Щотижневий огляд крипто ETF | Минулого тижня чистий відтік з американських спотових ETF на біткоїн склав 3.58 мільярда доларів; чистий відтік з американських спотових ETF на Ethereum склав 1.70 мільярда доларів

Організатор: Jerry, ChainCatcher

Показники крипто-спот ETF за минулий тиждень

США: чистий відтік у спотових Bitcoin ETF склав 3.58 млрд доларів

Минулого тижня у США за чотири дні спотовий Bitcoin ETF зазнав чистого відтоку в розмірі 3.58 млрд доларів, загальна чиста сума активів склала 807.6 млрд доларів.

П’ять ETF минулого тижня перебували у стані чистого відтоку, причинами були FBTC, GBTC, IBIT, які відповідно вийшли на 1.91 млрд доларів, 1.73 млрд доларів та 1.15 млрд доларів.

Джерело даних: Farside Investors

США: чистий відтік у спотовому Ethereum ETF склав 1.70 млрд доларів

Минулого тижня у США за три дні спотовий Ethereum ETF зазнав чистого відтоку в розмірі 1.70 млрд доларів, загальна чиста сума активів склала 109.0 млрд доларів.

Основний відтік був з ETHA від BlackRock, який склав 1.52 млрд доларів. Три Ethereum спотових ETF перебували у стані чистого відтоку.

Джерело даних: Farside Investors

Гонконг: чистий приплив у Bitcoin ETF склав 28.6 Bitcoin

Минулого тижня у Гонконгу чистий приплив у Bitcoin спотовий ETF склав 28.6 Bitcoin, загальна вартість активів досягла 2.49 млрд доларів. Володіння від емітента嘉實比特幣 зменшилось до 290.66 Bitcoin, а від華夏 зросло до 2410 Bitcoin.

Гонконгський Ethereum спотовий ETF отримав чистий приплив у 36.96 Ethereum, загальна вартість активів становить 7201 тис. доларів.

Джерело даних: SoSoValue

Показники опціонів на крипто-спотові ETF

Станом на 5 лютого, номінальна сума угод з опціонами на Bitcoin спотовий ETF у США склала 5.87 млрд доларів, співвідношення відкритих позицій “довгих” та “коротких” становить 0.78.

Станом на 5 лютого, загальна номінальна вартість відкритих позицій з опціонами на Bitcoin спотовий ETF у США досягла 22.32 млрд доларів, співвідношення “довгих” та “коротких” — 1.56.

Ринок демонструє зростання активності торгів опціонами на Bitcoin спотовий ETF у короткостроковій перспективі, загальний настрій — більш схильний до песимізму.

Крім того, прихована волатильність становить 67.61%.

Джерело даних: SoSoValue

Огляд динаміки крипто-ETF за минулий тиждень

Bitwise подав до SEC США реєстраційний документ S-1 на Uniswap спотовий ETF

Згідно з офіційними документами, Bitwise офіційно подав до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) реєстраційний документ S-1 з метою запуску Bitwise Uniswap ETF.

Цей продукт керується компанією Bitwise Investment Advisers, зберігач — Coinbase Custody, наразі не бере участі у заставі, але у майбутньому можливо буде внесено зміни до реєстраційних документів.

ProShares запустила крипто-індексний фонд CoinDesk 20 Crypto ETF

Згідно з повідомленням CoinDesk, компанія з управління активами ProShares оголосила про запуск KRYP ETF — першого в США крипто-активу, що слідкує за індексом CoinDesk 20, який надає інвесторам доступ до кошика з 20 найбільших за ринковою капіталізацією та найліквідніших криптовалют.

Індекс використовує ваги за ринковою капіталізацією з обмеженнями, періодично балансуючись щоквартально для зменшення концентрації окремих активів. Вибірка включає криптоактиви з топ-250 за ринковою капіталізацією, виключаючи стабільні монети, мем-монети, приватні монети та інші закріплені/обгорткові активи.

Рішець Asia зменшила володіння на понад 16 млн доларів у ETF від BlackRock на Ethereum

Сінгапурська компанія з управління активами Richey Asia (Pilgrim Partners Asia) у документах, поданих до SEC, повідомила, що у минулому кварталі продала 620 000 акцій ETF від BlackRock iShares Ethereum Trust на суму 16.21 млн доларів.

На даний момент компанія володіє активами на суму 25.49 млн доларів у Bitcoin ETF від BlackRock та активами на 10.64 млн доларів у Strategy.

Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF додасть BNB

Згідно з офіційною інформацією, Grayscale повідомила, що їхній CoinDesk Crypto 5 ETF додасть BNB. ETF вже торгується на NYSE Arca, включає Bitcoin, Ethereum, SOL та XRP, код торгів — GDLC. Раніше цей продукт називався Grayscale Digital Large Cap Fund.

Погляди та аналітика щодо крипто-ETF

Аналітик Bloomberg: неправильне прогнозування Bitcoin ETF може знизити волатильність ринку, високоволатильні активи залишаться

Старший аналітик ETF у Bloomberg, Ерик Бальчунас, у своєму дописі на платформі X зазначив, що раніше зроблене припущення, що структура інвесторів у Bitcoin ETF буде більшою за очікуваннями, досі вважається вірним, але його прогноз щодо зниження ринкової волатильності через ETF був помилковим.

Бальчунас вважає, що спочатку він очікував, що роздрібні інвестиції у ETF замінять високий рівень спекулятивних роздрібних інвесторів перед FTX, що підвищить стабільність ринку, але не врахував, що ранні власники (OG) зменшують позиції на високих рівнях, створюючи тиск на ціну. Також він зазначає, що за два роки Bitcoin виріс приблизно на 450%, що є потенційним сигналом ризику, оскільки швидке зростання зазвичай супроводжується високою волатильністю. Тому у найближчому майбутньому високий рівень волатильності та ризик залишаться характерними для Bitcoin.

Обмежена кількість 2100 млн Bitcoin викликає сумніви, ETF та ф’ючерси створюють “синтетичне пропозицію” і впливають на ринок

Зі зниженням Bitcoin нижче 70 000 доларів, основний аргумент — обмежена кількість у 21 мільйон — став під сумнів. Аналітики зазначають, що деривативи, такі як ETF, ф’ючерси, опціони та позики, розмивають дефіцитність Bitcoin, створюючи “синтетичну пропозицію”, що більше залежить від торгівлі деривативами, ніж від реального попиту та пропозиції.

Відомий аналітик Боб Кендалл написав: “Якщо можна синтезувати пропозицію, актив перестає бути дефіцитним, і ціна стає грою деривативів. Це і є поточний стан Bitcoin. Подібні структурні зміни вже траплялися з золотом, сріблом, нафтою та акціями.”

Bloomberg: інвестори у Bitcoin ETF тримаються своїх позицій, реальний відтік активів — лише близько 6%

Старший аналітик ETF у Bloomberg, Ерик Бальчунас, у своєму дописі на платформі X зазначив, що хоча ціна Bitcoin знизилася на 40%, багато інвесторів зазнали збитків на папері, але лише близько 6% активів у Bitcoin ETF фактично вийшли з позицій, тоді як 94% залишаються у позиціях.

З іншого боку, досвід старих інвесторів у Bitcoin (OGs) може бути іншим, що свідчить про більш стійку довгострокову позицію нових інвесторів у ETF.

Citibank: Bitcoin близький до рівня підтримки перед президентськими виборами США, потік коштів у ETF значно зменшився

Згідно з повідомленням CoinDesk, аналітики Citibank вказують, що Bitcoin наближається до ключової підтримки перед президентськими виборами у США.

Звіт зазначає, що після кількох тижнів падіння ціна Bitcoin опустилася нижче середньої вартості входу у спотовий Bitcoin ETF, оціненої приблизно у 81,600 доларів, і наближається до важливого рівня у 70,000 доларів перед минулорічними виборами.

Звіт підкреслює, що основне джерело додаткового попиту — потоки коштів у ETF — значно зменшилися, а ринок ф’ючерсів демонструє переважання коротких позицій. Аналітики вважають, що ринок криптовалют демонструє волатильність, схожу з дорогоцінними металами, але не слідує за зростанням золота як активу-засобу захисту, що свідчить про те, що ціна залежить більше від ліквідності та ризикових настроїв, ніж від захисних факторів.

Звіт вказує, що регуляторні кроки залишаються ключовим потенційним каталізатором, але просування закону про структуру ринку цифрових активів у США йде повільно та нерівномірно, що послаблює очікування. Також згадуються макроекономічні ризики, зокрема побоювання щодо скорочення балансу ФРС, що традиційно знижує ліквідність банківської системи і тисне на криптоактиви.

Bloomberg: середня ціна входу у Bitcoin ETF — близько 84,100 доларів, поточний збиток — близько 8–9%

Згідно з Bloomberg, основна причина “повільного” розпродажу Bitcoin — те, що інвестори, яких очікували як найстабільніших покупців у новому циклі, не входять у ринок. Дані Glassnode показують, що середня ціна входу інвесторів у США через спотовий Bitcoin ETF — близько 84,100 доларів. Оскільки ціна Bitcoin зараз коливається навколо 78,500 доларів, ця група зазнає паперових збитків у розмірі близько 8–9%.

Це не перший випадок, коли інвестори ETF зазнають збитків. Ще в листопаді минулого року, коли Bitcoin тимчасово опустився нижче 89,600 доларів (це був середній рівень входу для ETF), аналітики зазначали, що це стане важливим випробуванням для нових масових інвесторів. Після того, як у початку 2024 року потоки капіталу залишилися прибутковими, середня вартість ETF знизилася, але інвестиції, зроблені пізніше, вже зазнають збитків. З огляду на спад від максимуму, Bitcoin знизився більш ніж на 35% і у вихідні дні, у умовах низької ліквідності, тимчасово опустився нижче 77,000 доларів.

Аналітики вважають, що це результат сукупності факторів: відсутності нових потоків, зниження ліквідності ринку та загального ослаблення макроекономічних стимулів. Bitcoin не реагує на ослаблення долара або геополітичні ризики, що відрізняє його від інших активів і робить його поведінку дедалі більш непередбачуваною. Основна відмінність у тому, що у жовтні різке падіння і нинішній спад мають різний емоційний фон: зараз немає паніки, є лише “відсутність участі”.

Ринок очікує, що у 2025 році Bitcoin знову підніметься вище 125 000 доларів, що зумовлено очікуваннями щодо регуляторних перспектив, входження інституцій та оптимістичних настроїв роздрібних інвесторів. Але після обвалу у жовтні, що ліквідував десятки мільярдів позикових позицій, саме ці покупці, які раніше рухали ринок, зараз утримуються і спостерігають.

Glassnode: Bitcoin опустився нижче середньої вартості утримання у США, можливий “тест на стійкість” сьогодні ввечері

Згідно з аналізом Glassnode, Bitcoin вже опустився нижче середньої вартості утримання у США (близько 84,000 доларів), що спричинило незреалізовані збитки у ETF. Аналітик Chris Beamish зазначає, що це — перший справжній “тест на стійкість” для власників спотових ETF у США.

Після відкриття ринку США інвестори обиратимуть купувати або почнеться панічний вихід — і тоді може настати “тест на стійкість”.

Matrixport: відсутність нової ідеї для Bitcoin, слабкість ETF може призвести до тривалого консолідаційного періоду

Останній аналіз Matrixport вказує, що основна причина тривалого консолідаційного руху Bitcoin — відсутність нової ідеї (“сценарію”). Дані показують, що спотовий Bitcoin ETF вже три місяці поспіль демонструє чистий відтік, хоча кілька американських компаній з управління багатством відкрили доступ до інвестиційних каналів, але нові потоки не приносять додаткових коштів, і загалом ситуація з ETF залишається слабкою.

Matrixport вважає, що традиційний фінансовий сектор (TradFi) можливо вже досяг максимальної точки насичення. За часовими рамками, липень був останнім періодом значного чистого притоку, після чого динаміка зменшилася. У звіті зазначається, що Bitcoin можливо потребує “перезапуску сценарію” або нової ключової цінової лінії, щоб сформувати реальну підтримку і повернути інвестиції з TradFi; наразі ж ймовірний лише тимчасовий відкат, а не довгостроковий перелом тренду.