"Барабанчик" Банку Японії: загадка втручання за великим зростанням ієни

Минулої п’ятниці опівночі йон до долара раптово виріс більш ніж на 3.5 йен, і ринок одразу вибухнув. Усі першою реакцією були питання: знову Банку Японії втрутився у ринок? Ця сцена нагадала 13-річну знаменитий “спільний інтервенційний захід США та Японії” — подію, яка могла похитнути світовий валютний ринок.

Але сюжет швидко змінився.

Дані охолодили запал, підозри щодо втручання зросли

Пізніше оприлюднені дані показали, що все не так просто, як здається на перший погляд. Аналітики переглянули свої підрахунки: зміщення кількох сотень мільярдів йен зовсім не схоже на “удар блискавки” Банку Японії. За словами фахівців, така амплітуда для державного валютного втручання — це фактично “дрібниць”, і цілком недостатньо, щоб стверджувати, що Банку Японії справді було потрібно втручатися.

Ринок опинився у стані невизначеності: якщо не Банк Японії, то хто ж тоді?

Представники США з’явилися у Нью-Йорку, психологічна війна посилюється

Відповідь швидко з’явилася — повідомляється, що американські чиновники провели “перевірку валютного курсу” у Нью-Йорку. Почувши про можливе втручання США, трейдери одразу зраділи. Чи не розпочнеться тепер та сама “спільна інтервенція” США та Японії, що тривала 13 років?

Це сигнал. Якщо США справді підтримають Японію, це буде найсильнішим попередження для всіх коротких позицій: “Більше не валюйте йену, ми разом атакуємо!” Нерви ринку миттєво натягнулися.

Але це і є так званий сценарій “Японія прийшла”. Міністр фінансів Японії у відповідь на запитання журналістів мовчить, не дає жодних натяків. Така офіційна “неясність” лише підсилює напругу — чи було втручання, чи ні? Чи буде воно продовжуватися? Ніхто не наважується сказати точно.

Гра з управління очікуваннями: сила мовчання офіційних структур

Це насправді майстерна гра з управління очікуваннями. Створюючи враження, що втручання можливе, не обов’язково вдаватися до масштабних дій — можна просто залякати коротких. Це новий підхід до захисту валютного курсу у сучасних умовах. Мовчання офіційних структур має більший стримуючий ефект, ніж реальні дії.

Найважливіше — якщо Японія справді почне діяти, чи не доведеться їй передчасно підвищити ставки? Адже валютний курс і відсоткові ставки завжди пов’язані — щоб стабілізувати курс, потрібно підвищувати ставки, щоб залучити капітал. Це і є справжня головна проблема Банку Японії.

Обережність — на цій стороні порохова бочка

Перш ніж оприлюднити офіційні дані, ця “Російська рулетка” ще триватиме. Йон зараз схожий на запалений запалювальний снаряд — будь-який поштовх може спричинити різкі коливання.

Учасники ринку мають усвідомлювати одне: ви можливо торгуєте не з видимим опонентом, а з невидимою “національною командою”. Історія “Японія прийшла” ще триває, і ніхто не знає, яким буде наступний хід.

Найбезпечніший підхід — перед тим, як офіційна позиція стане ясною, залишатися напоготові і чекати подальших подій.