щодо зниження податку на споживання. Хоча з того часу доходність дещо скоригувалася вниз, ставка за 10-річними облігаціями залишається біля позначки 2.25% — найвищого рівня з 1999 року.

Таке підвищення доходності створює додатковий тиск на попит на аукціон, оскільки вищі ставки переоцінюють привабливість облігацій для нових інвесторів, але одночасно ускладнюють рефінансування державного боргу.

Ринкові очікування: коли відбудеться чергове підвищення ставок?

Фінансові деривативи, засновані на щоденних показниках свопів, вказують на 76-відсоткову ймовірність підвищення процентної ставки Банком Японії до квітня. Повний консенсус ринку закладає підняття на 25 базисних пунктів уже до червня цього року.

Такі прогнози мають суттєвий вплив на аукціони державних облігацій, оскільки очікування зростання ставок змушує інвесторів переглянути свої портфельні позиції і бути обережнішими при участі у торгах довгострокових паперів.

Перспектива: стабілізація попиту на аукціоні після виборів?

За умов розвитку політичної ситуації та уточнення курсу державної політики ринок, ймовірно, отримає ясність щодо масштабів фіскальної експансії. Це має допомогти інвесторам краще оцінити довгострокові перспективи і повернутися на аукціон державних цінних паперів із більшою впевненістю.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.