Тепер Jam London став стандартом NAV ETF, чи це дійсно розумне рішення?

Ерік Бальчунас, старший аналітик ETF у Bloomberg Intelligence, нещодавно спричинив важливу дискусію щодо встановлення чистої вартості активів (NAV) ETF, яка базується на поточному лондонському часі як орієнтир. У своєму дописі на платформі X він показав аномалії системи розрахунку, які давно ігнорувалися ринком, але мають суттєвий вплив на глобальних інвесторів.

Чому обрано час закриття лондонської біржі як стандарт?

Зараз лондонський час визначено як орієнтир для розрахунку NAV продуктів ETF. Вибір цього часу відповідає закриттю лондонської біржі, що співпадає з полуднем у США. Цей механізм фактично створений для балансування доступу між європейським і американським ринками, але на практиці спричиняє значний розрив у часі. Хоча це здається технічним рішенням, воно має реальні наслідки для операцій торгівлі та ціноутворення ETF.

Вплив на інвесторів у різних часових зонах

Вплив стандарту лондонського часу не однаковий для всіх інвесторів. Інвестори в Азії стикаються з унікальними викликами, оскільки розрахунок NAV відбувається опівночі за їхнім місцевим часом, що створює значну затримку інформації. Тим часом, інвестори в Америці та Європі мають доступ, що більш узгоджений із їхніми ринковими часами. Ця нерівність у доступі викликала довгу дискусію щодо справедливості та ефективності ринку, особливо враховуючи зростаючу кількість глобальних інвесторів у сучасній екосистемі ETF.

Спірні питання, що продовжують обговорюватися в індустрії

Деякі аналітики ринку описують механізм встановлення лондонського часу як «нелогічну» систему для епохи 24/7. Фінансова спільнота постійно ставить питання, чи залишаються такі методи розрахунку NAV актуальними з урахуванням сучасних технологій і динаміки ринків. Довгострокові наслідки для рішень інвесторів і операцій торгівлі залишаються головною темою обговорень у галузі, тоді як регулятори та постачальники ETF продовжують оцінювати необхідність реформування цієї системи.