Huatai Securities: За новим стандартом електросчетчиків у 2026 році галузь має сподіватися на одночасне зростання обсягів і цін

Згідно з дослідницьким звітом Huatai Securities Research, 6 лютого публічний тендерний та закупівельний проєкт State Grid на 2026 рік (третя партія тендерних проектів у 2025 році) був розміщений на мережі, ціна була явно обмеженою, а ціна загалом зросла більш ніж на 20% порівняно з другою партією у 2025 році, що дозволило зупинити падіння та відновлення. За новим стандартом лічильників очікується, що галузь досягне одночасного зростання обсягів і цін у 2026 році, що сприятиме відновленню корпоративної прибутковості. Очікується, що провідні підприємства з технічними перевагами здобудуть більшу частку ринку на ранньому етапі впровадження нового стандарту.

Повний текст нижче

Huatai | Дяньсінь: Ціна на нові стандартні лічильники відновилася

Основна перспектива

6 лютого на мережі було оголошено публічний тендерний і закупівельний проєкт State Grid 2026 Marketing Project Measuring Equipment Special Project (третя партія проектів з тендерів на енергетичні лічильники у 2025 році), ціна була явно обмеженою, а ціна загалом зросла на 20%+ порівняно з другою партією у 2025 році, що дозволило зупинити падіння та відновлення. Ми оптимістично налаштовані, що за новим стандартом лічильників очікується, що галузь досягне одночасного зростання обсягів і цін у 2026 році, що сприятиме відновленню корпоративної прибутковості. Очікується, що провідні підприємства з технічними перевагами здобудуть більшу частку ринку на ранньому етапі впровадження нового стандарту.

Ціна на нові стандартні лічильники перестала падати і відновилася, і очікується, що підвищення ціни додаткової партії досягне 20%+

Третя партія енергетичних лічильників у 2025 році вперше повністю впровадить нові стандарти, і через загалом високі пропозиції підприємств остаточна пропозиція буде втрачена, при цьому одинична ціна A-level/B-level/C-level/D-level/висококласних розумних лічильників становитиме відповідно 213/505/428/611/3579 юанів, що на 55%/46%/37%/111%/53% відповідно порівняно з другою партією у 2025 році. Цей раунд додаткових заходів чітко обмежує ціни на енергетичні лічильники з різними стандартами параметрів, а ціновий ліміт деяких типових розумних лічильників A-level/B/C-level/D-level/висококласних розумних лічильників становить 170/435/380/570/3900 юанів, а ціновий ліміт цього раунду зазвичай становить 20%+ порівняно з другою партією цін у 2025 році, що дозволяє зупинити падіння та відновлення.

Зміни критеріїв оцінки цін можуть призвести до продовження тенденції цінового конкуренції

Діапазон цін для торгів, що бере участь у розрахунку еталонної ціни, був скоригований з попередньої цілі [-10%, +5%] до [-15%, +5%] у другій партії 2025 року, тобто вплив надто низької котирування на ефективну середню ціну зросте, а ефективна середня ціна може зменшитися; Діапазон значень плаваючого коефіцієнта C коригується від початкового -0,5%~0,5% до -1%~0,25%, і ймовірність того, що плаваючий коефіцієнт буде витягнутий до від’ємного числа, зростає. Значення балів відрахування за кожен 1% вище еталонної ціни було збільшено з 1 пункту до 1,5 пунктів для попередньої цілі, а значення відрахування для кожного 1% нижче еталонної ціни зменшено з початкових 0,3 до 0,1 пунктів, тобто різниця між двома цінами на 1% вище базової і на 1% нижче еталонної ціни збільшена з початкових 0,7 пунктів до 1,4 пунктів. Загалом власники все ще зосереджуються на цінах покупки, і конкуренція між годинниковими компаніями може тривати.

Запуск нових стандартів + додатковий попит на рекрутинг, очікується, що загальний попит буде на високому рівні через 26 років

Перегляньте тендери на 1–3 партії обладнання для вимірювання у 2025 році, з яких загальна кількість заявок на лічильники (включаючи A-level, B-level, C-level, D-level та преміальні розумні лічильники) становить 66,47 мільйона, а третя партія з 16,96 мільйона заявок була невдалою, а остаточний фактичний обсяг торгів за весь рік становить 49,52 мільйона, що є низьким рівнем (спочатку оцінювалося за циклом заміни енергетичних лічильників 8~10 років, що відповідає високому попиту у 2015 році). Ми вважаємо, що 1) як стандартизований продукт фактичний обсяг торгів у 2025 році буде невеликим, тому попит на поповнення у 2026 році буде сильним; 2) Історично, після впровадження нового стандарту, перша партія може впроваджувати модель пробного набору малих партій, але щорічний попит може швидко зростати з впровадженням нового стандарту; Тому ми очікуємо, що загальний попит буде високим у 2026 році.

За новим стандартом лічильників очікується, що галузь досягне зростання обсягів і цін

Ми очікуємо, що ціна цієї партії нових стандартних лічильників у 2025 році відновиться від ціни другої партії 20%+ у 2025 році, а з початком масштабних торгів на нові стандартні лічильники загальний попит у 2026 році може бути на високому рівні, а провідні підприємства з технічними перевагами очікують більшу частку ринку на ранньому етапі впровадження нового стандарту.

Попередження про ризики: інвестиції в електромережі не виправдовують очікувань, конкуренція в галузі посилюється.

(Джерело статті: People’s Financial News)