Офіційний звіт центрального банку визначає курс: помірна політика м'якої грошово-кредитної політики «не змінюється»!

2025 рік є роком завершення «14-ї п’ятирічки», економіка країни продовжує стабільний розвиток із поступовим зростанням, основні цілі соціально-економічного розвитку успішно досягнуті. За рік внутрішній валовий продукт (ВВП) зріс на 5% у порівнянні з попереднім роком. 10 лютого Народний банк опублікував звіт про реалізацію монетарної політики за четвертий квартал 2025 року, у якому зазначено, що він рішуче виконує рішення Центрального комітету та Державної ради, впроваджує помірно м’яку монетарну політику, на основі ефективного виконання існуючих монетарних заходів запроваджує комплекс нових фінансово-банківських політик, посилює контрциклічне регулювання, ефективно підтримує стабільне зростання реальної економіки та стабільну роботу фінансового ринку.

Тиск кредитної підтримки залишається високим

У 2025 році Народний банк застосовує різноманітні заходи для впровадження помірно м’якої монетарної політики.

З одного боку, він комплексно використовує інструменти монетарної політики, такі як норма резервування, операції на відкритому ринку та інші, щоб підтримувати достатню ліквідність. Направляє фінансові установи на посилення резервів та кредитних інвестицій, щоб повністю задовольнити потреби реальної економіки у ефективних кредитах. З іншого боку, сприяє зниженню загальних витрат на фінансування суспільства. Це включає зниження політичної ставки, структурних інструментів монетарної політики та ставки за іпотечними кредитами, що активно підтримує зниження загальних витрат на фінансування.

Крім того, збільшується підтримка важливих стратегічних, ключових секторів і слабких ланок. Розвивається та вдосконалюється система структурних інструментів монетарної політики, оптимізується структура кредитування для підтримки «п’яти великих статей» фінансів. Зокрема, збільшено обсяги рефінансування для технологічних інновацій та технічного переоснащення — по 3000 мільярдів юанів, створено 5000 мільярдів юанів для обслуговування споживання та пенсійних послуг, а також 2000 мільярдів юанів для ризикового розподілу у технологічних інноваціях.

З точки зору загального обсягу, цін, структури фінансів у 2025 році ефект помірно м’якої монетарної політики вже починає проявлятися.

Зокрема, загальний обсяг фінансів зростає швидкими темпами: на кінець року обсяг суспільних фінансових ресурсів та грошової маси (М2) зріс відповідно на 8.3% та 8.5% у порівнянні з попереднім роком, що значно перевищує темпи зростання номінального ВВП. Вплив зменшення впливу місцевих боргів на кредити у юанях також становить близько 7%, підтримуючи високий рівень кредитної підтримки.

Загальні витрати на фінансування знизилися, у грудні 2025 року середня ставка нових корпоративних кредитів та іпотечних кредитів становила приблизно 3.1%. Структура кредитування також продовжує вдосконалюватися: у кінці 2025 року кредити на технології, зелені проєкти, малі та середні підприємства, пенсійні програми та цифрову економіку зросли відповідно на 11.5%, 20.2%, 10.9%, 50.5% та 14.1% у порівнянні з попереднім роком. Кредити у ключових сферах зростають двозначними темпами, що перевищує загальне зростання кредитів.

Варто зазначити, що курс юаня залишається стабільним у складних умовах: наприкінці 2025 року курс юаня до долара становив 6.9890 юанів за долар, що на 4.4% вище за рівень кінця 2024 року. Індекс курсу юаня Центру валютних операцій Китаю (CFETS) становить 97.99, що на 3.4% нижче за рівень кінця 2024 року.

Ефект існуючих політик ще триватиме

Зараз економіка країни загалом стабільна, з поступовим зростанням, досягнуто нових результатів у високоякісному розвитку, але залишаються виклики, зокрема слабкий попит при високій пропозиції.

Народний банк заявляє, що у наступному періоді продовжить впроваджувати помірно м’яку монетарну політику. Основною метою є сприяння стабільному зростанню економіки та помірному підвищенню цін, враховуючи внутрішню та зовнішню економічну ситуацію та стан фінансових ринків, правильно регулюючи силу, темпи та час впровадження політики. Гнучко та ефективно застосовує інструменти, такі як зниження резервної норми та ставки, щоб підтримувати достатню ліквідність і сприяти помірному зростанню фінансових ресурсів. Направляє загальний обсяг фінансування у відповідність із зростанням економіки та очікуваннями щодо рівня цін.

Також планується вдосконалити рамки регулювання ставок, посилити керівництво політичною ставкою Народного банку, покращити механізм передачі ринкових ставок, посилити контроль за виконанням політики ставок, знизити вартість зобов’язань банків, щоб сприяти зниженню загальних витрат на фінансування.

Крім того, буде послідовно розширювати охоплення роботи з підвищенням прозорості та зниженням витрат на фінансування для підприємств. Використовувати повною мірою можливості інструментів монетарної політики щодо обсягу та структури, ефективно реалізовувати структурні інструменти, посилювати фінансову підтримку для внутрішнього попиту, технологічних інновацій та малих і середніх підприємств.

Дотримуючись ринкових принципів попиту та пропозиції, орієнтуючись на кошик валют, застосовувати управління плаваючим обмінним курсом, зберігати гнучкість курсу, використовувати його для макроекономічного регулювання та автоматичного стабілізатора зовнішньої торгівлі, посилювати очікування, запобігати надмірним коливанням курсу, підтримувати курс юаня на обґрунтованому та збалансованому рівні.

Крім того, планується розширити функції макропруденційного нагляду та фінансової стабільності Народного банку, вдосконалити інструменти управління макропруденційним ризиком і фінансовою стабільністю, підтримувати стабільність фінансового ринку та рішуче запобігати системним фінансовим ризикам.

Фахівці галузі зазначають, що помірно м’яка монетарна політика минулого року має накопичений ефект, і ефект існуючих політик ще триватиме. На початку 2026 року Народний банк знову запровадить комплекс заходів для підтримки високоякісного розвитку реальної економіки, і ці нові політики у поєднанні з існуючими створять сприятливе фінансово-банківське середовище для стабільного зростання та помірного підвищення цін.