Торгівля на Уолл-стріт, що не має нічого спільного з технологіями, шокує американський фондовий ринок

Інвестори цього року активно вкладали у супермаркети, енергетичні компанії та виробників, у так звану «не-технічну» торгівлю, яка спричиняє різке обертання на тлі американського фондового ринку.

Фонди акцій США, орієнтовані на акції поза сектором технологій, залучили за останні п’ять тижнів 62 мільярди доларів інвестицій, перевищуючи 50 мільярдів доларів, які інвестори додали до таких фондів протягом усього 2025 року, показують дані Deutsche Bank.

Ці потоки підняли ряд секторів, раніше втрачених популярності, тоді як багато компаній, що були одними з найкращих у минулому році, зазнали труднощів через паузу у бумі штучного інтелекту на Уолл-стріт і побоювання інвесторів щодо впливу технологій на індустрію програмного забезпечення.

Переміщення активів прискорилося минулого тижня, коли приватні капітальні групи опинилися у центрі різкого продажу акцій програмного забезпечення, викликаного випуском нових інструментів кодування стартапом Anthropic.

«Ми спостерігаємо значну ротацію у так звані сфери, що імунні до AI, такі як комунальні послуги, харчова промисловість, гірничодобувна, будівельна та телекомунікаційна галузі», — сказав Ендрю Лаптрон, кількісний стратег у Société Générale.

Вісім із одинадцяти секторів S&P 500 зросли з початку січня — лише інформаційні технології, фінанси та споживчий сектор знизилися — тоді як малий капітал Russell 2000 виріс на 6 відсотків.

За останні три місяці Russell 2000 перевищив показники технологічного Nasdaq 100 більш ніж на 10 відсотків.

Але попри широкі здобутки, індекс S&P у цілому з початку жовтня, коли технологічні акції досягли піку, не зміг суттєво просунутися вперед, що підкреслює надзвичайно важливу роль технологічного сектору для бенчмарку Уолл-стріт.

Деякий контент не вдалося завантажити. Перевірте з’єднання з Інтернетом або налаштування браузера.

«Розширення ринкових показників за останні кілька місяців коштувало: менш вражаючі зростання індексів», — сказав Кевін Гордон, керівник макроекономіки в Charles Schwab.

Компанії-виробники тракторів Deere та будівельні групи TopBuild і Comfort Systems USA зросли більш ніж на 20 відсотків з початку січня і торгуються на рекордних рівнях. Групи програмного забезпечення Salesforce, Applovin і FactSet входять до числа 10 найгірших акцій S&P 500 цього року.

Акції енергетичного та матеріального секторів стрімко зросли, тоді як аналітики Bank of America зазначають, що споживчі товари мали найкращий початок року за понад четверть століття. Ринкова вартість Walmart минулого тижня перевищила 1 трильйон доларів, увійшовши до ексклюзивного клубу, яким домінують технологічні гіганти.

Члени «Великої сімки» технологій не змогли утримати темпи зростання. Amazon, Google і Microsoft минулого тижня різко знизилися після оголошення планів витратити сотні мільярдів доларів на інфраструктуру AI цього року.

«Звісно, з’явився додатковий контроль [над Big Tech],» — сказала Сіма Шах, головна стратегиня глобального рівня в Principal Asset Management. «Оцінки завищені. Тепер люди хочуть побачити повернення інвестицій.»

Деякий контент не вдалося завантажити. Перевірте з’єднання з Інтернетом або налаштування браузера.

Аналітики кажуть, що ротація почалася у останньому кварталі 2025 року на тлі ознак розширення зростання прибутків поза мегакепами технологій. Цей імпульс перейшов у сезон звітів за четвертий квартал: медіанний темп зростання для компаній S&P 500, які вже оприлюднили звіти, майже 10 відсотків — найвищий за чотири роки, повідомляє Deutsche Bank.

За прогнозами Федеральної резервної системи Атланти, економіка зросте на 4,2 відсотка в річному обчисленні у четвертому кварталі. Такий швидкий темп зростання підвищує привабливість акцій транспортного та металургійного секторів, які зазвичай добре себе почувають під час економічного розширення, зазначає Макс Кетнер, головний стратег мульти-активів у HSBC.

Очікування зниження процентних ставок цього року також підвищують оптимізм інвесторів щодо траєкторії розвитку економіки США.

Акції програмного забезпечення США зазнали найбільших втрат у рамках поточної ротації на ринку. Останній звіт від підрозділу Goldman Sachs показав, що хедж-фонди у січні продавали сектор і одночасно переходили у циклічні та промислові акції.

«Компанія з розробки програмного забезпечення горить, і полум’я починає перекидатися на сусідні квартали,» — сказав Джон Заудерер, спеціаліст з технологій і програмного забезпечення в Citi.

Через зростаючі побоювання щодо впливу нових інструментів Anthropic, «люди подумали: добре, мені потрібно зменшити ризики,» додав Заудерер. «Геймінгові компанії, групи з автоматизації електронного проектування, ІТ-послуги — все це вийшло з гри.»

Деякий контент не вдалося завантажити. Перевірте з’єднання з Інтернетом або налаштування браузера.

Побоювання щодо того, як AI може порушити роботу програмних компаній у сферах публікацій, права та фінансів, можливо, перетворилися у потоки інвестицій у споживчі товари першої необхідності, каже Джефф Блазек, співголова з інвестицій та керівник мульти-активних стратегій у Neuberger Berman.

«Капітал, який шукає безпечний і стабільний дохід, потребує нового місця,» — сказав він. «Якщо його продають із секторів, таких як програмне забезпечення, можливо, він іде у сфери, як товари першої необхідності, просто як паркувальне місце, для більш захищеного ризику.»

Коливання у AI допомогли ринкам Європи та Азії продовжити минулорічне переважання щодо США. Stoxx Europe 600 зросла майже на 5 відсотків цього року, тоді як S&P — менше ніж на 2 відсотки, а багато ринків, що розвиваються, показали значно більші прибутки.

«Ми спостерігаємо масштабне розширення американського ринку у світовий простір і вихід із AI та технологій у майже все інше,» — сказав старший трейдер з акціями у європейському банку.