Децентралізована біржа DEX: що це насправді

Ви, можливо, чули назви Uniswap, SushiSwap або обговорюєте, як торгувати на DEX. Але що таке DEX і чому про нього так багато говорять? Простими словами, DEX — це децентралізована біржа, яка переосмислює весь спосіб торгівлі криптоактивами.

На відміну від звичних централізованих платформ (наприклад, відомих великих бірж), DEX не вимагає довіри до посередника. Ваші активи завжди з вами, торгівля відбувається безпосередньо між покупцем і продавцем. Ця, здавалося б, проста зміна глибоко впливає на логіку роботи всього DeFi-екосистеми.

Відмінності DEX від традиційних бірж

Повна назва DEX — Decentralized Exchange (децентралізована біржа) — це торговий механізм, побудований на блокчейні. Найбільша різниця в тому, що: немає посередника, який зберігає ваші кошти, і немає централізованого сервера, що керує вашими даними.

Уявіть собі традиційний банківський режим — ви кладете гроші на рахунок, банк контролює його і веде запис. DEX навпаки: ви підключаєте свій гаманець і берете участь у торгівлі, активи завжди з вами. За допомогою смарт-контрактів відбувається автоматичне співставлення сторін, і активи безпосередньо перетікають з одного гаманця в інше — ось справжній сенс p2p-трейдингу.

Основні переваги DEX

Перш за все — повний контроль над активами належить користувачу. Централізовані біржі, як банки, тримають ваші кошти, тоді як у DEX ваш приватний ключ — єдиний ключ до ваших активів. Платформа не може контролювати, переказувати або заморожувати ваші кошти, що суттєво знижує ризик збанкрутіння платформи.

По-друге — безпека очевидна. За останні десять років централізовані біржі часто зазнавали хакерських атак — від Mt.Gox до Coincheck. Зломщики, отримавши доступ до слабких місць системи, крали мільйони користувацьких коштів. DEX існує у децентралізованій мережі, без єдиного входу для атаки і без централізованого пулу коштів, що природно підвищує безпеку системи.

Анонімність — ще один важливий плюс. Щоб користуватися DEX, зазвичай достатньо мати публічний ключ, не потрібно проходити складний KYC (ідентифікацію). Багато DEX працюють за відкритим кодом, і розробники заявляють, що не відповідають за те, як користувачі використовують їхні інструменти, що дозволяє уникнути регуляційних і приватних проблем, характерних для централізованих платформ.

Ще один важливий аспект — прозорість. Усі транзакції на DEX записуються у блокчейн і формують відкритий, незмінний журнал. Це так звані “on-chain transactions”. У централізованих біржах транзакції фіксуються лише у внутрішніх системах, що називається “off-chain”. Якщо платформа захоче підробити дані, це буде коштувати дуже дешево. У порівнянні з цим, транзакції на DEX важче підробити, і їхня прозорість вища.

Недоліки використання DEX

Недостатня ліквідність — найочевидніша проблема. Порівняно з централізованими біржами з мільярдними обсягами торгів, DEX мають менший обсяг торгів і менше пар. Це може означати, що у певних токенах ви не знайдете достатньо контрагентів або будете стикатися з великим проскальзуванням — різницею між очікуваною і фактичною ціною.

Торги повільніші. Оскільки кожна операція має підтверджуватися у блокчейні, потрібно чекати на майнерів, щоб зібрати транзакцію у блок, і це може займати кілька хвилин або більше. У централізованих біржах транзакції майже миттєві, оскільки вони не потребують підтвердження у блокчейні. Для трейдерів, що цінують швидкість, це суттєвий недолік.

Складність у використанні. Щоб працювати з DEX, потрібно підключити гаманець, розуміти Gas-ф fees, налаштовувати проскальзування тощо. Особливо при міжланцюгових операціях (наприклад, одночасна торгівля Bitcoin і Ethereum), потрібно застосовувати складні технології мостів, і багато платформ ще не мають ідеальної підтримки. У порівнянні з цим, у централізованих біржах зробити ордер — просто і швидко.

Відсутність просунутих торгових інструментів. Високочастотна торгівля, алгоритмічні стратегії, торгівля з кредитним плечем — ці функції важко реалізувати на DEX. Також менше графічних інструментів і складних типів ордерів. Це робить DEX більш привабливими для звичайних інвесторів, ніж для професійних трейдерів і інституцій.

Як обирати між DEX і CEX

З точки зору ризиків для капіталу, централізовані біржі, що керують усіма активами користувачів, при зломі або проблемах можуть спричинити втрату для всіх. У DEX основний ризик — неправильне управління приватним ключем. Якщо ви його зберігаєте неправильно або зраджуєте, втрачаєте лише свої активи, інші не постраждають.

З точки зору досвіду торгівлі, централізовані платформи швидкі, зручні, мають широкий вибір пар і більшу ліквідність, що сприяє швидкому виконанню ордерів. DEX навпаки — вимагає підтвердження у блокчейні, процес складніший, але забезпечує вищий рівень безпеки і прозорості.

Практично вибір залежить від сценарію: якщо вам потрібна швидкість і висока ліквідність — краще централізована біржа; якщо цінуєте контроль над активами і безпеку, готові трохи почекати і навчитися — DEX буде кращим варіантом.

З розвитком технологій досвід роботи з DEX покращується — рішення другого рівня знижують транзакційні витрати, агрегатори підвищують ліквідність. У майбутньому різниця між DEX і CEX буде зменшуватися, і користувачі зможуть гнучко обирати залежно від потреб. Розуміння, що таке DEX, як він працює і які має обмеження, — основа для прийняття обґрунтованих рішень у світі криптовалют.