Щойно колективно зросло! Американські акції, золото, срібло — несподівані рухи!

Золоті та срібні ціни продовжують відновлюватися!

За київським часом у понеділок вранці ціни на золото та срібло продовжують зростати. За станом на момент публікації журналістів China Securities Journal, спотове золото зросло на 0.44% і становить 4988.6 доларів США за унцію; спотове срібло піднялося більш ніж на 2% і становить 79.69 доларів США за унцію. Минулої п’ятниці ціна на срібло різко зросла майже на 10%, а золото — майже на 4%.

Крім того, ф’ючерси на американські фондові індекси зросли. За станом на момент публікації China Securities Journal, ф’ючерси на індекс S&P 500 піднялися на 0.30%, ф’ючерси на Nasdaq — на 0.38%, а ф’ючерси на Dow Jones — на 0.26%.

Останнім часом ринок дорогоцінних металів переживає рідкісні «американські гірки», коли ціни на золото та срібло після стрімкого зростання зазнають різкого падіння, а потім знову відновлюються. Як далі розвиватимуться ціни на золото та срібло? Чи це ознака завершення довгострокової тенденції, чи це захоплююче «тестування тиску» на шляху до бичачого ринку?

Інститути: довгостроковий прогноз на зростання цін на золото, обережність щодо коливань срібла

Ціни на срібло завжди були більш волатильними, ніж на золото, через менший розмір ринку та нижчу ліквідність. У порівнянні з цим, ринок золота з більшою ліквідністю здатен краще реагувати на коливання.

Нещодавно кілька банків та управлінських компаній підтвердили довгостроковий позитивний прогноз щодо золота. Один з менеджерів фонду Fidelity International, який продав активи перед падінням, заявив, що готовий знову купувати; керівник відділу управління товарними портфелями компанії PIMCO також вважає, що тенденція зростання золота залишається цілісною.

Аналізатор команди глобальної стратегії Morgan Chase Jason Hunter зазначив, що недавній рух цін на золото є типовим короткостроковим зростанням з подальшим відкатом, що є «перервою на перерві» для поглинання швидкого попереднього зростання, а не ознакою завершення довгострокового тренду.

Технічні графіки показують, що після параболічного зростання ціни на золото демонструють явні ознаки вичерпання імпульсу. Hunter прогнозує, що ціна на золото протягом наступних кількох тижнів або місяців сформує широкий діапазон коливань «режиму утримання» (Holding pattern). У цей період рівні 5000 доларів і 5100-5150 доларів стануть важкими опорами, обмежуючи короткостроковий потенціал відскоку цін.

Незважаючи на короткострокові технічні корекції, основна логіка бичачого ринку золота — тема «девальвації валюти» (Debasement) — залишається цілісною. Hunter зазначив, що індекс долара (DXY) стабільно тримається нижче за 100 — це важливий сигнал довгострокової слабкості. Поки долар залишається нижче цього рівня, ринок легко може піддатися повторному зниженню, яке почалося на початку 2025 року.

Згідно з думкою Galaxy Securities, цього тижня металеві активи ймовірно залишатимуться у фазі коливань, слідкувати за даними CPI за січень у США, щоб оцінити інфляційну стійкість і коригувати очікування щодо політики ФРС. У середньостроковій та довгостроковій перспективі основна логіка бичачого ринку дорогоцінних металів залишається стабільною. Поточна логіка для золота змістилася з короткострокової боротьби за відсоткові ставки до хеджування довгострокових кредитних ризиків долара та реструктуризації глобальної валютної системи. Срібло, з його невеликим ринковим обсягом і високою ймовірністю маніпуляцій з боку капіталу, потребує обережності щодо ризиків «підтирання» через леверидж. Промислові метали будуть більш залежати від глобальної зеленої трансформації, з довгостроковим позитивним попитом.

Zhejiang Securities зазначає, що на даний момент, з короткострокової точки зору, золото і срібло потенційно піддаються ризику ліквідних шоків і змінам у перевагах інвесторів. Але з середньо- та довгострокової перспективи, зберігається позитивний прогноз щодо переваги золота над сріблом. У торгівлі більшою мірою орієнтуємося на зниження волатильності як ключовий індикатор для додаткового збільшення позицій. Якщо прихована волатильність золота (VIX) знизиться з високих рівнів і стабілізується, це зазвичай означає зменшення ліквідних шоків і більш організоване цінове формування, що покращить ризиково-доходні характеристики золота і зробить середньострокові інвестиції більш привабливими.

Коливання — можливість для купівлі золота?

Менеджер фонду Preuss і керівник товарних активів Rick de los Reyes зазначає, що недавні коливання дорогоцінних металів здебільшого відображають корекцію після зростання, а не завершення тренду зростання золота. Остання фаза швидкого зростання золота була досить стрімкою і супроводжувалася явними «short squeeze», що сприяло швидкому зростанню цін. Історичний досвід показує, що після короткострокового зростання волатильності ринок зазвичай потребує часу для поглинання прибуткових позицій, а потім входить у фазу горизонтальної корекції, перш ніж знову продовжити зростання. У такій ситуації ціна на золото може залишатися у діапазоні, але з потенціалом для нових максимумів.

Rick de los Reyes зазначає, що раніше корекція і подальше відновлення цін на золото дають важливі сигнали щодо загального ризикового настрою ринку. Якщо ці корекції пов’язані з припущеннями, що Вош може стати головою ФРС, реакція ринку підкреслює високий рівень очікувань щодо збереження політики м’якості. Будь-які сигнали про можливе посилення фінансового режиму можуть посилити чутливість ринку і спричинити значні коливання ризикових активів.

Він зазначає, що у макроекономічному середовищі з тривалим високим рівнем відсоткових ставок, роль хеджування золота також зазнає структурних змін. Традиційний обернений зв’язок між золотом і реальними ставками послабшав у останні роки; натомість, ціна на золото дедалі більше корелює з ростом суверенних боргів, девальвацією валюти та посиленням геополітичної напруги. Попит на золото з боку центральних банків став важливим структурним драйвером його цін, і його темпи зростання значно зросли, що свідчить про активну диверсифікацію валютних резервів. Хоча будь-який актив при надмірній концентрації може нести ризики, основні фактори підтримки попиту на золото залишаються незмінними, якщо глобальне фінансове середовище не стане явно і тривало більш жорстким. На даний момент немає достатніх ознак швидкого переходу основних центральних банків у цей напрямок, що зменшує ймовірність тривалого закриття позицій на ринку золота.

Заступник президента Caldwell Securities і старший менеджер портфеля Tony Ciero зазначає, що нещодавно, після оголошення кандидатури Кевіна Воша на посаду голови ФРС, ціни на золото знизилися. Очевидно, що Вош має більш яструбську позицію, прагне посилити долар і виступає проти кількісного пом’якшення під час фінансової кризи. Така більш яструбська позиція викликає тиск на інвесторів, особливо на тлі попереднього ослаблення долара і зростання цін на золото. У майбутньому, якщо ставки піднімуться і долар зміцниться, золото може бути переоціненим. «Я вважаю, що ці побоювання вже частково зменшилися. Навіть за поточних цін ми залишаємося оптимістами щодо золота. Зараз ціна на золото демонструє хороший відскок, і в довгостроковій перспективі ми віримо, що долар послабшає, а ціна на золото продовжить зростати», — сказав Tony Ciero.

Tony Ciero зазначає, що коливання цін створюють чудову можливість для купівлі. Якщо ви впевнені, що фундаментальні показники активу підтримують його зростання, корекція цін може стати хорошим моментом для входу. «Щонайменше, на наш погляд, у довгостроковій перспективі золото продовжить зростати, оскільки США прагнуть послабити власну валюту, що сприятиме зростанню цін на золото». Біткоїн, навпаки, демонструє іншу динаміку: його волатильність у минулому досягала піку 12.5 тисяч доларів, зараз вона знизилася до близько 7.5 тисяч доларів. Біткоїн більше залежить від геополітичних ризиків, і в умовах «безпечної гавані» найризикованіші активи зазвичай першим продаються. Ciero зазначає, що зростання напруженості у геополітиці — будь то Гренландія чи Венесуела — створює тиск на біткоїн.

Однак старший аналітик Kitco Metals Jim Wyckoff вважає, що відскок золота позбавлений сильної динаміки, і без значущих геополітичних тригерів ціна навряд чи оновить рекорд. Золото, як традиційний актив-укриття, зазвичай демонструє хорошу поведінку під час зростання геополітичної та економічної невизначеності.

Wyckoff зазначає: «Ринок срібла наразі демонструє величезний спекулятивний настрій». Він додав, що після багаторічного циклу зростання, золото і срібло, здається, входять у типову фазу товарного спаду.