2026-2-9 Можливе перерозподілення конвертованих облігацій

Інвестиція — це змагання популярності, найнебезпечніше купувати в найпопулярніший час, оскільки всі позитивні фактори та думки вже враховані у ціну, і нові покупці більше не з’являться…

Найбезпечніша та з потенціалом для прибутку інвестиція — купувати, коли нікому не подобається, і з часом, коли актив стане популярним, його ціна буде рухатися лише в одному напрямку: вгору!

Оскільки частка особистих конвертованих облігацій у портфелі невелика (менше 45% від загального портфеля), планується поступове коригування позицій. Цього тижня — останній торговий тиждень перед святами, особисто планую частково докупити напередодні, щоб підготуватися до святкового ринку з подарунками. Ті, у кого високий рівень позицій, можуть поступово продавати, оскільки ймовірність різкого падіння невелика…

Вчорашня загальна ситуація на ринку:

Передостанній торговий день — зростання конвертованих облігацій, падіння акцій A-ринку, зростання американського ринку, зростання FTSE A50…

Індекс конвертованих облігацій знизився з 2090 13 лютого 2023 до 1753 5 лютого 2024, потім піднявся до 2739, медіана — 141, температура — 95.1 градус, понад 130 юанів — 284 конвертовані облігації, на 5 більше ніж попереднього дня, частка — 76.1%;

Менше ніж 110 юанів — 8, на 1 менше ніж попереднього дня, ціна мінімальна — 0, максимум — 10; у лютому 3 зелені та 2 червоні конвертовані облігації. Обсяг торгів — 887 мільйонів юанів, на 150 мільйонів більше ніж попередній день, обіг — 16.8%, перший день — 800 мільйонів. Індекс конвертованих облігацій виріс на 26 пунктів, до 2739, середня ціна — 163.7, на 1.8 вище ніж попереднього дня, медіана — з премією 35.2%, на 2 більше ніж попереднього дня. Торгівля акціями A-ринку склала 21636 мільярдів юанів, на 300 мільярдів менше ніж попереднього дня. Вчора відкриття було зниженим, потім ціна піднялася, наприкінці — трохи опустилася, і в кінцевому підсумку — значне зростання, емоційний стан щодо конвертованих облігацій залишився високим; є торгівля T-стратегією, зберігаючи позиції;

Вчора Тері піднявся на 10.6%, лідер за зростанням; концентрація торгівлі конвертованими облігаціями зросла, п’ять найпопулярніших активів склали від 21.2% до 26% від загального обсягу, максимальний обсяг однієї — 80 мільярдів; активність більшості активів зросла, кількість активів з обсягом менше 10 мільйонів зменшилася з 3 до 1; їх частка — 0.3% ринку, мінімальна ціна — від 4.61 до 5.99 мільйонів юанів…

Сьогоднішня інформація про конвертовані облігації та ринок:

Бейганг, Шеньтун — останній торговий день; Хунчжоу — зниження до кінця; Фенг 21, Мейшень, Ронг 23 — примусове викуплення; Даймей — без примусового викупу; Цзянлун — без зниження; Тонбао Гуандієнь: нові акції на Шеньчженьській біржі【подання заявки】

Кантай Біологія: припинення спільного підприємства з AstraZeneca для створення вакцин; Ханьюй планує інвестувати 836.2 мільярдів юанів у створення виробничої бази у Словаччині…

Інформація про конвертацію: Сінфу — 2.88 мільярдів юанів; Шуанлян — 1.13 мільярдів юанів; Чженьхуа — 1.4 мільярдів юанів; Бейганг — 68 мільйонів юанів; Хуачжень — 30 мільйонів юанів; Шеньтун — 46 мільйонів юанів;

Сьогодні Ліно, Яоці, Сіньфу, Чжунхе, Цзємі, Вейчжень — швидше за все, задовольнять умову примусового викупу за один день; серед них — Вейчжень і Ліно мають високий ймовірність. Сьогодні без нових випусків, один новий акціон — подання заявки, без нових конвертованих облігацій. Основні уваги: чи буде сильний викуп у Baichuan 2 та інших активів.

Baichuan 2 — останнім часом дуже активний, слід спостерігати; Цзємі сьогодні задовольнить умову викупу, конвертовані облігації несподівано зросли у ціні, тенденція хороша, слід продовжувати стежити; слідкуйте за Вейтанг і сильними активами, які можливо не задовольняють умову викупу…

Зведена інформація:
1: Вчора американські ринки різко зросли, японські та корейські — також на 4% вранці…
2: Очікувані гарячі теми: обладнання для електромереж (J05, Цінда, Хачень, Цзяцзе, Юйбань), космічна фотогальваніка (Шуанлян, Фу22, Аовей, Дір, Рек, Тянь23, Юбань, Лун22), застосування ШІ (Сінчжі, Дінцзе, Шенсюнь, Цзчжі, Рунда, Гуаньчжун, Яоці, Келан, Сіст, Пу Лянь), інтерфейс мозок-комп’ютер (Селі, Цзяхе, Шенсюнь, Лепу2, Баолай, Фенгюй), комерційний космос (Гуаньлін, Зай22, Хуаті, Шенью, Мейшень, Ханьюй); AI на стороні пристроїв (ФуСінь, Чаосінь, Цзяхе, Чунь23), мікросхеми (Ліянь, Маолай, Лу Вей, Хуейчен, Цзінжуй2, Анцзі, Янгу); фотолітографічна паста (Цзінжуй2, Хуатє, Хуамай, Сильний); також слід стежити за концепціями роботів-людиноподібних та іншими…

Вчорашній день — відкриття з високим зростанням, коливання середини, обсяг торгів конвертованих облігацій зріс; сьогодні очікується середній ріст; можливі спекуляції; ціна та премія конвертованих облігацій залишаються високими, є торгівля T-стратегією…

Нижче наведено вибір облігацій на минулих вихідних (особистий досвід, не є інвестиційною рекомендацією): через високий медіанний рівень — трохи розширив критерії вибору! Загальна якість покращилася порівняно з минулим тижнем, враховуючи волатильність, але за умови, що ринок залишатиметься позитивним, я планую зберігати частину позицій у конвертованих облігаціях, обираючи активи з низькою ціною, малим капіталом, з максимальною концептуальною активністю, для диверсифікації портфеля, не для рекомендації конкретних активів:

1: Мікро-конвертовані облігації близько 130 юанів (до 3 мільярдів) — можна додати до списку:
Джалі, Шляхи…

2: Мікро-конвертовані облігації до 150 юанів, обсяг до 2 мільярдів, з обмеженою волатильністю вниз, здатні підвищити премію, з високим верхнім рівнем, з малим відкатом, виключаючи активи з потенційним сильним викупом:
Айлу, Хайбо…

3: Активи з низькою ціною та низькою премією, ціна — близько 145 юанів, премія — близько 30%, тривалість — 0.5-5.5 років, для активних трейдерів:

Гонбао, Веньтянь, Цзінпу, Сильний, Ваньшун2, Чаосінь, Юнь22, Зірковий, Шу Юй, Чанхай, Іжуй, Шаньшї…

4: Активи з низькою ціною, близько 150 юанів, з гарантією прибутку, обсяг — до 5 мільярдів, премія — близько 20%:

Хенфенг, Феншань…

5: Чисто агресивні, премія — близько 15%, ціна — близько 160 юанів, обсяг — 4 мільярди, виключаючи активи з потенційним сильним викупом у найближчі 2 тижні:
Нема…

6: Чисто захисні, з не дуже високою премією — близько 70%, обсяг — до 10 мільярдів, дохідність — близько -2%, концепції — максимально різноманітні:

Чжибан, Гуто, Кесі, Байчан, Цзіньнень, Ціньнінь…

7: Активи з високою активністю та різноманітністю концепцій, ціна — не дуже висока, з хорошою гнучкістю, зазвичай близько 145 юанів…

Колан, Шаньшї, Ліхе, Ханьсінь, Хайбо, Цзіньтянь, Джалі, Хонвей, Сильний, Лантьян, Вейтанг…

8: Активи з борговою природою, для тих, хто не хоче тримати порожній портфель…
Шенхао, Фугань, Байжунь, Сяньцзя, Каньї, Юйшін, Чжецзянь…

Поточна ситуація з примусовим викупом досить напружена, що обмежує верхню межу цін, тому не рекомендується обирати дуже дорогі активи…

Загальна стратегія — не глибоко досліджувати, не концентруватися, розподіляти, використовувати коливання, грати у “змійку”, застосовувати ширину замість глибини, одночасно захищаючи ризики та прагнучи до середнього доходу, можна використовувати умовні ордери та сіткові стратегії, максимально використовуючи волатильність, не рекомендується для однієї позиції. Всі вибори — особистий досвід, не є інвестиційною рекомендацією, інвестиції — ризик, входити потрібно обережно.

Залишайтеся вірними початковій ідеї щодо конвертованих облігацій: наразі вони дуже хороші для роздрібних інвесторів, інвестиції у конвертовані облігації — це марафон, потрібно дотримуватися чесного шляху, уникати спекулятивних настроїв, це — істина і причина-наслідок, всі дії — як мрія чи ілюзія, як роса чи блискавка, потрібно дивитися на це так, не прив’язуючись, і зберігати спокій у серці. Хоча крапля води — мала, вона поступово наповнює великий посуд…