Від Wall Street Journal Breakfast FM-Radio | 10 лютого 2026 року

华见早安之聲

Будь ласка, оновіть додаток見聞 до останньої версії, щоб успішно прослухати наведені аудіо.

Огляд ринку

Технологічні акції продовжують підтримувати зростання американського ринку, три основні індекси США мають другий день зростання, індекс Доу Джонса за два дні встановив історичний рекорд; серед “великої сімки” технологій, Microsoft зросла більш ніж на 3%, Nvidia — на 2,5%, Apple — більш ніж на 1% у відкаті; індекс чіпів виріс більш ніж на 1%, обігнавши ринок, AMD та Broadcom зросли більш ніж на 3%; серед акцій AI-концепції, після вибачення від інституції CapitalWatch, яка підозрювалася у відмиванні грошей, AppLovin піднявся на 13%; Oracle піднявся майже на 9,7%, Hims & Hers, що судиться з Novartis за виробництво генериків, впав на 16%, а акції Novartis у Європі зросли більш ніж на 5%. Європейський індекс акцій досяг історичного максимуму.

Ринок зосереджений на тиску щодо відставки прем’єр-міністра Великої Британії Стамера, дохідність десятирічних британських облігацій піднялася більш ніж на 8 базисних пунктів. Індекс долара двічі знизився до найнижчого рівня за тиждень; після перемоги Японії на виборах, японські чиновники попередили про тісний контроль за курсом валют, йена повернулася до шести днів падіння, досягнувши двотижневого мінімуму і знову піднялася більш ніж на 1%; офшорний юань вперше за три роки піднявся вище 6.92 під час торгів; ціна біткойна під час торгів знизилася більш ніж на 6% від максимуму дня, опустившись нижче 69 000 доларів, але згодом трохи відновилася.

Метали та нафта за два дні відновилися, ціна на нафту під час торгів зросла після падіння на 1,5%; золото знову перевищило 5000 доларів за унцію, зростаючи більш ніж на 2%, ф’ючерси на золото встановили новий тижневий максимум, ф’ючерси на срібло зросли майже на 9%; ціна на лондонський олово зросла більш ніж на 5%, мідь — більш ніж на 1%.

В азіатському сегменті, індекс на ринку стартапів виріс на 3%, AI-застосунки та CPO стрімко зросли, фотогалузь піднялася до лімітів, індекс Hang Seng Tech виріс на 1%, IPO компанії Lankei Technology у перший день піднявся більш ніж на 60%.

Головні новини

Китай

Генеральний секретар ЦК: Створення сучасної соціалістичної сильної країни — ключ у технологічній незалежності та самодостатності.

За кордоном

Bicent: Можливо, ФРС не швидко скорочуватиме баланс; повідомлення: після призначення Воша, ФРС вперше за 75 років укладе угоду з Мінфіном США, чітко визначивши масштаб активів та зобов’язань, перехід від короткострокових до довгострокових облігацій, підтримуючи обмеження кількості QE.

Перед важливим звітом по зайнятості Білий дім попереджає: Хассет натякає, що зростання зайнятості може бути нижчим за очікуване.

Прем’єр-міністр Японії Такаясі Санае: Не планує випускати дефіцитні облігації для фінансування зниження податку на споживання.

Уряд Великої Британії — ключові радники у глибокому скандалі з Епштейном, міністри уряду колективно виступили проти “тиску” Стамера на відставку; через призначення Пітера Мандельсона послом у США, команда Стамера подала у відставку за 24 години, міністри таємно вимагають його відставки або погрожують, кажучи, що Стамеру важко пережити цей тиждень. Фунт стерлінгів доєднався до падіння, досягнувши найнижчого рівня з 22 січня, дохідність 10-річних британських облігацій наблизилася до максимуму з листопада минулого року. Хедж-фонди активно ставлять на подальше послаблення фунта через опціони, обсяг торгів опціонами на євро/фунт досяг рекордних рівнів з 2019 року.

Altman: Зростання ChatGPT “відновилося понад 10%”, планує випустити нову модель цього тижня. Altman повідомив співробітникам у Slack, що ChatGPT знову зростає понад 10% на місяць. Кількість користувачів Codex, продукту компанії, зросла приблизно на 50% за тиждень, конкуруючи з Claude Code від Anthropic.

Alphabet — залучення 200 мільярдів доларів через облігації у доларах, що більше ніж заплановано — 150 мільярдів, — та випуск 100-річних облігацій у фунтах, що є першим випадком за останні 30 років для технологічної компанії. Це підтримує великі капітальні витрати на AI. Це перше таке залучення у швейцарському та британському ринках. Облігації у фунтах охоплюють терміни від 3 до 100 років, що є першим випадком випуску 100-річних облігацій для технологічної компанії з 1997 року. Британський ринок через високий попит пенсійних фондів та страховиків став пріоритетом для довгострокового фінансування.

ЄС — започаткував антимонопольне розслідування Meta: планується зобов’язати WhatsApp відкрити API для сторонніх AI-конкурентів, заборонивши блокування сторонніх додатків. Регулятори звинувачують Meta у використанні домінуючого становища для блокування AI-конкурентів через обмеження доступу до API WhatsApp. Планується застосувати тимчасові заходи, щоб зберегти відкритість платформи під час розслідування. Meta заперечує, що ці заходи безпідставні. Це демонструє жорстку позицію ЄС щодо антимонопольного контролю у сфері AI, щоб запобігти зловживанням платформами.

SpaceX — кардинально змінює курс! Маск передумав: Місяць — швидше, ніж Марс, і через 10 років планує побудувати “місячне місто”. Від “прямого польоту на Марс” до плану висадки на Місяць у 2027 році — стратегія Маска кардинально змінилася. Цей колишній романтик, який вважав Місяць “відволікаючим фактором”, тепер зосереджений на практичному бізнесі. Він заявив, що SpaceX зосереджена на створенні міста на Місяці, що може статися за 10 років, тоді як до Марса потрібно понад 20 років.

Wegovy — реклама для схуднення визнана FDA “фальшивою або вводить в оману”, акції знизилися до денного мінімуму. FDA повідомила, що реклама Wegovy натякає, що пероральний препарат має переваги перед іншими препаратами на основі GLP-1, і позиціонує його як рішення для більш широких життєвих проблем, а не лікування конкретних захворювань, що не підтверджено даними. Акції компанії зросли більш ніж на 7% і знизилися до менш ніж на 3% у день.

• В понеділок компанія також подала позов проти виробника генериків Wegovy — Hims & Hers, звинувативши у порушенні патенту на семаглутид. Акції Hims впали майже на 29%. Під тиском регуляторів Hims & Hers скасували план з виробництва дешевих генериків Wegovy, що зменшило побоювання щодо зниження цін на GLP-1 препарати.

Обрані думки

Seedance2.0: що означає для AI-застосунків? Згідно з думкою China Securities, Seedance 2.0 значно підвищує контрольованість і стабільність AI-виробництва відео, зосереджуючись на мультимодальності, стабільності, синхронізації аудіо та відео, автоматичному монтажі. Це дозволить перейти від “експериментів” до масштабного виробництва. Відсоток корисних відео зросте понад 90%, зменшаться витрати та час на створення відео, що прискорить застосування у короткометражках, комедіях, електронній комерції. У контексті низьких настроїв на ринку, Seedance 2.0 може стати каталізатором відновлення настроїв у галузі мультимодальних AI-застосунків.

• О 3 годині ночі, безсоння: Seedance 2.0 показує, що прискорення роботи AI у реальному світі “зжимає” робочі процеси. Вперше за рік мене засмутила новина про AI вночі. Я вірю, що зміни у світі від AI прискорюються.

Найбільше неправильне уявлення про “квантові обчислення” — це ще зарано. Ринок вважає, що квантові обчислення — це “завтрашній день”, але Barclays попереджає, що у 2026/2027 роках настане “вирішальний момент” для “квантової переваги”. Головна ідея: квантові обчислення не замінять класичні CPU та GPU, а навпаки — через високий попит на “корекцію помилок” кожен квантовий комп’ютер потребує величезної кількості GPU. Технології квантових обчислень можуть створити новий ринок для Nvidia та інших виробників на понад 1000 мільярдів доларів.

Цінність софту вже знизилася до рівня кризи 2008 року — Goldman Sachs: не поспішайте, ще не все втрачено! Goldman Sachs зазначає, що справжня причина занепаду — не короткостроковий прибуток, а потенційне системне зменшення довгострокової прибутковості. Це зниження цін на софт більше схоже на першу частину переоцінки, коли маржа ще висока, а очікування прибутку не враховують конкуренцію. Відновлення цін можливе лише після зниження очікувань прибутку.

• Citigroup: криза у софтверному секторі ще не минула, AI може знецінити третину кінцевої вартості. Citigroup вказує, що падіння сектору викликане переоцінкою AI, і цінові рівні вже врахували зменшення P/E на 10-20%, а при зниженні ще на 30% — повернуться до рівнів 2023 року. Можливі короткострокові відскоки, але галузь почне різко диференціюватися, потрібно оцінювати здатність AI до інтеграції.

Недостатній запас пам’яті — недооцінений фактор? Goldman підвищує прогнози щодо дефіциту попиту та пропозиції, обмеження цін не матимуть значного впливу! Найсерйозніша криза пам’яті — дефіцит чіпів. Goldman підвищує прогнози щодо напруженості ринку, попереджаючи, що у 2026 році DRAM матиме найбільший за 15 років дефіцит, NAND — рекордний. Попит на сервери AI становить понад половину пропозиції DRAM. Аналізатори попереджають, що навіть при зниженні попиту на смартфони та ПК, високий попит на сервери зможе поглинути шок і зберегти напруженість ринку. Вражає, що Goldman, випускаючи цей оптимістичний звіт щодо пам’яті, знизив рейтинг Micron до нейтрального з ціллю 235 доларів, пояснюючи, що більша частина позитиву вже врахована у ціну.

Зовнішні інвестиції — “заплющені очі” або “заднім числом”? “День критикує, вночі купує” — скільки ще триматиметься цей “бум” “гарячих грошей”? Від тарифної політики до планів щодо Гренландії та ігнорування глобального порядку — опитування показують, що популярність США стрімко падає. Але навіть при цьому, капітал продовжує масово входити: минулого року іноземні інвестори вклали близько 1,6 трлн доларів у американські активи, з них майже 700 млрд — у акції, що є рекордом. Від Сінгапуру до Сеулу, інвестори ночами торгують на американських платформах, іноземні фонди володіють рекордними 15% американських акцій, що вдвічі більше ніж десять років тому.

Торгові мита та “січневий ефект” можуть підвищити інфляцію у США у січні? У Wall Street прогнозують, що у січні базовий індекс CPI США може знову піднятися до 0,3% через “січневий ефект” та імпортні мита, що підвищують ціни на товари. Головне — чи знизиться інфляція у сфері послуг; якщо вона буде слабшою за сезонні очікування, це зменшить побоювання ФРС щодо інертності інфляції. Хоча короткострокові дані мають похибки та ризики зростання, багато аналітиків вважають, що якщо початкова інфляція залишиться нижчою за очікування, це посилить аргументи на користь зниження ставок; у довгостроковій перспективі, інфляція має досягти піку навесні і поступово знизитися.

Внутрішній макроекономічний блок

Мінпромторг провів нараду з автопідприємствами: оптимізувати програму оновлення автотранспорту, запустити пілотні проєкти реформ у сфері обігу автомобілів, удосконалити регулювання галузі. Шен Цюпінь зазначив, що до 2026 року Мінпромторг разом із іншими відомствами буде підтримувати політику та інновації, інтегрувати заходи щодо оновлення автопарку та реформ у сфері обігу автомобілів, удосконалювати регулювання галузі та сприяти розширенню та підвищенню якості автоспоживання.

Сім міністерств — щодо 16 компаній, таких як Meituan, Taobao Flash Sale, JD.com, SF Express, Shunfeng, Hema, Didi — проведуть адміністративне керівництво щодо зайнятості. Вимоги: забезпечити відповідальність за зайнятість, покращити управління працею, захищати права працівників нових форм зайнятості.

Внутрішні компанії

Zijin Mining планує довести виробництво золота до 130-140 тонн до 2028 року, підвищивши ціль майже на третину! Згідно з попередніми даними, компанія очікує дохід у 345 мільярдів юанів у 2025 році, що на 28% більше ніж у 2022, чистий прибуток — 51-52 мільярди юанів, зростання на 155-160%. Також значно підвищено плани щодо виробництва літію — до 120 000 тонн у 2026 році та 270-320 тисяч тонн у 2028.

За кордоном

Microsoft за тиждень двічі знижував рейтинг, попереджаючи про ризики AI. Melius Research знизив рейтинг Microsoft через побоювання щодо капіталовкладень та продуктів Copilot. Минулого тижня Stifel також знизив рейтинг, попереджаючи про зростаючі ризики у зростанні Azure Cloud.

Промисловість/концепції

1. Роботи | За повідомленням ЦКР, у Китаї розпочато розробку першого державного стандарту для зарядних роботів для електромобілів — “Вимоги до характеристик та методи випробувань зарядних роботів для електромобілів”. Стандарт розробляє Національна енергетична компанія Тяньцзінь, і після завершення він заповнить прогалину у тестуванні в цій галузі, стане важливим кроком у стандартизації технологій зарядки та підвищить рівень інтелектуалізації інфраструктури зарядки у світі.

Коментар: Це перший державний стандарт у цій галузі, що охоплює стратегічні напрямки електромобілів та робототехніки. Зі зростанням кількості електромобілів, нестача зарядних станцій стримує розвиток галузі, а зарядні роботи допоможуть подолати обмеження традиційних зарядних станцій. Галузь переходить від технологічної перевірки до масштабного комерційного застосування. З поширенням автопілота та зростанням проникнення електромобілів, ця індустрія має великий потенціал для швидкого розвитку.

2. Театральна індустрія | Центральний комітет пропаганди та ще 4 міністерства опублікували “Три роки дії плану відродження театру (2026–2028)”. План передбачає активізацію інновацій у театрі, підвищення якості вистав, запуск нових проектів для розширення аудиторії. Використовуватимуться традиційні медіа — радіо, телебачення, кіно — для популяризації театру, а також технології, зокрема інтернет та штучний інтелект, для поширення театрального мистецтва. Заохочуватимуться онлайн-покази та трансляції.

Коментар: Це перехід від “бюджетної економіки” до “екосистемної”. Завдяки підтримці політики, технологій та культурно-туристичних зв’язків, ринок театру зростатиме стабільно. До 2025 року обсяг ринку театру перевищить 80 мільярдів юанів, з середнім зростанням понад 10%. Попит на театри стає різноманітнішим, молодь, культурні любителі, студенти та туристи — основні споживачі. Технології змінюють модель розвитку: онлайн та офлайн злиття, застосування VR та AR відкривають нові можливості для сценічного мистецтва, збагачуючи вистави та підвищуючи досвід глядачів.

3. Енергетика з акумуляцією | За повідомленням Sina Finance, дослідження Інституту інженерної термодинаміки Китайської академії наук та компанії China Storage Energy Technology створили перший у світі такий великий компресор для зберігання стисненого повітря — з CNAS. Результати показують, що цей компресор — на світовому рівні, має понад 100% підвищення потужності, зменшення вартості та високий рівень ефективності. Це важливий прорив у технологіях зберігання енергії.

Коментар: Це ключовий елемент нової енергетичної системи, що швидко переходить від дослідних зразків до масового застосування. З розвитком технологій та зниженням вартості, зберігання стисненого повітря стане важливим для інтеграції відновлюваних джерел, підвищення гнучкості мережі та досягнення цілей “двох нулів”. Можливо, ця технологія стане конкурентом гідроакумуляції.

4. Комерційний космос | За повідомленням China Maritime, 10-12 лютого 2026 року у районі, обмеженому чотирма точками, відбудуться роботи з морського повернення ракет. Це важливий етап у розвитку комерційних космічних запусків.

Коментар: За оцінками Dongwu Securities, успіх першого польоту Zhuque-3 наприкінці 2025 року підтверджує здатність Китаю до комерційних запусків. Нові ракети з великим вантажопідйомністю та їх тестування сприятимуть збільшенню кількості запусків у 2026 році, розвитку супутникового інтернету, місячної економіки та космічного туризму. Уряд ухвалив план розвитку комерційної космонавтики (2025–2027), створено департамент комерційної космонавтики, а компанії, такі як LandSpace, Galactic Energy, China Rocket, активно готуються до IPO. Всі країни активно розгортають супутникові мережі, що створює нові можливості для галузі.

5. Рідкісні земні метали | За даними BaiChuan Yingfu, ціни на рідкісні земні метали швидко зростають. 9 лютого ціна оксиду пройдію-неодиму піднялася на 7,59%, а металю пройдій-неодим — на 6,27%. За рік ціни зросли на 34%.

Коментар: Аналітики вважають, що через зменшення виробництва у січні, обмеження постачання сировини та зростання попиту, ціни залишатимуться високими. Стратегічне значення рідкісних земних металів зростає, галузь переходить до високоякісного розвитку. Враховуючи квоти та політику регулювання, попит на електромобілі, роботів та економіку низьких висот зростатиме, що сприятиме довгостроковому зростанню цін. Очікується, що з 2026 року дефіцит рідкісних земних металів у світі зростатиме, а прибутковість галузі — підвищуватиметься.

Прогноз на найближчий день

Генеральний директор Xiaomi Лей Цзюнь проведе прямий ефір.

Hong Kong IPO компанії Aichip YuanZhi, заплановане на 10 лютого.

EIA опублікує щомісячний короткостроковий прогноз енергетики.

Звіт по роздрібним продажам у США за грудень.

Виступи голови Федерального резерву Клівленда Хамак та голови Федерального резерву Далласа Логана.

<повний текст завершено>

Ризики та застереження

Можливий ризик ринку, інвестиції — на власний ризик. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією та не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувач самостійно оцінює відповідність будь-яких думок, поглядів або висновків своїй ситуації. За інвестиції відповідальність несе сам.