Оцінка в 5000 мільярдів доларів: мрія охолола — ціль фінансування Tether різко скоротили на 75%

Оригінальна назва: Tether відступає від амбіцій залучити 20 мільярдів доларів після опору інвесторів

Автор статті: Джілл Р. Шах, Financial Times

Переклад: Пеггі, BlockBeats

Редакторський коментар: На тлі загального охолодження ринку криптовалют та тиску на оцінки, Tether опинився у делікатній ситуації. З одного боку, обсяг USDT постійно зростає, роблячи його «новим фінансовим гравцем» у ринках державних облігацій США та золота; з іншого — очікувана оцінка у 500 мільярдів доларів, незавершений повний аудит та довготривалі суперечки щодо регулювання та відповідності все ще стримують потенційних інвесторів.

Наступний крок Tether, можливо, відображає не лише власний вибір, а й реальні межі, з якими стикається ціла індустрія стабільних монет.

Нижче наведено оригінальний текст:

CEO Tether Паоло Ардойно заявив: «Ці AI-компанії заробляють приблизно стільки ж, скільки й ми, лише з передмовою мінус.»

На тлі сумнівів інвесторів щодо цільової оцінки у 500 мільярдів доларів, головний виконавчий директор найбільшого у світі емітента стабільних монет Tether активно знизив очікування та увагу до його фінансування.

Ця криптогрупа, зареєстрована у Сальвадорі, минулого року почала переговори щодо залучення фінансування у розмірі від 15 до 20 мільярдів доларів. У разі успіху ця угода зробила б її однією з найцінніших непублічних компаній у світі.

Однак, за даними джерел, після сумнівів з боку інвесторів, консультанти Tether почали розглядати можливість залучення лише близько 5 мільярдів доларів.

Голова Tether Паоло Ардойно знизив очікуваний обсяг фінансування, назвавши попередню ціль у 150-200 мільярдів доларів «неправильним розумінням».

«Це число не є нашою метою, це лише верхня межа, яку ми готові продати,» — сказав він у одному з інтерв’ю. «Навіть якщо ми нічого не продаватимемо, ми будемо дуже задоволені.»

Ардойно зазначив, що Tether має дуже високий рівень прибутковості і вже отримує «велику зацікавленість» при оцінці у 500 мільярдів доларів. Він додав, що компанія ще не визначила, скільки часток планує продати, частково через небажання внутрішніх співробітників зменшувати свої володіння.

Ця компанія випускає стабільну монету USDT, прив’язану до долара, обсяг якої становить близько 185 мільярдів доларів і вважається «резервною валютою» на ринку цифрових активів. Контроль над Tether зосереджений у руках кількох довгострокових керівників.

Ринок уважно стежить за прогресом залучення відомих інвесторів у Tether, вважаючи це важливим індикатором інтересу інвесторів до криптоіндустрії. Загалом, вважається, що цей крок більше спрямований на зміцнення репутації та мережі контактів Tether, оскільки компанія щорічно отримує мільярди доларів прибутку і не має гострої потреби у додатковому капіталі.

Після обрання Трампа президентом ринок тимчасово підвищив ціни на цифрові активи через очікування більш дружнього регулювання у США; проте за останні шість місяців, у зв’язку з відходом трейдерів від високоризикових спекулятивних активів, крипторинок зазнав значного спаду.

Деякі інвестори приватно висловлювали занепокоєння щодо оцінки у 500 мільярдів доларів, яка могла б зробити Tether однією з найбільших непублічних компаній, поряд із AI-компаніями OpenAI, Anthropic, а також SpaceX Маска і ByteDance — материнською компанією TikTok.

Ардойно зазначив, що Tether — компанія, яка минулого року отримала приблизно 10 мільярдів доларів прибутку, здебільшого завдяки доходам від активів, що підтримують цінність USDT, і має право на оцінку, порівнянну з оцінкою цих ще збиткових AI-компаній.

«Ці AI-компанії заробляють приблизно стільки ж, скільки й ми, лише з передмовою мінус,» — сказав він. «Якщо ви вірите, що якась AI-компанія з великим мінусом коштує 800 мільярдів доларів, то це ваше право.»

Tether і його фінансові консультанти Cantor Fitzgerald відмовилися коментувати масштаб цього раунду фінансування. Ця інвестиційна компанія, якою керують діти міністра торгівлі США Говарда Лутніка, також володіє акціями Tether.

Джерела повідомляють, що переговори все ще тривають, і умови фінансування можуть змінитися; якщо ринок криптовалют знову зміцниться, настрої інвесторів також можуть змінитися.

Зусилля Tether залучити вагомих інвесторів завжди вважалися важливим сигналом інтересу інвесторів до криптоіндустрії.

Ардойно зазначив, що нове законодавство США щодо стабільних монет, яке набуло чинності за підписом Трампа, а також вихід на біржу американського конкурента Circle минулого року, додатково підсилюють увагу до Tether і його розвитку. Нещодавно Tether запустив у США новий токен, що відповідає цим регуляторним вимогам.

Однак джерела повідомляють, що деякі потенційні інвестори залишаються обережними щодо регуляторних ризиків, пов’язаних із Tether. З моменту заснування у 2014 році ця криптогрупа довго перебувала під увагою, і суперечки зосереджувалися навколо: чи використовується її токен для нелегальної діяльності, а також питання прозорості та якості її резервів.

За останні роки Tether почав регулярно публікувати квартальні звіти про резерви через аудиторську фірму BDO Italia, але повного незалежного аудиту досі не проводилося.

Ардойно заявив, що компанія продемонструвала потенційним інвесторам свої технологічні інструменти співпраці з правоохоронними органами кількох країн, щоб підтвердити свої можливості у сфері відповідності та співпраці з правопорядком.

Рейтинг S&P Global Ratings наприкінці минулого року знизив рейтинг резервів Tether до найнижчого рівня у системі, посилаючись на зростання ризикованих активів, таких як біткойн і золото. У відповідь Ардойно сказав: «Ми пишаємося вашим відразою.»

З 2020 року зростання USDT значно прискорилося, зробивши Tether одним із найбільших покупців державних облігацій США і важливим учасником золотовалютного ринку у останні місяці.

Таке масштабне розміщення активів зробило Tether одним із найважливіших вузлів у глобальній фінансовій системі та світі високоволатильних криптовалют.

У порівнянні з минулим роком, прибуток Tether у 2025 році зменшився приблизно на чверть. Ардойно пояснив цю зміну падінням цін на біткойн. Він також додав, що завдяки зростанню цін на дорогоцінні метали компанія отримала приблизно 8-10 мільярдів доларів прибутку від своїх золотих активів.